kotfagot Покрытие процентных платежей (interest cover) – это коэффициент, который может быть использован в качестве финансового показателя. Он характеризует способность организации покрывать издержки на выплату процентов по долговым обязательствам в течение анализируемого периода. Такое соотношение используется инвесторами при предварительном анализе компании. Чем меньше покрытие процентных платежей, тем выше риск, связанный с инвестированием.
Как посчитать покрытие?
Для расчета возможно использовать простую формулу:
ICR = EBIT / Interest Expense
Уточним, что по формуле ICR – это искомый коэффициент покрытия, EBIT – прибыль до налогообложения, Interest Expense – величина процентов, которые нужно уплатить. Нормальным значением считается 1.5. Если показатель покрытия ниже, велик риск банкротства организации. Значение меньше 1 говорит о том, что компания имеет столько долгов, что вовсе не способна расплатиться с ними. Однако и слишком высокое значение тоже несет негативный смысл – это значит, что заемный капитал используется организацией недостаточно эффективно. Компания не рискует применять кредитное плечо, следовательно, отдача от собственного капитала не является максимальной.
Покрытие процентных платежей не считается надежным показателем финансовых возможностей организации. Снижение прибыли EBIT может быть временным следствием какого-либо внешнего воздействия, например, политического решения. Именно поэтому опытный инвестор рассматривает коэффициент покрытия процентных платежей не за один последний период, а в динамике за последние несколько лет. Их молодые коллеги должны помнить, что основывать решение об осуществлении вложений в компанию на основе только покрытия нельзя – этот показатель помогает дополнить картину, подтверждает или опровергает итоги предварительного исследования.
Другие преимущества и недостатки покрытия
К преимуществам можно причислить следующее:
- Коэффициент позволяет понять, насколько может быть уменьшена операционная прибыль, чтобы это не вызвало беспокойства кредиторов.
- Коэффициент показывает, во сколько раз прибыль превышает издержки.
Минусы таковы:
- Прибыль до налогообложения не может быть использована для погашения долга целиком, особенно при наличии у компании высоких амортизационных отчислений.
- Показатель не учитывает другие фиксированные расходы, например, плату за аренду актива.