Розничное репо - соглашение (сделка) о покупке ранее проданных ценных бумаг не частному лицу или предприятию, а банку. Английское название операции - retail repo.
Розничное репо - операция, состоящая из двух этапов: продажи активов и дальнейшей их покупки через какой-то период по конкретной цене. Прибыль по розничному репо - разница между двумя ценами (продажи и покупки актива).
Розничное репо: сущность, участники
Розничное РЕПО - сделка, которая характерна для ЦБ РФ. На первом этапе Банк России производит выкуп интересующих инструментов у частного банковского учреждения (кредитной организации). На втором этапе ЦБ осуществляет продажу купленных ранее активов по оговоренной стоимости и в определенные сроки. Сделки РЕПО с ЦБ реализуются на торгах, организуемых на биржевой площадке ММВБ и валютной бирже Санкт-Петербурга.
Участники розничного РЕПО - банк России и кредитные учреждения (частные коммерческие банки). Ко всем участникам предъявляются требования, оговоренные в соответствующем Указании Банка России. Там же указываются особенности получения доступа к сделкам РЕПО.
Обеспечение в сделке розничного РЕПО - ценные бумаги, которые находятся в составе Ломбардного списка ЦБ. Перечень инструментов, которые могут играть роль обеспечения, каждый день обновляется и приводится на официальном сайте ЦБ.
Список активов, принимаемых в роли обеспечения по сделкам розничного репо, имеет ряд особенностей:
- для сделок РЕПО, осуществляемых с ЦБ на биржевых площадках ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, могут использоваться ценные бумаги, имеющие допуск к первичному обращению РФ и включенные в котировальный перечень организатора торгов;
- для сделок РЕПО, организуемых с применением информационной системы биржевой площадки, обеспечением могут выступать ценные бумаги, эмитентами которых являются юрлица-нерезиденты РФ за пределами страны, но не имеющие допуска к публичному обороту в РФ;
- для сделок РЕПО, проводимых на неорганизованных торгах, а также с применением системы «Блумберг», обеспечением могут выступать бумаги, для которых ЦБ установлены ненулевые параметры начальных скидок.
Для ценных бумаг, выступающих в роли обеспечения по сделкам розничного РЕПО, есть ряд ограничений. Так, в качестве обеспечения запрещено использовать:
- облигации, для которых в день исполнения второго этапа РЕПО срок частичного (полного) покрытия или выполнения обязательств по выкупу составляет менее двух суток;
- облигации, эмитентом которых выступают кредитные учреждения, заключающие сделку, а также ценные бумаги, по которым банк выступает поручителем (гарантом).
При оформлении сделок розничного РЕПО с ЦБ РФ на валютной бирже Санкт-Петербурга, а также на неорганизованных торгах с применением системы «Блумберг» допускается подача заявок без указания конкретных эмиссий ценных бумаг. В виде обеспечения принимаются активы, которые входят в корзину активов, предоставленных участником для проведения расчетных операций.
При проведении операций РЕПО (для неорганизованных торгов) с применением системы Bloomberg допускается замена обеспечения по открытым операциям РЕПО в течение всего срока.
Розничное репо: дисконты, компенсационные взносы, характеристики
Операции розничного РЕПО подразумевают наличие ряда компенсационных взносов и дисконтов, устанавливаемых персонально для ценных бумаг. Последние играют роль обеспечения, а также используются для операций РЕПО различной срочности. При выставлении уровня дисконта в учет берется текущий уровень ликвидности, а также кредитное качество активов.
Есть два типа дисконта:
1. Начальный дисконт применяется для расчета общей суммы, которую ЦБ передает банковским учреждениям на первом этапе розничного РЕПО. Если величина начального дисконта равна «нулю», то ценная бумага не может играет роль обеспечения по сделке.
2. Нижний и верхний предел дисконта необходим для переоценки обеспечения обязательств банковского учреждения на втором этапе сделки РЕПО, превышающих период «овернайт».
Расчет дисконта (переоценка обеспечения) проводится на протяжении всего периода проведения сделки РЕПО, оформленной на организованных торгах. Изменение параметра дисконта при проведении сделок розничного РЕПО приводит к следующим действиям:
- в случае превышения дисконта выше верхнего лимита ЦБ должен выплатить компенсацию облигациями;
- в случае снижения дисконта ниже допустимого предела обязательство внесения компенсации возникает у банка (контрагента). При этом выплаты осуществляются в форме денежной компенсации.
Операции розничного РЕПО, которые проводятся на неорганизованных торгах и с применением системы подачи информации Bloomberg, имеют ряд особенностей:
- переоценка обеспечения проводится не по каждой конкретной операции отдельно, а по общему пулу;
- для переоценки применяются параметры начальных дисконтов по сделкам РЕПО на период до шести суток.
Параметры проведения сделок розничного РЕПО:
- для проведения сделок РЕПО с ЦБ применяется два механизма - оформление сделок на базе аукциона и с применением фиксированной ставки процента;
- контрагенты, принимающие участие в аукционе РЕПО, могут подавать лишь конкурентные заявки. В последних обязательно указание ставки РЕПО;
- минимальная ставка процента и наибольшей объем предоставляемых средств устанавливается с учетом текущей ситуации на рынке, а также тенденций в формировании ликвидности;
- сделки РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке - инструменты постоянного действия;
- итоги и параметры проведенных аукционов обязательно публикуются на официальном ресурсе ЦБ РФ;
- аукционы проводятся в различные сроки. В случае передачи средств на один день сделки РЕПО проводятся ежедневно, на неделю - раз в семь дней, на квартал и год - не фиксируется (зависит от соответствующего решения ЦБ).