Market History 
Четыреста семьдесят три миллиона против одного. Таковы были шансы Джорджа Сороса...
(Пол Тюдор Джоунс Второй, из предисловия к книге Дж. Сороса "Алхимия Финансов")
Урок, который я усвоил именно во время войны, состоит в том, что иногда можно потерять даже собственную жизнь, если не рисковать.
Я не принимал правил, предлагаемых другими. Если бы я это делал, я бы уже не жил.
(Джордж Сорос)
Фигура Джорджа Сороса в среде финансистов конца ХХ — начала ХХI века приобрела воистину космические масштабы с демонической окраской. Человек, двигающий мировые рынки, интервью с которым сразу попадает на первые полосы ведущих изданий. Его уровень общения — президенты и премьер-министры. Его высказывания стали цитатами, книги - бестселлерами. С личностью Сороса, как финансового спекулянта, соизмерима, может быть, только легенда Уолл-стрит 1920-х - Джесси Ливермор. С одним существенным отличием. Популярность «вундеркинда» Ливермора не выходила за пределы биржевиков и инвесторов. Сорос приобрел дополнительную широкую известность, как филантроп, философ и общественный деятель.
У Сороса большое количество последователей и поклонников, которые ловят каждое его слово, копируют стиль жизни и приемы работы. Для них — он Гуру, причем не только в экономике. Есть другая, не менее многочисленная «группа товарищей», для которых Сорос — мошенник, аферист, «агент мирового капитализма», ну и просто нехороший человек. Имя Сороса стало нарицательным. Экономисты называют «соросами» крупных спекулянтов, которые «запускают валютные кризисы для наживы и удовольствия» (Пол Кругман, 1996).
Цель данного материала — изложение отдельных фактов из биографии великого инвестора. Попытка отделить вымысел от действительности. Легенду от реальности. Хотя легенда - непременный атрибут таких людей, как Джордж Сорос, человека, «вскрывшего банк Англии».
-
Биография Джорджа Сороса. Первая половина пути. 1930-1970
Детство и отрочество 1930-1947
Очень-очень много закладывается в каждого в детстве. Во все времена, роль родителей, их пример трудно переоценить… Не стал исключением и будущий игрок и спекулянт.
Джордж Сорос (George Soros) родился 12 августа 1930 года в еврейской семье в Будапеште. Имя, данное ему при рождении – Дьордь, фамилия Шварц (Schwartz). Отец будущего финансиста - Тивадар Шварц (Tivadar Schwarz), адвокат, мать - Эрзебет Суц (Erzebet Szucz), представительница богатого рода.
Своей будущей судьбе, взглядам и просто, тому, что он смог выжить, Дж. Сорос, прежде всего, обязан своему отцу. Тивадар Шварц был неординарной личностью. Специалист по искусственному языку эсперанто, писатель-эсперантист, основатель и редактор литературного журнала. Играет заметную роль в еврейской общине венгерской столицы 1920-30-х годов.
Т. Шварц прожил необыкновенную жизнь. Уйдя добровольцем на Первую мировую (чтобы не упустить такой шанс – интересная причина, правда?) он попадает в российский плен, как военнослужащий австро-венгерской армии. Затем следует сибирский лагерь и побег с длинным переходом в Венгрию. Более, чем рискованный поступок. Шансы на успешный результат были совсем не велики, но Тивадар выиграл и выжил…
Личным примером Шварц старший смог привить Шварцу младшему, будущему Соросу, любовь и умение рисковать. Часто рискованный ход – единственно возможный. Единственный вариант, позволяющий сохранить жизнь, иногда в прямом смысле. Уроки отца были отлично усвоены сыном и помогли ему в дальнейшем. Биржевая игра, финансовые операции неотделимы от разумного и просчитанного риска. Но любой, самый сложный и хитроумный расчет не избавит трейдера или инвестора от необходимости сделать выбор и рисковать. Снова и снова.
Особенный талант Тивадара Шварца предвидеть надвигавшуюся опасность и уметь ее избежать раскрылся с середины 1930-х. Диктатура венгерского правителя Миклоша Хорти, заключившего союз с Гитлером, открывала не очень радужные перспективы для местных евреев. Это понимали далеко не все, но Шварц старший просчитал ситуацию очень хорошо.
В 1936 году семья меняет еврейскую, по звучанию, фамилию Шварц на венгерскую Шорош (Soros). Тивадар очень гордился своим выбором. По-венгерски, Шорош/Soros это «последователь», а на любимом им эсперанто – глагол «парить».
В 1944-м стало совсем опасно. Немецкие войска оккупировали Венгрию. Новая администрация любезно предложила евреям пройти регистрацию. Теперь всем известно к чему это неизбежно приводило. Тогда это было не очевидно. Но только не для человека, взявшего новую фамилию. Такого трудно обмануть. Как будет нелегко провести его сына на бирже через тридцать – сорок лет. Шорош старший делает для своих родных поддельные документы. Более того, они начинают жить отдельно друг от друга, надеясь затеряться среди простых венгров-христиан. Операция по спасению семьи проходит успешно. Соросы избежали участи сотен тысяч венгерских евреев, ставшими жертвами холокоста. Джордж получает шанс: «Мне повезло, что мой отец был из тех, кто не поступал, как обычно поступают люди».
Учеба в Лондоне и работа не по специальности 1947-1953
В 1947-ом году Дж. Сорос уезжает по поддельным документам из оккупированной уже советскими войсками Венгрии в Лондон. Существует легенда, что он делал выбор между британской столицей, где расположена ВВС, волну которой вся семья «ловила» в военные годы и Москвой. Интуиция не подвела будущего «финансового воротилу» и тогда. В очередной раз Сорос младший прислушался к совету отца.
В том же году (по другим источникам – в 1949-м) он поступает в Лондонскую школу экономики и политических наук, которую закончил через 3 года. Учебное заведение знаменитое на весь мир своими преподавателями (среди которых немало нобелевских лауреатов) и выпускниками. В числе последних – Джон Ф. Кеннеди и, как ни странно, Мик Джаггер из группы «Роллинг Стоунс». Забавно, что англоязычная аббревиатура Лондонской школы экономики LSE, совпадает с кратким названием Лондонской фондовой биржи, к которой Сорос скоро будет иметь самое непосредственное отношение.
В Школе Сорос слушал лекции и стал последователем австрийского философа Карла Поппера, оказавшего значительное влияние на общественно-политические взгляды будущего инвестора.
Окончание Школы не распахнуло перед ее молодым выпускником двери банков, инвестиционных или трастовых компаний. Отнюдь. Будущему «повелителю рынков» пришлось полной ложкой хлебнуть бедной жизни.
Вот неполный перечень мест и работ, которые занимал и выполнял Дж. Сорос сразу после учебы:
- сотрудник галантерейной фабрики;
- коммивояжер в приморских городках южной Англии;
- официант;
- сборщик фруктов;
- вокзальный носильщик.
По воспоминаниям инвестора, в то время он жил на бюджет четыре фунта в неделю и завидовал даже кошке, которая на его глазах ела селедку. Очередная порция легенд?
Но надежда на лучшую долю не оставляла юного Джорджа. Он настойчиво искал место финансиста и верил в свою звезду: «Я всегда ощущал себя исключительным человеком».
Некоторые источники выдвигают версию, что быстрому и успешному трудоустройству молодого Сороса мешала его национальность и отсутствие протекции. С последним трудно не согласиться, но причина отказов по национальному признаку (для такой профессии!) достаточно спорна.
Начало финансовой карьеры 1953-1970
Наконец, свершилось! В 1953 году Джорджа принимают в арбитражный отдел компании «Сингер и Фридландер». Карьера финансиста стартовала. Офис отдела – рядом со зданием Лондонской фондовой биржи.
А в 1956 году, 26-летний Сорос, с очень небольшой суммой денег, отправился покорять Америку. Первый этап претворения в жизнь очередной американской мечты. Вновь, как и раньше ему помог отец. Впоследствии, Дж. Сорос всегда подчеркивал, какое колоссальное влияние на него оказал Шварц/Сорос старший. И какую помощь!
Джорджа берет на работу некто Майер, лондонский товарищ его отца. Майер владел небольшой брокерской конторой на Уолл-стрит. Сорос начинает международную арбитражную торговлю, созданным им лично производным (комбинированным) финансовым инструментом. Он объединял в себе акции, варранты (производные ценные бумаги, контракты на покупку акций) и облигации. Пакеты бумаг приобретались в одной стране и продавались в другой. Уже первое место работы в Нью-Йорке позволили Соросу проводить международные финансовые операции.
В 1959-ом Джордж переходит на должность аналитика в компанию Wetheim & Co. Однако, в 1963 году международный арбитраж стал невыгодным бизнесом и Сорос прекращает им заниматься. Причина – введение президентом Джоном Ф. Кеннеди ряда дополнительных налогов и сборов. Вот такая подножка от одного выпускника Лондонской школы экономики другому.
К 1967 году Джордж возглавлял исследовательское подразделение в Arnhold and S. Bleichroeder. Брокерская фирма занималась торговлей на европейских фондовых площадках.
В Соединенных Штатах Сорос начинает проводить первые, еще «домашние» операции по совместному инвестированию. Он вкладывал собственные деньги, а также, доверенные ему средства друзей и знакомых, в те или иные финансовые инструменты. Целью начинающего инвестора был доход в полмиллиона долларов, который позволил бы ему оставить работу финансиста и полностью посвятить себя философии. Вот это уже похоже на настоящий миф.
Наконец, в том же 1967-ом, используя свои вес и влияние в Arnhold and S. Bleichroeder, Джордж уговаривает руководство компании учредить инвестфонд First Eagle. В 1969-ом Соросу поручили управление Double Eagle, вновь созданным хедж-фондом.
Далее, по одной версии, Дж. Сорос оставил руководство «Орлами» в результате действий регуляторных органов и создал в 1970-м, вместе с Джимом Роджерсом (Jim Rogers) всемирно знаменитый Quantum-фонд. По другим источникам, Quantum-фонд вырос из Double Eagle. Ну, собственно, большого значения эти нюансы не имеют.
Своим названием фонд обязан разделу современной физики – квантовой механики, творцом которой выступили Нильс Бор, Поль Дирак, Вернер Гейзенберг и еще целый ряд выдающихся ученых ХХ века.
На этом можно подвести черту первой половины жизни Джорджа Сороса. Долгих сорок лет он шел к своим вершинам, которых достиг вместе с Quantum-фондом. Позади остались детство еврейского мальчика в охваченной войной Европе, полуголодные годы в Англии, первый опыт работы на Уолл-стрит. Впереди – битва с фунтом и азиатскими валютами, головокружительные успехи Quantum-фонда, слава и признание.
Ниже приведены наиболее значительные и известные финансовые события, связанные с именем Сороса.
Сорос против фунта. «Черно-белая среда» 16 сентября 1992 года
Безусловно, на первом месте – обвал британского фунта в сентябре 1992 года. Это самая известная и успешная операция Сороса и его фонда. Легенда валютного рынка.
Краткая предыстория вопроса
В марте 1979 года, была создана Единая Европейская система (ЕВС). Первоначально в ее составе было 8 государств. В 1990 году к ней присоединилась Великобритания. Была введена единая европейская денежная единица ЭКЮ. 01.01.1999 г. ее заменило евро.
7 февраля 1992 году был подписан Маастрихтский договор, ставший началом Европейского Союза.
Если не вдаваться в экономические подробности, главным для этой истории являются требования к взаимным валютным курсам стран участниц Европейской системы. Колебания относительно зафиксированного (центрального) значения на дату вступления страны в ЕВС не должны превышать 2,25% в обе стороны (за исключением итальянской лиры). Такой себе, валютный коридор по-европейски. Государство-участник ЕВС должно строго удерживать свою валюту (от падения, прежде всего) в заданных рамках.
Какова задача валютного спекулянта при таком раскладе? Все достаточно просто. Надо найти ту валюту, которая переоценена относительно другой. И массированными продажами столкнуть курс слабой валюты вниз. Заставить Центробанк, атакуемой спекулянтами страны, расходовать золотовалютные запасы на заведомо неблагодарную задачу удержания курса нацвалюты в рамках коридора. Сделать это будет особенно трудно, если экономика ослаблена и резервы ограничены. Примером служит ситуация 2014-2015 годов с украинской гривной и российским рублем, который является весьма наглядным.
Главное – определиться с жертвой. Очень важно не ошибиться и поставить на верную «лошадь». Таким европейским «слабаком» 1992 года стала Великобритания со своим завышенным фунтом и ослабленной экономикой. Сильной валютой участники рынка признали немецкую марку и американский доллар. Немцы работали над адаптацией бывшей ГДР. Будущее экономики объединенной Германии выглядело интереснее относительно британской. Бундесбанк не уменьшал ключевую учетную ставку и не понижал привлекательность марки.
На конец августа 1992 года диспозиция выглядела следующим образом. Пара фунт/марка снизилась от значения 2,95 (на момент присоединения Великобритании к ЕВС) за весну и лето, вначале до 2,85, а потом и до 2,79. Нижняя граница коридора 2,778 находилась в опасной близости. Спекулянты «почувствовали запах крови».
26.08.1992 министр финансов Великобритании (канцлер казначейства) Норман Ламонт сделал заявление: «Никаких девальваций. Никакого выхода из европейской валютной системы. Мы принимаем меры». Журналисты «Daily Mail», внимательно смотревшие интервью канцлера, подсчитали, что за 45 секунд выступления Ламонт моргнул 64 раза. Это явный признак стрессовой ситуации и неуверенности выступающего. В обычных условиях человек моргает всего 6-8 раз в минуту.
Что предпринял в этой ситуации Дж. Сорос? И что предпринимал ранее?
Молва гласит, что план низвержения фунта возник у знаменитого спекулянта за несколько лет (!) до описываемых событий. Фонды Сороса проводили постоянную скупку фунтов небольшими объемами, чтобы не толкнуть курс вверх и не возбудить подозрение у других участников рынка. В результате таких приобретений, к сентябрю 1992 года, по информации ряда источников, Сорос имел около 3,9 млрд фунтов стерлингов. Весьма внушительная сумма. Цена фунтового актива находилась в пределах 2,79-2,95 фунта за одну немецкую марку. Средний курс (очень приблизительно) равен 2,87.
Но этой суммы Соросу показалось мало для атаки на Банк Англии. Его структуры берут кредиты на 3 млрд долларов и конвертируют американскую валюту в британскую. Это дополнительно около 1,6 млрд фунтов. Итоговый «кулак» для удара «на английском фронте» составил 5,5 млрд фунтов!
Дж. Сорос сделал ставку. На кону огромные деньги, даже по нынешним временам. Фунт на краю пропасти. В начале сентября он торгуется вплотную к нижней границе коридора фунт/марка - 2,778. Подготовка к операции против английской валюты прошла по всем правилам военного искусства. Противнику некуда отступать, нападающие обеспечили многократный перевес «в живой силе и технике» на узком участке. Ведь разрывать фунт был готов далеко не один только бывший эмигрант из Венгрии. Учтена психология участников будущей драмы. Сорос подготовил «гремучую смесь» для фунта, состоящую из готовности идти на риск, точного расчета и огромных денег.
Сигналом к наступлению для Сороса послужили, по крайней мере, два события.
Первое – его встреча, накануне, с руководителем Бундесбанка господином Г. Шлезингером. Последний подтвердил, что его учреждение по-прежнему не имеет планов по снижению немецкой учетной ставки.
Второе – поведение пары фунт/доллар. Ее ощутимое сползание вниз началось уже 9 сентября.
Пара фунт/доллар сыграла роль советника по прогнозу поведения британской валюты относительно дойчмарки. Обвал неминуем, нужен только мощный толчок.
Наступила среда 16 сентября 1992 года.
Quantum-фонд одномоментно продает свои фунты против марки. Курс слетает вниз. Активные продажи британца происходят по всему миру. Пара фунт марка за день теряет 2,5% и падает с 2,77 до 2,70. Против доллара, фунт «худеет» еще больше – на 4,3%: с 1,86 до 1,78.
Краткий хронометраж «черной среды»
7.30 утра.
Лондон. В кабинете Нормана Ламонта работает группа трейдеров по противодействию валютному кризису. Ламонт отдает приказ поддерживать фунт любой ценой, включая резервы центрального банка. Перед офисом казначейства появились первые фотокорреспонденты.
Треднидл-стрит (Threadneedle St). Банк Англии пытается провести три этапа валютных интервенций по выкупу фунта. Общая сумма истраченных валютных резервов 2 млрд долларов. Все тщетно. Фунт летит вниз.
9.00.
В здании Адмиралтейства премьер-министр Джон Мейджор проводит запланированное совещание Кабинета ее Величества, связанное с Маастрихтским договором. До министров доходят первые слухи о надвигающейся финансовой катастрофе.
10.30.
Ламонт совершает звонок Мейджору и докладывает о ситуации на валютных рынках. Премьер извиняется перед участниками и переходит к запасному телефону. Ламонт говорит, что фунт тонет и немцы отказываются помогать выправить положение через уменьшение своей учетной ставки. Канцлер просит разрешения увеличить ставку Банка Англии с 10% до 12%. Мейджор говорит: «Да».
11.00.
Ставка повышена. Норман Ламонт заявляет, что он надеется вернуть учетную ставку на прежний уровень, «как только нынешняя чрезвычайная опасность минует и неопределенность уменьшится». Слишком поздно. Фунт полностью утратил доверие инвесторов. Мейджор выступает с инициативой отозвать депутатов с каникул и назначить на 24 сентября внеочередную сессию Парламента для обсуждения ситуации в экономике.
12.00.
Еще одна попытка валютной интервенции для спасения фунта. Все тщетно. Резервы Банка Англии в «черную среду» похудели на 26,9 млрд долларов из 78,8 млрд. Более, чем на треть, за один день!
Стэнли Дракенмиллер, управляющий Quantum-фонда, звонит Дж. Соросу (в Нью-Йорке 7 утра) с сообщением, что они заработали 958 млн долларов. Несколько преждевременное заявление, но, в целом, он не далек от истины. Именно отсюда и пошла красивая легенда об одном миллиарде Сороса, заработанном за один день. Его «Белая среда».
13.30.
Открылись американские рынки. Фунты «сливают, как воду из-под крана».
14.15.
Банк Англии идет на беспрецедентный шаг и второй раз за один день повышает учетную ставку. Теперь до 15%. Но игроки воспринимают это, только как признак слабости, не более.
17.00.
Английский премьер созывает экстренное совещание Кабинета министров, итогом которого стал выход Объединенного Королевства из ЕВС. Италия готова последовать его примеру. Фунт и лиру отпускают в свободное плавание.
19.00.
Канцлер казначейства ее Величества признал поражение: «Сегодня был чрезвычайно трудный и беспокойный день. Мощные финансовые течения продолжали размывать механизм европейской валютной системы...»
Мог ли Сорос заработать 1 млрд долларов на падении фунта относительно марки 16.09.1992, имея «на руках» 5,5 млрд фунтов? Простой арифметический расчет показывает, что вряд ли.
Открытие короткой позиции по GBP/DEM, даже по 2,78 и закрытие ее по 2,7 (все в один день 16 сентября) на объеме 5,5 млрд фунтов даст прибыль: (2,78-2,7)*5,5 млрд = 400 млн фунтов. Что по курсу закрытия 16.09.92 составляло 1,78*400 млн = $712 млн.
Но это особого значения не имеет, порядок чисел легенде соответствует полностью. А, в целом, процесс имел гораздо более сложный характер. Шел не один день и не только в паре фунт/марка. И все в пользу Сороса и его коллег, других «соросов». В конце сентября, фунт стоил всего 2,5 марки. На таком падении миллиард долларов для Quantum-фонда с его активами был вполне достижим. И даже, гораздо больше. Кроме того, Дж. Сорос вел непростую игру на европейском и японском фондовых рынках. Были задействованы операции с французским франком, итальянской лирой и шведской кроной. Таким образом, заработок Сороса в 1 млрд долларов на протяжении второй половины сентября 92-го вполне реален. По оценкам экспертов он составил $2 млрд.
На следующий день 17 числа, казначейство вернуло английскую учетную ставку на прежний уровень в 10% годовых. Повышение не имело никакого смысла. Да и британская экономика не вынесла бы таких дорогих кредитов.
В октябре, пара фунт/марка ушла еще ниже – до 2,4. Итоговое падение английской валюты выглядело ужасным: относительно дойчмарки – 14%, относительно доллара США (за второе полугодие 1992 г.) – 25%, до отметки 1,5!
Могли ли британские государственные финансисты более успешно противостоять напору спекулянтов. Наверное, да.
По крайней мере, они сделали две очевидные ошибки:
- Слишком поздно приступили к интервенциям в поддержку фунтов.
- Слишком долго надеялись на немецких коллег, рассчитывая, что Бундесбанк вот-вот придет на помощь и понизит свои ставки.
Будь поведение англичан более осмотрительным и профессиональным, может быть мир и не узнал бы имя Джорджа Сороса.
Возникает вопрос, какова роль Сороса в «черной среде»? Стали ли его действия причиной обвала фунта или он просто угадал и усилил тренд, что называется «поймал волну»?
С одной стороны, английскую валюту расшатывали далеко не только Сорос и Дракенмиллер. Например, значительный доход от девальвации фунта получили Пол Тюдор Джоунс ($250 млн) и Брюс Ковнер из «Кэкстон корпорейшн» ($300 млн). Крупные банки, прежде всего. «Сити», «Дж.П. Морган» и «Кэмикл Банк», заработали на валютных операциях $800 млн только за III квартал 1992 года
С другой, объем дневного сброса фунтов Quantum-фондом в 5,5 млрд (свыше $10 млрд) вполне сопоставим с той суммой, какую Банк Англии потратил на интервенции 16 сентября – $26,9 млрд. Удар более, чем ощутимый, и может быть без участия «великого и ужасного» фунт бы так резко не сорвался.
Сорос против азиатских валют и российского рубля
Другие эпизоды в профессиональной карьере великого инвестора не столь известны, а главное и не всегда так же успешны, как битва с британским фунтом.
В 1997 году разразился Азиатский финансовый кризис.
Жертвой валютных спекулянтов вначале стал тайский бат. 30 июня Правительство Таиланда было вынуждено объявить о существенной девальвации курса бата, ранее привязанного к доллару. Результат – падение тайской валюты в два раза, а фондового рынка – на 75%. К концу 1997 года, бат обесценился почти на 100%.
Другими странами, валюты которых серьезно пострадали в 1997-98 гг. стали Южная Корея, Малайзия и особенно Индонезия. Ее рупия упала более, чем на 200%. Эти процессы сопровождались крушением национальных фондовых рынков, банкротством компаний, ростом корпоративного долга и инфляции.
Атаки на валютных рынках подкреплялись информационной обработкой через массированные выбросы тематических односторонних публикаций в СМИ и аналитических изданиях.
В числе главных виновников катастроф национальных экономик стран Юго-восточной Азии, был назван Джордж Сорос. Премьер Малайзии Махатхир Мохамад высказался очень жестко, почти грубо: «Это тот еврей, который обвалил валюты». Ну и Сорос не промедлил с ответом. В ноябре 1997 года в одном из его интервью прозвучало: «Если и существует человек, полностью совпадающий со стереотипом еврея-плутократа-большевика, мирового заговорщика-сиониста, то это я».
Справедливости ради, надо отметить, что не всегда Соросу сопутствовал успех в данном регионе. Потери Quantum-фонда в феврале 1994 года на позиции против японской иены составили 600 млн долларов. Поскольку, главные события развернулись накануне 14 февраля, в Quantum этот период вспоминают, как «Бойню Дня Святого Валентина».
Тень Сороса склонны усматривать и в крахе российского рубля в 1998 году с последовавшим за этим дефолтом. В августе 1998 года, во влиятельной британской «Файнэншл таймс» появилась статья Дж. Сороса о том, что рубль необходимо девальвировать на 15-25%.
И все пошло по накатанному сценарию.
14 августа президент Ельцин заявляет «Девальвации не будет. Это я заявляю четко и твердо. И я тут не просто фантазирую, это все просчитано…»
17 августа Правительство и Центробанк РФ объявляют технический дефолт по государственным обязательствам.
Официальный курс рубля, составлявший на 15 августа 6,3 рубля за доллар, упал до 15,9 р./$1 1-го октября. В 2,5 раза.
Трудно сказать, где здесь конкретно виноват Сорос, но информационный вброс накануне был. Это факт.
Неудача Сороса со «Связьинвестом»
Что касается России, то Сорос повторил в чем-то судьбу Наполеона Бонапарта. Крупнейшая неудача подстерегла его именно в этой стране.
Накануне российского кризиса, в июле 1997 года, Джордж Сорос вместе с Владимиром Потаниным зарегистрировали на Кипре офшорный консорциум Mustcom Ltd. Целью создания предприятия стала приватизация российской государственной телекоммуникационной компании ОАО «Связьинвест». За пакет 25% +1 акция Mustcom заплатил 1,875 млрд долларов.
Неизвестно, сколько внес каждый из участников консорциума, открытые источники об этом умалчивают. Но судя по дальнейшей нервной реакции Сороса, деньги были его.
После дефолта-98, цена актива упала более, чем в два раза, по другим оценкам, даже в шесть раз. Сорос оценил эту инвестицию, как «худшее вложение денег за всю жизнь». Именно к покупке «Связьинвеста» относят следующую цитату финансиста: «Прошлое вселило в меня страх, и это плохо. Преуспевшие больше всего боятся оказаться на дне. С меня достаточно одного раза».
Непонятно, зачем Сорос купил пакет акций российского эмитента, причем, за год до кризиса, который он предвидел. Возможно, злую шутку здесь сыграла, приписываемая ему любовь к инсайдерской торговле, за что он впоследствии подвергался судебным преследованиям. Ведь партнером американского инвестора стал В. Потанин, первый вице-премьер России в 1996-97 гг. Лицо, приближенной к Б. Ельцину. Человек много знавший и имевший большие связи. Ну, по крайней мере, так, очевидно думал Сорос.
В начале 2004 года кипрский офшор Mustcom Ltd был продан «Access Industries» Леонарда Блаватника всего за $625 млн.
Самое обидное в этой истории то, что уже в декабре 2006 года Mustcom, владел которым уже Л. Блаватник, успешно продает пакет акций «Связьинвеста» на «Комстар-ОТС», входящий в АФК «Система» за $1,3 млрд. Сорос ждал 7 лет, удерживая упавший в цене пакет, и получил убыток в 1,25 млрд долларов. Подожди он еще всего 2 года и отрицательный результат мог быть сокращен на $675 млн и составить только $575 млн.
Сорос и Alibaba
В августе 2015 года первые полосы финансовых новостей проинформировали общественность, что фонд Сороса продал пакет акций гиганта электронной коммерции китайской Alibaba.
Пакет акций – 60 тысяч штук, сумма сделки $4,88 млн. Не совсем понятно, что получилось: прибыль или убыток. Информация о входящей цене покупки пакета на фонд отсутствует. Но так как договор купли-продажи был заключен еще 30 июня, до резкого падения китайских фондовых индексов в июле, можно сделать вывод, что результат от продажи был скорее положительным. Или если убыток, то совсем незначительный.
Интересен еще такой факт. Как сообщает ряд источников, на конец первого квартала 2015 года общий объем вложений фонда Сороса в Alibaba составлял 370 млн долларов и в июне он полностью вышел из этого эмитента. Выход, аккурат накануне обвала фондового рынка КНР, заставляет задуматься. Что это – гений Дж. Сороса и его менеджеров или одна из причин кризиса?
С ноября 2014 года по октябрь 2015 года Alibaba потеряла $100 млрд капитализации.
Quantum-фонд
Главные успехи Джорджа Сороса, как инвестора, неразрывно связаны с делом всей его профессиональной жизни Quantum-фондом. Фонд (полное название Quantum Fund NV), был зарегистрирован на острове Кюрасао (владение Нидерландов) в Карибском море. Крупнейшая структура из группы фондов под контролем Дж. Сороса.
Годами основания Quantum-фонда считают 1969-70. Началом активных операций – 1973-й. Фонд учреждался Джорджем Соросом совместно с Джимом Роджерсом (Jim Rogers). Известно, что одними из первых участников Quantum-фонда была семья Ротшильдов и ряд других богатых европейцев, внесших в фонд $6 млн.
Крупнейшие операции фонда, прежде всего, продажа фунта против марки в 1992 году, описаны выше.
Показатели работа Quantum-фонда впечатляют. На протяжении 1980-х — начала 1990-х годов среднегодовая доходность вложений составляла 35,8%. И это в валюте! В этот период были открыты филиалы фонда по всему миру. Отдельные из них показывали результаты лучше усредненных по материнской компании. Суммарный доход участников Quantum-фонда за время его работы оценивается в 32 млрд долларов.
Безусловно, Quantum-фонд - один из наиболее успешных институтов совместного инвестирования среди хедж-фондов 1980-1990-х.
Но, всему приходит конец... И даже, такой успешный инвестпроект, как Quantum-фонд вступил в завершающую стадию соей деятельности.
26 июля 2011 г. Сорос заявил о закрытии фонда и окончательном расчете с его участниками/вкладчиками. Последним были возвращены $1 млрд, после выкупа Quantum-фондом своих бумаг. Гроза мировых рынков с 40-летней историей прекратила свое существование, оставшись легендой финансового мира.
Причины достаточно прозаичны и кроются в административно-налоговом регулировании. С марта 2012 года законом Додда-Франка в США были введены существенные ограничения в хедж-индустрию. Работать на вкладчиков стало менее выгодным. Кто захочет платить дополнительные налоги и сборы и полностью показывать состав собственников (участников)? Все произошло, как в далеком 1963-м, когда решение президента Джона Кеннеди подвело черту под международным арбитражем ценными бумагами.
Джордж Сорос заявил, что его инвестиционные структуры отныне будут заниматься приумножением только семейного капитала.
Техники Джорджа Сороса
Сорос неоднократно отмечал, что его финансовый успех построен на использовании теории рефлексивности, подробно изложенной в самой популярной книге финансиста «Алхимия финансов».
Известный инвестор, Пол Тюдор Джоунс Второй, автор предисловия к «Алхимии» так высказался о теории Сороса: «Теория рефлексивности, предложенная Соросом, явилась первой современной нетехнической попыткой описать и спрогнозировать динамическое взаимодействие между участниками процесса».
Сам Дж. Сорос писал: «Основная идея моей книги («Алхимия финансов») обычно формулируется фразой о том, что ценовые суждения участников всегда основаны на предпочтениях, а превалирующее предпочтение влияет на рыночные котировки».
Таким образом, Сорос дает понять о существовании прямой и обратной связи между предпочтениями (ожиданиями) и котировками активов. Если есть возможность кому-то воздействовать на предпочтения, тем самым, этот некто сможет управлять (а может быть и манипулировать) рынком. Вот так. И зачем здесь фундаментальный и особенно технический анализ?
О теханализе Джордж Сорос высказывался (все в той же «Алхимии») особенно пренебрежительно: «Существующие теории поведения цен на фондовом рынке на удивление несостоятельны. Для практика их ценность столь незначительна, что я даже не полностью знаком с ними. Уже тот факт, что мне удалось обойтись без них, говорит сам за себя».
Алхимики работают по другому...
Тем не менее, у главного Алхимика можно найти и достаточно конкретных рекомендаций трейдерам.
Входить в игру на небольших объемах. Если ваши расчеты подтвердятся — наращивайте позицию.
Не пытаться все узнать о рынке. «Рынок глуп».
Инвестор должен определиться с уровнем риска, который он может принять, открывая позицию. Особенно вначале.
Ну, собственно, здесь нет ничего нового. Все это описано, еще в первой половине прошлого века. Например, Джесси Лауристоном Ливермором, которому молва приписывает биржевой крах на Уолл-стрит в октябре 1929.
Еще несколько полезных для спекулянтов цитат Сороса.
«Очевидно, что саму жизнь можно рассматривать как серию спекуляций. И чтобы проводить эти спекуляции успешно, вы должны сбалансировать как минимум шесть переменных: первоначальный капитал, размер ставки, комиссионные, изменчивость самой игры, точку выхода из нее и ее продолжительность».
«Я настоятельно рекомендую использование стоп-приказов с целью защиты средств от нежелательных движений цен. Однако определение уровней защитной приостановки, на которых следует размещать стоп-приказы, является настоящим искусством».
При всей любви к теории рефлексивности и следованию главным принципам в инвестиционных стратегиях Джордж Сорос, не чурался и инсайдерской торговли. По крайней мере, один такой факт считается доказанным юридически.
Парижский суд в 2002 году вынес Соросу обвинительный приговор по поводу использования им конфиденциальной информации в торговле. Речь шла об операциях с акциями банка Societe Generale. Доход Сороса по этим ценным бумагам составил 2 млн долларов. Штраф к уплате по судебному решению — 2,2 млн евро. Позднее, он был сокращен до 900 тыс. евро. Но и такую сумму Сорос платить не захотел, а может быть он спасал свою репутацию, и его решением стало обращение а Европейский суд по правам человека. Однако это судебная инстанция, четырьмя голосами против трех, оставила приговор в силе.
Если внимательно проанализировать иные, в т.ч. и описанные здесь операции, кажется вполне вероятным, что доля успеха великого инвестора кроется-таки в инсайде. Не он первый и уж точно не последний. Да и не все можно отследить и доказать...
Заключение. Так кто же он Джордж Сорос?
Был пройден невероятно долгий и непростой путь от Дьордя Шварца, подростка из еврейской семьи, в оккупированном нацистами Будапеште, до Джорджа Сороса, одного из крупнейших и успешных финансистов конца ХХ века.
Личное состояние Сороса на сентябрь 2012 года оценивалось в 19 млрд долларов.
Его фигура переросла рамки «инвесторского цеха». Он — писатель, философ, общественный деятель, борец с тоталитаризмом и филантроп. По данным Business Week объем его благотворительных пожертвований достигает 5 млрд долларов.
Но и в благотворительности Сороса, многие видят не более, чем инвестиции, которые, в конечном итоге, направлены на личное обогащение и удовлетворение собственных амбиций. В 1997 году Фонд Сороса, занимающийся гуманитарным направлением в Беларуси, был изгнан из страны.
Сорос — человек-легенда, сотканный из черных и белых тонов, которому поклоняются и которого ненавидят.
Сорос — человек, не принимающий чужих правил. Он устанавливает их сам.