Market History Я решил перебраться в Нью-Йорк, чтобы там вести торговлю из конторы кого-либо из членов Нью-йоркской фондовой биржи. (…)
Я хотел быть рядом с событиями.
Эдвин Лефевр «Воспоминая биржевого спекулянта», 1923
Вступление. Главный колокол Нью-йоркской фондовой биржи
Джо Ди Маджио – бейсболист «Нью-Йорк Янкиз», трижды признавался «самым полезным игроком» в бейсболе.
Майкл Фелпс – пловец, 18-тикратный олимпийский чемпион и 26-тикратный чемпион мира.
Участники рок-группы «Kiss».
Мэр Нью-Йорка Руди Джулиани.
Первый темнокожий Президент ЮАР Нельсон Мандела.
Генеральные секретари ООН Кофи Аннан и Пан Ги Мун.
Полицейские и пожарные, противостоявшие теракту 11 сентября 2001 года.
Американские военнослужащие, отличившиеся в операциях за пределами США.
Астронавты и работники благотворительных организаций.
Киноперсонажи – Микки Маус, Дарт Вейдер и Розовая пантера.
Что может объединить столь «разношерстную компанию»?
Все они, в разные годы, нажимали зеленую кнопку на панели управления, приводившую в действие главный колокол Нью-йоркской фондовой биржи. Колокол, который отмечает начало (9.30) и окончание (16.00 по североамериканскому восточному времени, EST) торгов самой культовой биржи в мире.
История Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)
Buttonwood Agreement, 17.05.1792.
1640-ые годы. Новый Амстердам (будущий Нью-Йорк) на острове Манхэттен, огораживается деревянным частоколом по своей северной границе. К 1653 году, губернатор американских Новых Нидерландов Питер Стайвесант, по распоряжению Вест-Индской компании, укрепляет сооружение более мощными фортификационными объектами, включая палисад. Высота стены достигает 12 футов (около 4 м).
В 1685 году горожане прокладывают вдоль стены дорогу. Улица получает логичное название Уолл-стрит, Wall Street, «улица стены». Колонизаторы-англичане разрушают ограждение в 1699 г. Стена исчезла, Wall Street осталась.
В конце XVIII века, среди немногих достопримечательностей Уолл-стрит на Нижнем Манхэттене были большой платан, росший прямо посередине улицы и кофейня «Тонтин» (The Tontine Coffee House) напротив.
Под платаном и в кофейне собирались уважаемые люди – уличные торговцы ценными бумагами, брокеры. Сделки совершались прямо на мостовой, за столом у платана, или за чашкой кофе. Очень удобно и демократично. Договора скреплялись подписями сторон, за которыми стояло честное слово покупателя и продавца, самый ценный деловой актив для тех, кто заботится о своей репутации.
Шло время, объемы торгов росли, ситуацию надо было как-то упорядочивать. И в теплый весенний день 17 мая 1792 года, 24 брокера Уолл-стрит решили самоорганизоваться и подписали, здесь же, под платаном, напротив дома №68 по Уолл-стрит, Buttonwood Agreement («Соглашение под платаном»).
Документ содержал всего два ключевых пункта:
- Брокеры (биржевики) должны заключать сделки только друг с другом, минуя аукционистов.
- Ставка комиссии – 0,25%.
И все. Дальше – подписи, имена и адреса 24-х нью-йоркских торговцев.
Buttonwood Agreement, 17.05.1792
Интересно, что бизнес-адрес (business location) одного из подписантов, некоего Hugh Smith, поставившего вторым подпись под документом, был ближе всех к столу под платаном – в кофейне «Тонтин».
Ассоциация Buttonwood Agreement стала первой американской квази-биржей, предшественницей Нью-Йоркской фондовой биржи, New York Stock Exchange (NYSE).
Первыми бумагами на Buttonwood Agreement стали акции The Bank of New York, офис которого располагался неподалеку, в доме №1 на Уолл-стрит (One Wall Street), акции First Bank of the United States (о банке см. ниже), и правительственные долговые ценные бумаги, например, «военные» облигации времен войны за независимость США.
Краткая хроника биржи 1817 – 2013.
8 марта 1817 г. – официальная дата основания Нью-йоркской фондовой биржи. Ее первое название New York Stock and Exchange Board.
Таким образом, 8 марта для биржевиков на Манхэттене – двойной праздник. Можно поздравить коллег – представительниц прекрасного пола (если там помнят о Международном женском дне) и отметить очередную годовщину NYSE.
1853 – введение листинга.
1863 – биржа получает свое современное название - New York Stock Exchange, NYSE.
1866 – количество брокерских контор (мест) достигает 533.
1867 – вводится понятие «тикер».
1889 – Биржевая сводка Customers' Afternoon Letter «выросла» во всемирно известную The Wall Street Journal (WSJ). Одно из главных ежедневных деловых изданий США выпускается с 8 июля 1889 г.
26 мая 1896 г. – первая публикация индекса Доу Джонса, старейшего и одного из главных биржевых индексов NYSE.
1903 - биржа переезжает в здание на Broad Street 18 с фасадом в нео-романском стиле, украшенном колоннами. Официальный современный адрес NYSE - 11 Wall St, New York, NY 10005. В 1978 г. комплекс зданий биржи получил статус Национального исторического памятника.
1914 – с начала августа до середины декабря биржа закрывается на 4 месяца и 2 недели, в связи с началом Первой мировой войны. Торги возобновляются 12 декабря.
1 октября 1934 г. NYSE зарегистрирована, как национальная фондовая биржа SEС (Комиссией по ценным бумагам и биржам США). Тогдашнее руководство NYSE – Президент и 33 члена Совета.
1943 – к торговле в зале допускаются женщины.
1953 - количество мест (контор) фиксируется на отметке 1366 (до 2005/06 гг.).
31 декабря 1965 г. – начало расчета индекса NYSE Composite.
1967 – первой женщиной, членом Совета NYSE становится Мюриэл Зиберт.
1977 – на бирже начинают работать иностранные брокеры.
25 сентября 1995 г. – член NYSE Майкл Эйнерсен провел сделку с 1000 акций IBM, обработав приказы, поданные в электронном виде. Тем самым была подведена черта под 203-летним бумажным документооборотом на Нью-йоркской ФБ.
2001 – прекращается оценка стоимости ценных бумага в долях от 16, вводится десятичная шкала с шагом $0,01. После атаки Аль-Каиды на башни-близнецы, NYSE не торгует 4 сессии.
2003 – возобновление расчета NYSE Composite, в качестве исходного значение принимается 5000 пунктов.
2006 – слияние с электронной биржей Archipelago Holdings и создание коммерческой организации NYSE Group. Акции группы начинают торговаться на самой NYSE.
2007 - NYSE Group объединяется с европейской Euronext. Образуется новая трансатлантическая биржа NYSE Euronext.
Объединение с American Stock Exchange (AMEX). С 2012 года AMEX - NYSE MKT LLC.
24 января все торги переводятся в электронный формат.
2013 - Intercontinental Exchange (ICE) покупает NYSE Euronext за $8,2 млрд. NYSE начинает работать, как подразделение ICE.
Индексы NYSE
Любая фондовая биржа обязана иметь свой индекс или индексы. Индекс – это температура торговой площадки, ее давление и пульс. Нью-йоркская фондовая биржа имеет широкую линейку таких индикаторов. Ниже дана краткая характеристика трех.
Индекс Доу-Джонса
Когда речь заходит о крахах или ралли на рынке ценных бумаг, обычно, по умолчанию, вспоминают о событиях, имевших место именно на NYSE, всякие «черные понедельники или четверги» или «самые длительные «бычьи тренды». Конечно, если не оговаривается иное. Мерилом обвала или роста выступает, как правило, индекс Доу-Джонса.
Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) – самый старый и самый главный индекс NYSE и один из основных мировых фондовых показателей. Автор Доу-Джонса - американский финансовый журналист Чарльз Генри Доу (Charles Henry Dow), соучредитель Dow Jones & Company и основатель The Wall Street Journal (WSJ).
Первые варианты индекса основывались на ценах акций двух промышленных и девяти ж/д компаний США. Информация имела сугубо внутреннее потребление. Публичный индекс Доу-Джонса впервые появился в WSJ 26.05.1896. Базой для расчета стала усредненная приведенная стоимость акций 12 американских корпораций. До нашего времени свое место в индексе сохранила только General Electric. Сейчас, в DJIA входят акции 30 компаний Соединенных Штатов. Определяется индекс в пунктах по методу масштабируемого среднего, учитывающего консолидацию и дробление ценных бумаг.
Первое напечатанное значение Доу-Джонса – 40,94 пунктов. 12 января 1906 г. индекс достигает 100. 14 ноября 1972 г. была преодолена отметка в 1000. 21 ноября 1995 пройден уровень 5000, а 29 марта 1999 – 10000. Исторический внутридневной максимум зафиксирован 19 мая 2015 года – 18351,36. В феврале 2016-го DJIA торгуется в районе 16 тысяч пунктов.
график представлен в логарифмическом масштабе
NYSE Composite
Существенно более тонкую настройку для отслеживания ситуации на NYSE имеет индекс NYSE Composite. В его расчете принимают участие около 2000 акции американских и неамериканских компаний, торгуемых на Нью-йоркской фондовой бирже с суммарной капитализацией свыше $20 трлн.
NYSE Composite стартовал 31.12.1965. 31 декабря 2002 г. расчет индекса был возобновлен со значения 5000 пп. Исторические максимумы были достигнуты на уровне свыше 11200 пунктов в мае 2015 г. Современный диапазон значений индекса 9000-9500.
NYSE ARCA Tech 100 Index.
«Технологический» индекс от NYSE. Рассчитывается на основе котировок 100 инновационных компаний, работающих в области производства компьютеров, полупроводников, медицинского и телекоммуникационного оборудования, аэрокосмической и оборонной промышленности, биотехнологий и разработки программного обеспечения. Существует с 1982 года и является одним из старейших индексов в секторе высоких технологий.
Крахи, обвалы и падения на NYSE
Со второй половины XIX века большинство крупнейших мировых биржевых и финансовых потрясений обязательно находили свое отражение на Нью-Йоркской фондовой бирже или, уже начиная с прошлого века, непосредственно на ней зарождались.
1792 – первый крупный зафиксированный финансовый кризис в США.
Причина – безудержное и неограниченное кредитование спекуляций земельными участками. Рискованные и скандальные операции с недвижимостью – «конек» американского бизнеса на протяжении всей его истории (вплоть до ипотечного кризиса 2007/08 гг.), принесший немало горя крупнейшей экономике мира.
Итак, в далеком 1792-ом, некий предприниматель А. Макомб берет заем в Первом банке Соединённых Штатов (First Bank of the United States). В 1791 по 1811 годы это учреждение выполняло функции национального (центрального) банка США. Цель кредита просто «космическая» – купить 1/8 часть всего штата Нью-Йорк, как бы оптом, с последующей распродажей нарезанных земельных участков в розницу. Как вам идея и размах? Смело. Но бизнес не пошел, так бывает.
Результат – не возврат займа. Параллельно, ряд, уже фондовых спекулянтов, проводили скупку банковских акций и американских долговых бумаг. Цель очень логичная (как для спекулянтов) – взвинтить курс. То же как-то не сложилось…
Серия обвалов и не исполнения обязательств привела в марте-апреле к обесцениванию фондового рынка Америки на четверть. А в мае, под платаном, 24 брокера подписали Buttonwood Agreement. Вполне возможно, это был их ответ первому биржевому краху.
1873 – биржевая паника в Европе: Австрии и Германии.
В сентябре в США обанкротились несколько банков, кредитовавших железную дорогу. Волна неплатежеспособности перекинулась на другие отрасли, обслуживавшие ж/д сектор. Прежде всего, на металлургию.
1893 – обвал акций опять-таки железных дорог и банков.
Крупнейший железнодорожный перевозчик «Филадельфия и Ридинг» объявляет о несостоятельности. Лихорадка на рынке серебра. Началась американская депрессия 1890-х, еще не Великая, но уже очень болезненная. Разорилось около 15 тысяч предприятий и 500 финучреждений. Уровень безработицы на пике кризиса – 17-19%.
1907 – «черный октябрь № 1» на NYSE.
Главные действующие лица – братья Хайнце с Объединенной медной компанией, банкир Джон П. Морган и спекулянт-легенда Джесси Ливермор. По итогам 1907 года, Доу «слетел» почти на 40% по отношению к закрытию 1906-го – второй наихудший год за всю историю индекса. Ливермор зарабатывает первый миллион на «коротких продажах» без покрытия. Потом он напишет, что никогда не забудет день 24 октября 1907 года, когда биржа находилась в нижней точке падения.
1929 - «черный октябрь № 2».
Все 1920-ые в Америке бил мощным фонтаном бычий рынок акций. Все, буквально все покупали и продавали ценные бумаги или, хотя бы, были «в теме». От чистильщиков обуви и разносчиков газет до миллионеров и политиков. В конце октября 1929-го гигантский пузырь лопнул. «Черные дни» на NYSE - с 24-го по 29-го октября стали началом крупнейшего экономического кризиса в истории США, американской трагедией ХХ века – Великой депрессии. Выйти из нее окончательно «помогла» только Вторая мировая и железный «Новый курс» Франклина Делано Рузвельта.
На Нью-йоркской фондовой бирже в «черный вторник» 29.10.1929 для брокеров наступил полноценный «конец света». Для некоторых – вполне буквально. Крики о разорении, давка, драки у стоек. Одни спекулянты молились прямо в торговом зале, встав на колени. Другие ринулись в находящуюся неподалеку церковь Святой Троицы.
Приступы безысходности и отчаяния в финансовой среде приняли самые крайние формы выражения. Вплоть до самоубийств. Отравления газом, выстрелы в голову, прыжки из верхних этажей отеля на мостовую и с мостов в Гудзон. Во избежание «брокеропада», администрация NYSE установила решетки на окнах, надолго прикрыв их огромным звездно-полосатым флагом.
За пять «черных» октябрьских дней Доу-Джонс обрушился на 20%. К 1932 году индекс сжался до 40 пунктов, потеряв 90% от уровня начала сентября 1929 г. Брокеры, наравне с другими нью-йоркцами, встали в очередь за бесплатным супом и подыскивали места для ночлега на скамейках в Центральном парке.
19 октября 1987 года – «черный октябрь № 3».
Крупнейшее однодневное снижение индекса Джу-Джонса – минус 508 пунктов, 22,61%. Одна из возможных причин – компьютерный сбой, вызванный программным трейдингом и началом масштабного применения биржевых роботов. Другая версия – разбалансированные действия индексных арбитражеров и инвеступравляющих по защите своих портфелей. По итогам 19.10.87 биржей принимается решение приостанавливать торги при резких колебаниях рынка.
13 октября 1989 – «мини-крах»-89. Падение Доу на 190 пунктов за день (6,91%). Возможная реакция рынка на срыв сделки на сумму $6,75 млрд по выкупу долгов UAL Corporation, головной компании United Airlines, находящейся в статусе банкрота.
27 октября 1997 – «мини-авария»-97. И снова октябрь. Ну несчастливый месяц для американского фондового рынка. Еще Марк Твен в XIX веке иронизировал: «Октябрь - один из самых опасных месяцев в году для игры на бирже. Остальные опасные месяцы: июль, январь, сентябрь, апрель, ноябрь, май, март, июнь, декабрь, август и февраль».
Источник «мини-аварии»-97 – азиатский кризис 1997 г. Dow Jones потерял за день 554 пункта или 7,18%. Для купирования опасной ситуации ввели в действие правило «выключателя» - временной приостановки торгов.
15 сентября 2008 – Доу «просел» на 504 пункта (4,62%). Реакция на крупнейшее банкротство в истории США – крах банка Lehman Brothers. Биржа запрещает на три недели открытие коротких позиций по акциям финсектора. Тем не менее, до декабря Dow Jones не может выйти из зоны турбулентности. 29 сентября – минус 6,98%, 9 октября – минус 7.33%, 15 октября – минус 7,87% (опять-таки октябрь!), 1 декабря – минус 7,70%. В конечном итоге, 2008 год стал третьим наихудшим годом в истории Доу, после 1931 и 1907. По его итогам, индекс потерял 33,84%.
6 мая 2010 – произошел знаменитый Flash Crash, известный также, как The Crash of 2:45 или 2010 Flash Crash. Крупнейшие фондовые индексы S&P500, Nasdaq Composite и конечно, Dow Jones Industrial Average в 2.32 дня внезапно начинают обрушаться и потом, через 36 минут почти полностью восстанавливаются. Падение Доу в абсолютных величинах рекордное – 998,5 пункта (9,2%).
События 06.05.2010 стали предметом отдельного расследования регуляторов – SEQ и CFTC (Commodity Futures Trading Commission, Комиссии по торговле товарными фьючерсами). В совместном отчете о причинах Flash Crash поминутно расписаны действия кросс-рыночных арбитражеров (cross-market arbitrageurs) и высокочастотных трейдеров (high-frequency traders, HFT-traders) – участников и возможных виновников события.
Интересные факты о Нью-Йоркской фондовой бирже
Нью-Йоркская фондовая биржа известна также под названием Big Board («Большой Совет).
Общая рыночная капитализация рынка акций на NYSE – $19,6 трлн (май 2015). По этому показателю NYSE – крупнейшая фондовая биржа в мире. Средний объем торгов за одну сессию - $169 млрд. (2013). Количество компаний в листинге – около 3000.
16 сентября 1920 года, в полдень, у здания NYSE взорвалась бомба. Если быть точным, взрыв произошел напротив входа в «Дом Моргана» по адресу Уолл-стрит, 23. Погибло от 30 до 40 и ранено около 400 человек.
Ответственность за теракт взяли анархисты. Виновных не нашли. В 1940 г. ФБР закрыло дело. На стенах NYSE и JP Morgan (теперь там находится Deutsche Bank) до сих пор остались следы от осколков.
В 1967 году на галерею биржи проникли члены молодежного радикального движения Yippie (The Youth International Party) и бросили в торговый зал доллары, настоящие и фальшивые. Некоторые трейдеры освистали выходку, а были и такие, которые подбирали купюры. Биржа уделила дополнительное внимание вопросам внешней безопасности. Теперь с улицы попасть в нее совсем непросто. На окнах – пуленепробиваемые стекла.
29 и 30 октября 2012 года NYSE не работала из-за урагана Сэнди. Предыдущее закрытие биржи из-за непогоды на два дня подряд было в далеком 1888-ом году, 12 и 13 марта.
1 мая 2014 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEС) оштрафовала NYSE на $4,5 млн за нарушение правил торговли.
Одно из главных действующих лиц в торговом зале («яме») биржи – специалист (specialist broker). Он организует торги по данной акции в форме непрерывного аукциона. Сейчас, конечно, почти все компьютеризировано, а раньше в ход шли только записки и громкие голоса брокеров (а иногда и их локти) в очереди у стойки, за которой стоял этот самый аукционист. Специалист не является штатным сотрудником биржи и нанимается брокерской конторой – членом NYSE.
Место на бирже можно купить. Оно является таким же товаром, как и акция. И его стоимость повышается во время экономического роста и падает в депрессивные периоды. Максимальная цена была зафиксирована накануне «черного» октября 1929 г. - $625 тыс. С поправкой на инфляцию, сегодня это свыше 6 млн долларов. В 1990-х – 2000-х годах расценки колебались в диапазоне от 1 до 4 млн. Самым молодым покупателем биржевого места стал некто Уильям О’Нил в 30 лет.
На NYSE, как и на любом другом предприятии трудятся целыми династиями. Самая известная – семья Барнс. Пять поколений Барнсов были членами биржи. От Уинтропа Х. Барнса, ставшего им 1894 г. до Дерека Дж. Барнса (2003).
В сентябре 2011 года финансовый центр Нью-Йорка накрыла волна протестов под лозунгом «Захвати Уолл-стрит», Occupy Wall Street. Протестующие обвиняли «преступную финансовую элиту» и призывали к структурной перестройке современной «несправедливой» экономики.
Главным объектом, возле которого борцы с капитализмом хотели непременно проводить свои митинги, предсказуемо стало здание NYSE на Уолл-стрит, Символ американского финансового могущества, огромных денег и составная часть большой американской мечты.