Опцион с отрицательной внутренней стоимостью – опцион, внутренняя стоимость которого отличается от рыночной цены базиса в негативную для инвестора сторону. Изменения рынка сделали такой дериватив совершенно бесполезным для держателя. Исполнение такого опциона приведет к убыткам инвестора, поэтому держатель ценной бумаги просто дает ему возможность истечь без реализации. Инвесторы называют опцион с отрицательной внутренней стоимостью out-of-the-money, противоположным понятием считается in-the-money – дериватив, сулящий держателю прибыль. Опционные трейдеры прибегают к различным методикам оценки и анализа, чтобы избежать покупки опционов, имеющих перспективу стать out-of-the-money.
О чем говорит статус "вне денег"?
Статус out-of-the-money показывает: цена исполнения опциона CALL (или страйковая цена) превалирует над текущей рыночной ценой, поэтому инвестору выгоднее просто купить базисный актив на открытом рынке, чем исполнять дериватив. Опционы PUT дают возможность реализовать базис по фиксированной цене, когда наступает дата экспирации. Если цена оказывается ниже, чем текущая рыночная, у инвестора нет причин реализовывать опцион – он может продать актив дороже, если просто выставит его на рынок.
Опционные трейдеры исследуют рыночную конъюнктуру, долгосрочные тренды и прочие факторы, способные повлиять на стоимость дериватива, прежде чем покупать контракт. Обладание контрактом out-of-the-money – нежелательная и внеплановая ситуация для любого трейдера, однако, такая ситуация может случиться даже с опытным инвестором. Причинами могут быть неожиданные рыночные изменения либо решение самого трейдера, который, стремясь получить высокую прибыль, намеренно пошел на риск и приобрел актив, в котором не был уверен.
Если контракт оказывается в статусе out-of-the-money, опционный трейдер чаще всего пытается продать его другому, хотя это, как правило, проблематично. Другие опционные трейдеры также исследуют рынки и покупают опционы out-of-the-money, только когда уверены, что неблагоприятное изменение внутренней стоимости является временным.