Наименьшая доходность – это показатель доходности, применяемый в расчетах как наихудший показатель при наихудших рыночных обстоятельствах. Именно этот показатель является ключевым при построении пессимистичного сценария эффективности вложений в ценные бумаги новой эмиссии. Вычисление наименьшей доходности дает возможность выявить все факторы, способные негативным образом повлиять на цену облигации или акции. При анализе инвестором может быть сделан ряд допущений, которые невозможны на практике.
Некоторые факторы, влияющие на доходность облигации, наиболее распространены, другие, напротив, встречаются редко. Процедура расчета сводится к определению причинно-следственной связи. Например, если выпуск облигаций не предполагает предоплату, существует вероятность, что рыночная доходность ценной бумаги окажется выше купонной, и наоборот.
Что дает расчет наименьшей доходности?
Поскольку наименьшая доходность представляет собой минимально возможную сумму, которую инвестор сможет выручить с вложений в облигации, расчет этого показателя – важный этап прединвестиционного исследования. Рассмотрение возможностей снижения выгоды позволяет инвестору сделать окончательный вывод о степени риска и целесообразности инвестиций.
Во многих случаях инвестор не получает максимальной выгоды, потому что условия рынка не идеальны. Однако и наименьшую доходность не следует рассматривать как вероятный показатель. Наименьшая доходность, определенная инвестором, должна соотноситься с предположением, что реальная конечная доходность, вероятно, будет соответствовать первоначальным прогнозам эмитента.