В Соединенных Штатах муниципальными облигациями называются долговые ценные бумаги, эмитированные государством или местным правительством, чтобы собрать деньги. Облигации с общей гарантией (general obligation bonds или коротко GO) и доходные облигации (revenue bond) – это две разновидности муниципальных облигаций. Доходные облигации продаются для финансирования конкретных государственных проектов, а облигации GO призваны собрать деньги для общественных нужд, скажем, для ремонта школ, дорог, мостов.

Местные органы власти, как правило, продают общие облигации в установленное время, которое называется график (schedule). Опираются такие облигации только на способность правительства погашать свои долги, то есть никакое обеспечение не предусмотрено. Облигации GO являются долгосрочными и имеют срок погашения, превышающий один год.

Облигации GO: ставка доходности

Облигации с общей гарантией продаются с фиксированной ставкой доходности, которая называется ставка купона. Держатель получает периодические процентные платежи вплоть до даты погашения облигации. Когда эта дата наступает, эмитент выкупает облигацию обратно по номинальной стоимости. Иногда полная сумма начисленных процентов и номинальная стоимость ценной бумаги выплачиваются инвестору одной суммой в конце срока – в этом случае принято говорить об облигации с нулевым купоном (zero-coupon bond).

Основным преимуществом general obligation bonds для инвестора считается следующее: процентные доходы освобождаются от федерального подоходного налога. Если эмитентом выступает муниципалитет, доход может быть освобожден от местных налогов. Этим обусловлены сниженные процентные ставки таких облигаций.

Где можно купить облигации GO?

Облигации GO приобретаются у лицензированного дилера ценных бумаг или через взаимный фонд (mutual fund). Взаимные фонды используют такие облигации для снижения риска, включая их в пакеты ценных бумаг разных эмитентов. Как правило, инвестору проще и выгоднее покупать облигации через фонд, потому как комиссия, которую запросит дилер, может оказаться достаточно высокой.

Особенности облигаций GO

Характерной чертой general obligation bonds считается меньший инвестиционный риск по сравнению с вложениями в бумаги корпораций, торгуемые на фондовом рынке. Правительство может использовать налогообложение или другие инструменты, чтобы привлечь деньги, необходимые для погашения облигаций. Часто именно муниципальные облигации составляют консервативную часть инвестиционного портфеля. Однако невыплата возможна, поэтому прежде чем вкладывать средства, инвестору рекомендуется ознакомиться с кредитным рейтингом страны, облигации которой он намеревается приобретать. Подобные рейтинги формируются такими фирмами, как Moody’s или S&P. Доступ к кредитным рейтингам облигаций не требует затрат со стороны инвестора.