Компания выкупает акции двумя способами:
- у акционеров по фиксированной цене;
- на открытом рынке.
По фиксированной цене
Руководство компании направляет своим акционерам оферту, в которой указана фиксированная цена выкупа. Предложение действует в течение определенного временного периода.
На открытом рынке
Компания скупает свои акции на торговых площадках по рыночным ценам. При агрессивном поведении обратного выкупа наблюдается резкий рост котировок. Поэтому его проводят проводят небольшими частями.
Причины
Снижение издержек
При выплате дивидендов акционерам компания обязана платить налог на прибыль. Выкуп собственных акций сокращает налоговые издержки, так как снижается объем дивидендных выплат. Капитал, аккумулированный в акциях не подлежит налогообложению до момента продажи ценных бумаг.
Избыток наличных денег
Имея свободные денежные средства, руководство компании может направить их на обратный выкуп акций. Обратный выкуп воспринимается позитивно и способствует росту стоимости оставшихся на рынке акций.
Недооцененность акций компании
Компания может показывать отличные темпы развития и платить высокие дивиденды, но при появлении определенного новостного фона, не касающегося деятельности компании напрямую, ее акции могут потерять значительную часть стоимости. В таких случаях компания не только выигрывает за счет выкупа собственных акций с большой скидкой, но и демонстрирует потенциальным инвесторам уверенность в их дальнейшем росте.
Манипуляции
Компании могут применять обратный выкуп для манипулирования показателями финансовой отчетности. Например, Изъятие из свободного обращения части активов приводит к росту показателя EPS (прибыль на акцию).
Заработок на обратном выкупе
Для трейдеров и инвесторов начало программы обратного выкупа является сигналом на покупку акций. Предстоящее ценовое движение сильно зависит от объема выкупа. Обычно акции выкупаются небольшими частями, что приводит к краткосрочному росту котировок. Подобные выкупы интересны для краткосрочных трейдеров.
Если в процессе программы выкупа компания существенно сокращает количество бумаг в свободном обращении, это является сигналом на покупку для долгосрочных инвесторов.
