Заем индексированный

Заем индексированный – это долговое обязательство с эмиссией ценных бумаг, при котором величина процентов и капитала варьируется в связи с колебанием цен. Индексированный займ используется кредитором с целью уклонения от последствий инфляции.

Существует несколько определений вышеуказанного термина. Итак, индексированный заем – это:

• займ, основная сумма и проценты по которому исчисляются согласно изменениям величины инфляции или индикатору цен;
• долговое обязательство посредством эмиссии ценных бумаг в условиях инфляции, обладающее следующим свойством: проценты, которые выплачиваются по облигациям, изменяются в соответствии с уровнем инфляции.

Основные характеристики индексированного займа

Индексированный заем отличается рядом особенностей:

• доходность по облигациям индексированного займа известна во время их выпуска, номинальная прибыль вычисляется только после их погашения;
• выплаты по облигациям индексированного займа привязаны к разнообразным показателям, например, к заработной плате, к индексам потребительских цен.

При расчете объема выплат по ценным бумагам индексированного займа важно учитывать временный лаг. Для стабильных экономик данная величина не имеет особого значения, поскольку уровень инфляции в таких странах небольшой. Большой лаг является серьезным препятствием для инвесторов в случае реализации инвестиционных стратегий.

Выбор параметров индексации для займа

Выбор индикатора, согласно которому будет осуществляться индексация займа, является чрезвычайно важным. Ведь цель выпуска облигаций данного займа состоит в сокращении стоимости заимствований для эмитента. Для инвестора вышеуказанная ценная документация  подразумевает снижение риска. Выбор индикатора происходит исходя из целей хеджирования, как для кредитора, так и для эмитента.

Индекс, который минимизирует риск эмитента - это, например, дефлятор ВВП. Для инвесторов ориентиры могут отличаться в зависимости от их типа: для населения предпочтительней является зависимость получаемой прибыли от индекса розничных цен,  фирмам и предприятиям выгодней зависимость дохода от индекса цен в определенной сфере, для пенсионных фондов – от динамики заработной платы.

В некоторых государствах облигации индексированного займа привязаны к нескольким индексам. Но ликвидность таких ценных бумаг ниже, чем при эмиссии облигаций, индексируемых только по одному индикатору.