Беззакладная облигация (unsecured bond) – это долговая ценная бумага, которая не обеспечивается каким-либо залогом, например, активами или доходами эмитента. В некоторых случаях эмитент оказывается просто неспособным обеспечить облигации активами из-за небольшого их количества, поэтому инвестору приходится довольствоваться только обещанием эмитента. Все беззакладные облигации классифицируются на два типа: прямые (straight) и подчиненные (subordinated) обязательства. Инвесторы должны понимать разницу между этими типами и осознавать риски, связанные с ними.

Типы беззакладных облигаций

Первый тип беззакладной облигации - прямая. Она основывается на кредитной задолженности эмитента, поэтому владелец долгового обязательства считается полноправным кредитором организации. В том случае, если организация-эмитент ликвидируется, держатель прямой беззакладной облигации имеет приоритетное право на выплату по сравнению с обладателем подчиненной облигации.

Другой вид беззакладной облигации – подчиненная; такая ценная бумага считается младшей по отношению к прямой. Держатели таких ценных бумаг рискуют в большей степени, но зато могут рассчитывать на значительный доход от вложений благодаря повышенной процентной ставке. Примеры таких ценных бумаг – высокодоходные (high-yield) и бросовые (junk) облигации, предполагающие высокий риск банкротства эмитента.

Еще один пример беззакладных ценных бумаг – Казначейские облигации США, которые опираются на веру в правительство, а не на какой-либо твердый залог. При необходимости правительство может повысить налоги или принять другие меры для того, чтобы собрать деньги на погашение Казначейских облигаций. Именно поэтому Казначейские облигации считаются наиболее безопасным инвестиционным активом.

Риски приобретения беззакладных облигаций

Инвесторы должны быть осведомлены о рисках, связанных с беззакладными облигациями, прежде чем принимать решение об их покупке. Один из ключевых рисков – кредитный: у эмитента может просто не оказаться достаточной суммы денег на дату погашения облигации. Другой риск – процентный: стоимость облигации снижается по мере повышения процентных ставок. Кроме того, беззакладная облигация с фиксированной ставкой подвергает инфляционному риску – в этом случае инвестору стоит обратить внимание на то, чтобы фиксированная ставка превосходила темпы инфляции. Прежде чем принимать решение о вложении, инвесторам рекомендуется ознакомиться с проспектом эмиссии беззакладных облигаций.