liliabekker50 Сверхдолгосрочная облигация – эмиссионная долговая ценная бумага, срок обращения которой составляет от 50 до 100 лет.
Условия выпуска сверхдолгосрочных облигаций
Выпуск сверхсрочных облигаций позволяет национальным правительствам и муниципалитетам решить текущие финансовые проблемы. Учитывая срок их погашения, очевидно, что выпустившее их правительство или орган местной власти будут рассчитываться с инвесторами только по ежегодным процентам. Рассматриваемый финансовый инструмент позволяет перенести основную часть долгового бремени на следующее поколение.
Финансовое положение государства или муниципалитета на столь длительный срок трудно спрогнозировать, поэтому вложения в сверхдолгосрочные облигации считаются рискованными. По сверхдолгосрочной облигации, как правило, устанавливается фиксированная процентная ставка. Для привлечения инвесторов условиями выпуска сверхдолгосрочных облигаций может предусматриваться индексирование дохода по ним на величину роста инфляции.
Преимущества сверхдолгосрочных облигаций
- Возможность распределения долговых обязательств во времени. Длительный срок обращения долговых ценных бумаг позволяет государству эффективнее планировать расходы. В случае неблагоприятного прогноза касательно возможности погашения облигаций, правительство имеет возможность создать резервные фонды или привлечь заемные средства.
- В ситуации, когда в портфеле заимствований преобладают долгосрочные облигации, снижается количество последних максимальных платежей по займам. Тем самым уменьшается риск возникновения дефолта.
- Сверхдолгосрочные займы позволяют формировать макроэкономическую политику на продолжительное время.
- Сверхдолгосрочные облигации предпочтительнее для заемщика, поскольку в большинстве случаев доход по ним не индексируется с ростом инфляции.
- Доход по сверхдолгосрочным облигациям, выпущенным государством, не облагается налогами.
Недостатки сверхдолгосрочных облигаций
- Длительный период обращения облигаций не позволяет корректировать объем привлечений в соответствии с текущими нуждами.
- Чем дольше срок обращения облигации, тем рискованней ее приобретение. Соответственно, держатель такой ценной бумаги рассчитывает на большую премию.
- Рост темпов инфляции может снизить доход инвесторов по сверхдолгосрочным облигациям до минимума. В отношении ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой в условиях стремительной инфляции больший доход получают держатели средне- и краткосрочных облигаций.
- Использование сверхдолгосрочных облигаций в государственном портфеле заимствований предполагает необходимость качественного долгосрочного прогнозирования. Это, в свою очередь, возможно только в случае эффективной работы государственной службы статистики.
- Для обеспечения выплат по сверхдолгосрочным облигациям необходимо обеспечить устойчивое финансовое положение и платежеспособность эмитента.
Сверхдолгосрочные облигации используются правительствами Бельгии (70 лет), Англии и Франции (50 лет). Эффективная экономическая политика в условиях выпуска сверхдолгосрочных облигаций предполагает сдерживание инфляционных процессов, осторожность при проведении денежно-кредитных реформ и результативное взаимодействие Национального банка с Министерством финансов.