Под обращающимися инструментами понимаются средства платежа, принимаемые экономическими субъектами вместо других инструментов при реализации сделки. Обращающиеся инструменты способны выполнять лишь некоторые из функций денег, хотя способность замещать наличность и безналичные формы оплаты является их главной характеристикой. Другой характерный признак обращающихся инструментов – мобильность: они могут быть перемещены между субъектами хозяйственных отношений. Однако есть значимые отличия обращающихся инструментов от денег – во-первых, срок их использования лимитирован, поэтому в конечном итоге они все равно будут проданы за деньги, во-вторых, инструменты малоликвидны.
Признаки обращающихся инструментов
Сделки с денежными обращающимися инструментами происходят на вторичных рынках. Сами инструменты имеют следующие признаки:
- Номинальная стоимость одного обращающегося инструмента фиксирована.
- Обращающийся инструмент всегда имеет дату реализации, когда он обменивается на деньги.
- Инструмент имеет процентную ставку – процент оговаривается при эмиссии бумаги и выплачивает либо равными долями в течение всего срока действия, либо при реализации инструмента.
То есть доход от владения обращающимся инструментом может быть рассчитан инвестором еще до покупки. При этом инструментам свойственны следующие характеристики:
- Если будущая стоимость финансового инструмента известна, путем дисконтирования денежных потоков можно оценить прибыль в будущих периодах независимо от регулярности выплат.
- Корреляция между учетной ставкой инструмента и его рыночной ценой обратная.
Что относится к обращающимся инструментам?
Обращающиеся инструменты – это платежные документы, а именно:
- Вексель – письменный приказ о выплате денежной суммы держателю бумаги по требованию или в определенный период времени. Переводные векселя сейчас главным образом применяются во внешней торговле. Одной из популярных форм векселя является банковская тратта – вексель, при котором один банк выполняет роли и векселедателя, и плательщика. По ликвидности такой инструмент не уступает наличности.
- Чек – безусловный приказ клиента банку выдать денежную сумму предъявителю. Владелец счета имеет чековую книжку и может выписывать чеки в пределах лимита или сверх него, если существует договоренность об овердрафте. Чек может быть выписан и на простом листке бумаги.
- Варрант – бумага, позволяющая владельцу приобретать ценные бумаги по фиксированной цене в течение определенного срока. Варранты, как правило, прилагаются к облигациям и привилегированным акциям, что дает возможность эмитенту выплачивать более низкие дивиденды.
- Депозитные сертификаты – бумага, удостоверяющая право инвестора на получение некоторой суммы денег по истечении оговоренного периода. Срок действия составляет от нескольких недель до нескольких лет. Владелец может погасить сертификат заранее, но тогда проиграет в процентах. Сертификаты недоступны физическим лицам, так как покупаются только по безналу.
Правила передачи обращающихся инструментов регламентированы законом – в США это Единый Коммерческий Кодекс (EKK), действительный с 50-ых годов. По взаимному согласию стороны сделки могут игнорировать пункты Кодекса, однако, в таком случае и при решении спора он будет бессилен.