S&F Региональные фондовые биржи – рынки ценных бумаг, сформированные в региональных финансовых центрах государств, которые являются важным элементом развития общенациональных фондовых бирж. В рамках региональных биржевых площадок осуществляется оборот таких ценных бумаг как: акции, облигации компаний, векселя, облигации государственного займа, то есть, активов, котирующихся не только на рынках регионов, но и на уровне национальной биржи.
Функционирование региональных фондовых бирж
В основе формирования региональных фондовых бирж лежит оборот ценных бумаг. Наиболее востребованными инструментами у участников рынка являются:
- акции, а также сертификаты конкретных инвестиционных фондов - служат для образования уставного фонда организаций;
- государственные ценные бумаги (облигации займа) – активы позволяют демпфировать и в целом влиять на региональный бюджет;
- облигации организаций – участвуют в создании основного и оборотного капиталов компании.
Кроме того, на региональных фондовых биржах присутствуют и иные финансовые инструменты: депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, векселя, оборот которых существенно ниже. Например, у региональных брокеров сформирован спрос на акции организаций, действующих в регионе, при этом заказы на скупку акций небольших компаний, как правило, поступают от инвесторов. За последние годы наблюдается увеличение продаж векселей, развивающих региональные финансовые сектора. Их преимущество – быстрота проведения расчетов на фоне относительно большой прибыли.
Система управления подобных бирж предусматривает контроль с двух сторон:
- со стороны государства – регулирование происходит за счет нормативных актов, которые предписывают передавать часть обязательств в органы госконтроля/надзора;
- со стороны самоуправляющих организаций, забирающих на себя часть полномочий.
Особенности региональных фондовых бирж в России
Специфика развития региональных фондовых бирж в РФ заключена в изначальном минимальном контроле рынков со стороны государства. В результате этого в России сформировалось несколько площадок, торгующих ценными бумагами. Наибольшее влияние на национальную фондовую биржу оказывали региональные рынки в Москве, СПб, Екатеринбурге, Челябинске, рынки – сформировавшиеся в крупнейших мегаполисах страны.
Деятельность фондовых бирж в РФ регулируется региональными отделениями, задача которых – контроль над выполнением законодательных предписаний относительно функционирования региональных бирж (на основе ФЗ России «О рынке ценных бумаг»). Главной саморегулирующей организацией выступает Национальная ассоциация участников фондового рынка, которая берет на себя основные обязательства по контролю.
Особенность региональных фондовых площадок РФ заключена в концентрации денежных потоков в МСК (до 45%) и СПб (до 8%) – одна из ключевых проблем, существующих на региональных биржах ценных бумаг. К другим относят: минимальный оборот субфедеральных ценных бумаг; низкую ликвидность инструментов; незначительный уровень капитализации бирж; минимальный уровень активности участников на корпоративном рынке и т.д. Для устранения этих проблем государство проводит региональные программы развития бирж, задачи которых:
- оптимизировать функционирование РЦБ на региональном уровне;
- улучшить условия обслуживания инвесторов/эмитентов;
- развить инвестиционную инфраструктуру РЦБ на региональном уровне с целью привлечения дополнительных инвесторов;
- создать и развить структуру эмитентов с выводом предприятий на региональные биржи для роста экономики.
Таким образом, развитие региональных фондовых бирж в РФ предусматривает комплекс мер, направленных на оптимизацию функционирования РЦБ с одновременным повышением инвестиционной привлекательности региона. Такая стратегия обеспечит увеличение денежных потоков в регионах на фоне роста оборота ценных бумаг.