Рейтинг S&P развивающихся рынков – оценка финансовых рисков инвестора, приобретающего акции на развивающемся рынке. Прежде всего рейтинг S&P дает инвестору возможность проанализировать и оценить суверенный риск, то есть риск того, что эмитент ценных бумаг окажется не в состоянии ответить по обязательствам вследствие неблагоприятных для рынка действий правительства. Рейтинг S&P развивающихся рынков рассматривается в рамках прединвестиционного исследования и часто называется рейтинг GAMMA.

Что отражает рейтинг S&P развивающихся рынков?

GAMMA – это аббревиатура, образованная от слов governance (управление), accountability (подотчетность), management metrics (показатели менеджмента), analysis (анализ). В названии, собственно, заложены все основные факторы, которые определяют рейтинг GAMMA эмитента. В процессе определения рейтинга риски ранжируются по степени влияния на деятельность компании и вероятности наступления неблагоприятных последствий. Результатом исследования становится вывод о возможных совокупных потерях инвестора.

Возможности использования рейтинга S&P весьма разнообразны – его можно применять не только в рамках инвестиционного анализа, но и, например, для составления рекомендаций по совершенствованию политики управления компанией и определения стоимости бизнеса при новой эмиссии ценных бумаг.

Кому может быть интересен рейтинг S&P развивающихся рынков?

Помимо основной группы заинтересованных лиц – инвесторов - рейтинг развивающихся рынков важен для:

• Руководителей предприятий, действующих на рынке

• Кредиторов и страховщиков

• Регулирующих рынок органов

• Финансовых аналитиков

• Представителей академических кругов и других субъектов, имеющих косвенное отношение к рынку

Рейтинг развивающихся рынков может выступать в роли:

• Инструмента, дающего менеджерам возможность оптимизировать управление предприятием с целью повышения эффективности его функционирования.

• Альтернативного инструмента инвестиционного анализа, позволяющего инвесторам оценить нефинансовые риски вложения

• Способа оповещения, используемого компаниями для информирования инвесторов о низком уровне рисков вложения в акции

Как присваивается рейтинг S&P развивающих рынков?

При анализе эмитента S&P использует следующие критерии:

Методика оценки GAMMA построена на критериях рейтинга корпоративного управления (РКУ), однако, основной акцент сделан на факторах инвестиционного риска. Добавлены дополнительные критерии, позволяющие оценить, насколько точно компания придерживается объявленной корпоративной стратегии. Рейтинг GAMMA может быть конфиденциальным или публичным – этот момент остается на усмотрение эмитента.

Присвоение рейтинга развивающихся рынков происходит по такому алгоритму:

1. Сбор информации. Обычно еще до встречи с руководством представители рейтингового агентства запрашивают такую документацию:

• Устав и другие учредительные документы

• Финансовая отчетность за последние два года, в том числе годовые и квартальные отчеты регуляторам

• Информация о руководстве компании и членах Совета директоров

• Проспекты эмиссий за последние два года

• Заключения Ревизионной комиссии и аудиторский план

• Информация о сроках и величине дивидендных выплат, а также о дивидендной политике, которой придерживается компания

• Протоколы собраний акционеров и заседаний Совета директоров за последние два года

• Копия контракта с CEO

S&P может запросить и другие документы, например, формулировки миссии и стратегии компании.

2. Встреча с представителями компании. В число сотрудников, с которыми аналитики S&P встречаются, входят:

• СЕО

• Финансовый директор

• Руководители подразделений, отвечающих за разработку стратегии и риск-менеджмент

• Члены Совета директоров и основные акционеры

• Аудитор фирмы

3. Анализ полученной информации.

4. Присвоение рейтинга:

- 10 или 9 – эмитент имеет сильную практику корпоративного управления. Недостатки в менеджменте настолько незначительны, что не способны повлиять на устойчивость фирмы.

- 8 или 7 – менеджмент компании на хорошем уровне, но в некоторых областях корпоративного управления выявлены недочеты.

- 6 или 5 – компания имеет недостатки в основных областях корпоративного управления.

- 4 или 3 – компания характеризуется слабым менеджментом, выявленные недостатки весьма значительны.

- 2 или 1 – компания управляется неэффективно и характеризуется высоким риском банкротства.

После присвоения рейтинга эмитенту присылают отчет с обоснованием. На всю процедуру оценки уходит около месяца.