Wise Особенности фьючерсных операций - характеристики популярных сделок на бирже, отличающихся полной свободой в отношении стоимости, но ограничением в выборе поставочных сроков и четким установлением других условий.
Особенности фьючерсных операций: характеристика, условия
Основной фьючерсной операции всегда является заключения контракта между сторонами - биржевого договора, фиксирующего покупку (продажи) определенного инструмента (актива) рынка в заданное время в будущем и по стоимости, которую установили стороны соглашения в момент заключения.
Главная цель торговли фьючерсами - не купить (продать) первичный актив, а получить позитивную разницу в стоимости между покупкой (продажей) фьючерса. Как следствие, сама торговля данными инструментами имеет спекулятивную основу.
Для понимания особенностей фьючерса достаточно знать нюансы форвардных контрактов. По сути, фьючерсы - те же форварды, но с определенными отличиями в свойствах и характеристиках. К главным особенностям фьючерсных соглашений можно отнести:
1. Биржевой характер. Фьючерс представляет собой биржевой договор, разработанный на биржевой площадке. При этом вращаться фьючерс может только на ней. Что касается форвардного контракта, то он "ходит" на внебиржевом рынке.
2. Стандартизация. При оформлении сделки с фьючерсом оговариваются все параметры сделки - название фондового актива, сроки и объемы исполнения (за исключением стоимости). Цена фьючерса устанавливается сторонами сделки в момент совершения операции.
3. Наличие гаранта. В фьючерсных операциях биржа - гарант выполнения обязательств по соглашению для сторон сделки. Если один из участников не справиться с возложенной задачей, то его обязательства берет на себя биржевая площадка.
4. Особенности оформления, исполнения и обращения. Из-за различий тех или иных фьючерсных контрактов существуют различные виды фьючерсных площадок, работающих с конкретной группой активов.
Все фьючерсные операции условно делятся на две категории - товарные и нетоварные. В первую включаются фьючерсы на с/х продукцию, нефть, промышленное сырье, цветные металлы и так далее. Роль актива в нетоварных фьючерсах могут выполнять индексы акций, ценные бумаги и так далее.
На территории России востребованы фьючерсные сделки не только на акции, но и на ряд других инструментов, к примеру, индексы, валюты и так далее. Торговля фьючерсами в России ведется на следующих площадках:
- на срочном рынке РТС (ФОРТС), где участники работают с опционами и фьючерсами;
- на секции срочного рынка Московской биржи (ММВБ).
Наличие стандартизации в объеме базисного инструмента, являющейся основой при заключении контракта, дает шанс каждой из сторон операции узнать, каким будет объем актива при покупке (продаже). Как результат, фьючерсная торговля представляет собой сделки с целым объемом контрактов, а покупка (продажа) активов, число которых не кратно количеству стандартной партии, недопустимо.
Любой фьючерс отличается наличием ограничений в отношении срока существования. При этом большая часть фьючерсов - контракты, рассчитанные на один квартал. Как правило, они истекают в определенном периоде - первом месяце весны, лета, осени и зимы.
Между этими датами возможно совершение операций, связанных с покупкой (продажей) фьючерсных активов. При наступлении дня, который указан в контракте, производится поставка базисного инструмента (последний лежит в основе) и проводятся финансовые расчеты по нему. Завершение торгов на биржевой площадке происходит за несколько суток до наступления поставочной даты.
На бирже ежедневно производятся операции с фьючерсами, имеющими различные сроки погашения (исполнения). Чтобы контролировать данный процесс, формируется биржевой календарь. В последнем находят отражения даты исполнения всех фьючерсов, которые торгуются на площадке.
Фьючерсные операции имеют еще несколько особенностей:
- первоначальная сделка по продаже (покупке) фьючерсного соглашения - открытие позиции. Если контракт покупается, то позиция длинная, а если продается, то короткая;
- покупка фьючерса - взятие обязательства в оговоренный день принять инструмент от биржи, выплатив определенную цену;
- продажа фьючерса - взятие обязательства поставить определенный инструмент (базисный актив контракта) на биржу в день исполнения договора, получив за него деньги (оговоренную цену продажи);
- оба участника (продавец контракта и покупатель) имеют право ликвидировать обязательства по договору еще до завершения срока действия. Все, что требуется - заключить офсетную (противоположную сделку). При проведении такой операции потребность в поставке инструмента отпадает, ведь позиция по нему закрыта. Как следствие, на момент исполнения выплачивается лишь разница стоимостей (на день заключения соглашения и в момент поставки).
Особенности фьючерсных операций: преимущества и недостатки
К плюсам торговли фьючерсами стоит отнести:
- минимальные биржевые сборы (если сравнивать с прочими активами);
- возможность хеджировать свои риски. Расходы по фьючерсной сделки всегда ниже, чем при совершении такой же операции, но на рынке спот;
- отсутствие издержек, которые неизбежно появляются на спот рынке при операциях с базовым активом. При этом плата за применение кредитных средств отсутствует.
Из минусов фьючерсных контрактов стоит выделить:
- ограниченность во времени (срочность) контрактов делает реализацию стратегии с фьючерсами более проблемной. Здесь необходимы знания, постоянное внимания инвестора и применение специальных стратегий при работе. В противном случае торговля фьючерсами будет убыточной;
- высокие риски при проведении операций с большим плечом. Фьючерс позволяет участнику рынка работать с запасом (кредитным плечом). С одной стороны, это возможность дополнительного дохода в случае успеха, а с другой - риск разорения (если цена пойдет не в том направлении). При нехватке опыта риск остаться без средств очень высок. Так что при работе с фьючерсами особую роль играет стратегия.