Серия опционов – это группа CALL или PUT опционов на определенную ценную бумагу, каждый из которых имеет одинаковые дату экспирации и цену исполнения. Например, CALL опционы на акции компании ABC по 15 долларов США за акцию истекают 15 июня 2015 года – все опционы, обладающие такими характеристиками, будут отнесены к одной серии. Идентичными должны быть также базисный актив и тип опциона. Важно: не стоит путать серию опционных контрактов с их классом: серия – более узкое понятие, тогда как класс – это совокупность опционов одного типа и с одним базисом.
Стратегия использования серии опционов
Инвестор может предпочесть приобрести не один опцион, а целую серию, руководствуясь целью обеспечить гибкость в исполнении деривативов. Например, если инвестор приобретает серию опционов, он имеет возможность исполнить один из них и оставить неисполненными другие. Такая стратегия полезна в ситуации, когда цена базисного актива уже значительно выросла (если речь идет о CALL опционе), но инвестор прогнозирует ее дальнейшее повышение. Исполняя один опцион, инвестор перестраховывается – часть прибыли, полученная им, вероятно, окупит затраты на премию, которые он понес при приобретении серии. Если цена опционов продолжает идти вверх и достигает точки, в которой, по предположению инвестора, должен произойти разворот тренда, инвестор исполняет остальные опционы и фиксирует прибыль. Если же прогноз инвестора оказался неверным и цена развернулась сразу после того, как был продан первый опцион, инвестор выбирает не исполнять деривативы. В этом случае единственные издержки, которые он несет – временные. Аналогичная стратегия может использоваться и для опционов типа PUT.
В чем заключается роль инвестора при торговле сериями опционов?
Роль инвестора при стратегии приобретения серии опционов сводится к тому, чтобы правильно определить, какую долю серии и в какое время стоит продать, чтобы обезопасить себя от потери всех вложенных средств. Важно понимать, что инвестору не обязательно нужно приобретать всю серию выпущенных деривативов – если опционы продает крупная компания, у инвестора просто не хватит средств для осуществления такой сделки. Поэтому инвестор также должен рассчитать, какого числа опционов одной серии окажется достаточно, чтобы достичь целевого уровня прибыли по сделке.