rainbow Возврат дивиденда (англ. dividend clawback) — соглашение, в силу которого инвестор проекта обязуется покрыть возможный в будущем дефицит оборотных средств за счет ранее полученных дивидендов. Источником финансирования выступают ранее выплаченные этому лицу дивиденды.
Особенности применения
- Инвестор возвращает средства в качестве собственного капитала.
- Обязательства инвестора возникают в ситуации нехватки наличности или других, заранее согласованных сторонами, средств.
- Ответственность спонсора лимитирована суммой полученных им в пределах проекта дивидендов. Договорные стороны вправе ограничить обязательства инвестора объемом средств, полученных им за определенный отрезок времени до возникновения финансовых трудностей (например, 5 лет). Условие актуально для долгосрочных проектов.
Механизм действия
Обязательства по возвращению дивидендов характерны для проектного финансирования. В России они могут возлагаться только на участников субъекта предпринимательства. Такой вывод проистекает из определения дивиденда, содержащегося в ст. 43 Налогового кодекса: доход, который положен участникам либо акционерам коммерческой структуры при распределении вырученной ею прибыли.
Риски, как и дивиденды, должны распределятся справедливо - пропорционально доле в уставном или складочном фонде. По этой причине соглашение о возможном возвращении дивидендов обычно подписывается с каждым из участников юридического лица.
Обязательство возврата дивидендов рассматривается как:
- гарантия достаточности финансирования для развития проекта;
- метод повышения привлекательности начинания для сторонних инвесторов.