kotfagot Отзывная облигация – это тип ценной бумаги, позволяющий эмитенту облигации сохранить привилегию выкупа в любой момент до прописанной в соглашении даты погашения. Как правило, условия отзывной облигации включают в себя указания, в каких ситуациях возможно досрочное погашение. Также в условиях фигурирует самая ранняя дата отзыва, до наступления которой выкуп облигации не возможен ни при каких обстоятельствах. Отзывные облигации всегда имеют меньшую стоимость, чем аналогичные ценные бумаги без права отзыва.
Отзывные облигации также называют погашаемыми облигациями.
Как происходит отзыв?
Отзывные облигации имеют положение, согласно которому, независимо от причины отзыва ценной бумаги, инвестор получает все проценты, которые набежали за период от покупки облигации до даты отзыва. При этом по отзывной облигации эмитентом устанавливается процентная ставка, которая немного выше номинальной. Как правило, это позволяет инвестору компенсировать недополученную прибыль из-за того, что эмитент выкупил облигацию раньше срока.
Что является причиной отзыва?
Нет никакой гарантии, что отзывная облигация будет выкуплена эмитентом раньше срока. Обычно досрочный выкуп связан с негативными изменениями экономической конъюнктуры. Пример причины досрочного выкупа – снижение процентной ставки, которая применена к исходной облигации. При таком условии фирме выгоднее отозвать все облигации, погасить их и эмитировать новые, со сниженной процентной ставкой.
Преимущества для инвестора
Для инвестора облигация считается выгодным вложением, даже при наличии вероятности ее досрочного погашения эмитентом. Это обусловлено тем, что выкуп отзывных облигаций происходит по более высокой стоимости, чем выкуп стандартных. Поэтому даже если 20-летняя облигация окажется отозванной, например, через 10 лет, инвестор если и потеряет в прибыли, то весьма незначительно.