Wise Маржевой счет – это счет трейдера, который формируется при открытии новой позиции. По факту завершения операционного дня биржи расчетная палата пересчитывает средства и выполняет одну из функций:
- пополняет маржевой счет клиента в случае, если сделка оказалась с прибылью;
- снимает средства со счета в случае убытков трейдера.
Трейдер, в свою очередь, может снят полученную прибыль с маржевого счета или оставить ее в качестве страховки от будущих рисков.
Сущность маржевого счета
Для сделок с акциями (покупки или продажи) трейдер обращается в брокерскую компанию, которая отвечает ряду основных требований:
- входит в состав членов биржевой площадки или NASD;
- прошла процедуру регистрации в Комиссии по ценным бумагам;
- имеет право работать в качестве брокера.
Далее инвестор подает заявление с просьбой открыть счет. В дальнейшем есть два варианта - открыть стандартный наличный счет или отдать предпочтение маржевому счету.
В первом случае инвестор при покупке ценных бумаг обязан погасить полную стоимость активов в течение 3-х суток с момента совершения операции. Если же сделка не оплачена своевременно, то брокер имеет право ее аннулировать.
В случае когда клиент сделал частичную оплату, но в завершение третьего дня еще должен брокеру сумму более 500 долларов, то неоплаченная часть активов будет реализована. Если же долг не превышает указанную выше сумму, то у брокера есть выбор – дать время клиенту для пополнения собственных средств или заморозить счет на три месяца с момента принятия каких-либо действий в отношении нереализованных ценных бумаг. В случае заморозки счета все сделки можно совершать только на условии предоплаты, то есть внесения на счет суммы, требуемой для проведения операций с ценными бумагами.
Открытие маржевого счета дает большую свободу выбора. По условиям договора инвестор имеет право (в случае нехватки своего капитала) воспользоваться средствами брокера и расплатиться за покупку. Правила проведения сделок с маржей, список доступных бумаг и процент стоимости, который должен быть уплачен инвестором при покупке, устанавливаются ФРС (Федеральной Резервной Системой).
К ценным бумагам, которыми можно торговать посредством маржевого счета можно отнести:
- акции, которые находятся в листинге биржи и имеют определенные торговые привилегии;
- облигации, которые подчиняются правилам торговли с маржей, могут торговаться на внебиржевых рынках и удовлетворяют ряду критериев ФРС;
- акции взаимных фондов;
- акции, которые находятся в списке акций внебиржевого рынка (публикуется один раз в четыре года ФРС);
- акции внебиржевого рынка, одобренные SEC (Комиссией по ценным бумагам), и доступные для торговли в национальной системе.
Возможности маржевого счета
В периоды резкого падения рынка инвесторы, которые используют маржинальный счет, часто неспособны справиться со своими долгами. Они, как правило, не успевают внести дополнительные средства на счет после специального звонка брокера – «margin call». Как следствие, происходит еще более активным сброс ценных бумаг, что еще больше усугбляет кризис. Во избежание проблем Федеральная резервная система (ФРС) устанавливает предел кредитных средств при покупке активов с маржей 50%. Одним из основных требований при совершении маржевых сделок является предоставление залога.
В сделках по маржевому счету в роли обеспечения выступают ценные бумаги, которые покупает инвестор (это требование законодательства). У брокера есть право перезаложить клиентские активы в обеспечение банковских займов. Именно эта возможность позволяет брокерам давать деньги в кредит своим клиентам, а последним - открывать маржинальный счет и пользоваться им.
Все активы, покупаемые с помощью маржи, нуждаются в регистрации (она может быть «уличной» или на имя брокера). Суть заключается в оформлении акционерного сертификата, выписываемого на имя брокера. Последний, в свою очередь, подтверждает право собственности на активы, но не рассматривается в качестве их владельца. В случае несвоевременной продажи ценных бумаг за брокером остается право реализовать заложенные клиентом активы и покрыть свои расходы.
При совершении сделки с использованием маржинального счета клиент (покупатель ценных бумаг) выступает в качестве «бенециарного собственника», то есть держателя активов. Разница лишь в том, что зарегистрированы они на имя брокера. При этом покупатель получает все права держателя ценных бумаг. К примеру, дивидендный доход, право голоса на собраниях акционеров, прибыль в виде увеличения капитала, право подписки на новые акции и так далее. Кроме этого, за инвестором остается право ликвидировать позицию (частично или в полном объеме).
В процессе торговли на маржевом счете могут остаться излишние средства. Такой капитал может переводиться на специальный счет клиента. К примеру, инвестор открывает маржинальный счет и планирует приобрести тысячу акций по цене тридцать долларов за каждую. Общая стоимость покупки составляет 30 тысяч долларов.
Для проведения сделки инвестор должен перечислить половину стоимости – 15 тысяч долларов (50% маржи). Далее есть два варианта развития событий:
1. При росте стоимости акций до 40 долларов возрастает и цена портфеля инвестора (с 30 до 40 тысяч долларов). Данный капитал называется излишним, то есть инвестор может «дозанять» еще 5 тысяч долларов.
По причине роста стоимости акций на маржинальном счете появляются дополнительные средства. Брокерская компания производит их перечисление на специальный счет (SMA). При этом у клиента в отношении дополнительных средств есть следующие права:
- перевести средства в наличность и пользоваться ей по собственному желанию;
- использовать дополнительный капитал для покупки новой группы акций;
- оставить средства на счете в качестве дальнейшей страховки.
К примеру, при наличии 5 тысяч средств на дополнительном счету можно позволить себе покупку акций на сумму уже 10 тысяч долларов.
2. При снижении цены акций до 20 долларов стоимость портфеля инвестора, наоборот, снижается. При этом дебетовое сальдо находится на уровне 15 тысяч долларов, а уровень личных средств опустился на 5 тысяч долларов. В такой ситуации инвестор обязуется положить дополнительную наличность на счет (5 тысяч долларов). Если проигнонировать данное требование, то пользование маржинальным счетом будет ограничено.
3. Еще один вариант развития событий – отсутствие денежных средств для пополнения счета при требовании «margin call». В такой ситуации покупка новых акций возможна, но только при условии предоплаты, то есть внесения на счет суммы, необходимой для совершения сделки. Если же инвестор планирует продать все ценные бумаги со счета с ограничениями, то в силу вступает «правило удержания». Его смысл в том, что брокер обязан удерживать половину всех поступлений от продажи инвестором ценных бумаг для снижения дебетового сальдо на маржевом счету. Остальная часть средств переходит клиенту.
Для маржевого счета существует и правило минимального поддержания. Это значит, что уровень собственных средств должен быть не меньше, чем 25% от общей стоимости активов на маржевом счете.
Благодаря упомянутой выше мере предосторожности, цена купленных активов не опустится ниже уровня первоначального займа. При этом правилами некоторых бирж установлено, что минимальный депозит, который дает право на получение брокерского займа, не должен быть ниже двух тысяч долларов. Если речь идет о коротких продажах, то требование к минимальному уровню более жесткое – 30% от стоимости активов.
На практике брокерско-дилерская структура или саморегулирующая организация имеют право устанавливать свои «законы» работы с маржей. Им разрешается выставлять более строгие ограничения, чем те, что описаны в специальном Положении. Следовательно, если брокер предполагает вероятное невыполнение инвестором своевременных выплат, он может сделать требования при операциях с маржей жестче.
Маржевой счет открывает новые возможности для инвестора. Он обеспечивает максимальную доходность и возможность покупать большее число активов. С другой стороны, повышаются и риски, если купленные активы резко упадут в цене. В этом случае денег для возврата брокеру может и не хватить.