Wise Правительственные облигации и ценные бумаги - активы, эмитентами которых выступают правительства разных стран. Английское название - "Government stock". Так, в США это казначейские облигации, а в Великобритании - казначейские ценные бумаги Минфина.
Правительственные ценные бумаги: назначение, цели эмиссии, классификация
К правительственным относятся ценные бумаги, подтверждающие отношения займа, где стороной-должником выступают государственные органы власти, само государство.
Эмиссия правительственных ценных бумаг осуществляется:
- центральными правительственными органами;
- муниципальными органами власти;
- независимыми государственными учреждениями;
- организациями, которые имеют государственную поддержку.
Правительственные ценные бумаги - активы:
- удостоверяющие отношения займа и право владения ценной бумагой;
- определяющие отношения между стороной-эмитентом и держателем ценной бумаги;
- предусматривающие выплату прибыли в форме процентов или дивидендных платежей и предоставляющие возможность передачи прав (в том числе и финансовых) другим лицам.
Цели выпуска правительственных ценных бумаг:
- реализация крупных проектов на уровне государства (к примеру, в строительной сфере);
- мобилизация финансов населения, денег институциональных организаций (пенсионных фондов, страховщиков и так далее) для финансирования бюджетных затрат без дополнительного выпуска денег;
- регулирование финансового обращения внутри страны, покрытие текущих кассовых разрывов, появившихся по причине ограниченных поступлений денег в бюджет и высокого уровня затрат;
- реализация национальных программ, направленных на поддержку определенных социальных слоев (ветеранов, студентов и так далее), секторов в экономике (строительства жилья, фермерского хозяйства и т. п.);
- покрытие ранее выпущенных кредитов.
Классификация правительственных облигаций разных стран по сроку выпуска:
- краткосрочные. В Германии - Bubills, в США - T-Bills, во Франции - BTF, в Великобритании - T-Bills;
- среднесрочные. В Германии - Bobls, в США - T-notes, во Франции - BTAN, в Великобритании - Gilts;
- долгосрочные. В Германии - Bunds, в США - T-Bonds, во Франции - OAT, в Великобритании - Gilts.
Большая доля правительственных облигаций в развитых государствах - среднесрочные и долгосрочные с условием выплат процентов по фиксированной ставке.
Размещение правительственных ценных бумаг происходит двумя способами:
- в форме аукциона;
- в форме тендера.
Доходность правительственных ценных бумаг часто определяется как спрэд - разница между прибылью определенной облигации и доходом, который приносит равная ей по сроку правительственная ценная бумага. Доходность по правительственным ценным бумагам выражается кривой доходности, по которой инвесторы оценивают перспективы вложений.
Правительственные облигации и ценные бумаги: разновидности, особенности, преимущества
В РФ известны следующие правительственные ценные бумаги:
1. Облигации федерального займа. Основные покупатели - юридические лица. Период обращения - один год. Форма выпуска - бездокументарная. ОФЗ относятся к категории среднесрочных ценных бумаг.
2. Краткосрочные бескупонные долговые бумаги (ГКО) - правительственные ценные бумаги, имеющие краткосрочный характер. Сроки выпуска - три месяца, полгода, год. С 1994 года выпуск осуществляется 2 раза в месяц (для 3-х месячных), 1 раз в месяц (для полугодовых и годовых). Сделки с ГКО осуществляются на ММВБ и Центральной фондовой бирже. В торгах принимают участие уполномоченные дилеры. Прибыль, полученная от реализации ГКО, налогом не облагается.
3. Правительственные облигации ГДО. Период выпуска - 30 лет. Выплата процентов - раз в год. Размер платежей держателям - 15% от нарицательной цены в год. Бескупонные ГДО выпускаются на 1 год. Процентные платежи налогом не облагаются, в отличие от прибыли, полученной при перепродаже активов.
4. Нерыночные правительственные облигации. К данной категории относят:
- государственные сберегательные облигации. Покупатели - юридические лица (акционерные инвестиционные фонды, пенсионные фонды, компании-страховщики);
- облигации нерыночных займов. Инвесторы - только юрлица. Выпуск был произведен в 2000 году. На сегодня ОНЗ нет в обращении;
- облигации государственного сберегательного займа. Бумаги ОГСЗ эмитируются с 1995 года. Форма выпуска - бумажная. Период обращения - год. Основные покупатели - население;
- облигации выигрышного займа. Выпуск - 1992 год. Инвесторы - население. Форма - бумажная. Срок выпуска - 16 лет.
5. ОВВЗ - долговые бумаги внутреннего государственного валютного займа. Эмиссия проходила в 92-93-х годах. Имеют бездокументарную форму (для юрлиц). Доход по долговым бумагам - 3% в год. Прибыль по ОВВЗ налогом не облагается.
6. Золотые сертификаты. Были на рынке год - с 1993 по 1994. Относятся к категории погашенных.
7. Казначейские обязательства. Год эмиссии - 1995. Цель выпуска - покрытие бюджетного дефицита. Доходность активов - 40% в год. Форма - безбумажная. Выпуск КО был прекращен по рекомендации МВФ.
8. 10-летник казначейские векселя. Год эмиссии - 1995. Инвесторы - банки, которым бюджет государства задолжал за кредитование сельскохозяйственных компаний.
Преимущества правительственных ценных бумаг:
- льготное налогообложение. Часто для правительственных ценных бумаг налоги на полученную прибыль не предусмотрены;
- высокий уровень надежности при, соответственно, минимальном уровне доходности.