Инсайдерская торговля

Понятие инсайдерской торговли подразумевает проведение торговых операций с ценными бумагами, например, акциями, облигациями или опционами, которые осуществляют частные лица, владеющие информацией об эмитенте данного финансового актива. Участники таких сделок называются инсайдерами. Инсайдер Так, к категории частных лиц, которые занимаются инсайдерской торговлей, можно отнести акционеров, топ-менеджеров, директоров, сотрудников компаний, занимающих значимые должности, членов правлений. На сегодняшний день многие страны узаконили инсайдерскую торговлю, что и позволяет более эффективно проводить запланированные финансовые операции. Инсайдерская торговля может также рассматриваться как частный случай, характеризующий проводимые сделки, которые основываются на скрытой информации, полученной из неофициальных источников, например, через шпионаж, сговор, разведывание, кражу важной документации компании. Такой способ является нарушением общепринятых правил проведения законной инсайдерской торговли. В США действует такой порядок, что все участники трейдинговых, то есть торговых, операций должны представлять Центробанку отчет об осуществлении подобных сделок. Это правило распространяется на служащих, сотрудников, управляющих, акционеров и других инсайдеров, непосредственно проводящих подобные финансовые процедуры законным образом. Раскрытие и публикация информации о проведении инсайдерской торговли происходит в течение нескольких дней, после того как уже совершена покупка или продажа ценных бумаг. Данная информация может оказаться весьма полезной для инвесторов, которые следят за сводками и свежими финансовыми новостями, надеясь, что подобная сделка сможет принести немалую прибыль.

 

Торговля по закону

 

SEC Если говорить исключительно об инсайдерской торговле, которая является законной, то все проводимые операции должны основываться только на публичной информации. Хотя уже давно существует предположение, которое является лишь догадкой в кругах инвесторов, что инсайдеры, действующие от лица своей компании, знают все-таки намного больше информации, характеризующей финансовое состояние бизнеса, а все заключаемые сделки являются весьма осознанным и важным мероприятием, которое ведет к укреплению позиций компании и ее дальнейшему финансовому развитию. Так, в качестве примера, можно привести такую ситуацию. Если топ-менеджер выходит на пенсию, он может продать акции компании, при этом их покупка доступна для всех сотрудников. И персонал не преминет купить ценные бумаги, если уверены в дальнейшем успехе развития бизнеса, в котором они находятся и работают. Если осуществлять трейдинговые операции незаконно, то есть на основании скрыто добытой информации о компании, конечно же, можно существенно приумножить общий капитал фирмы, поскольку акцент делается на привлечение инвесторов через новую эмиссию ценных бумаг. Однако при таком раскладе общий экономический рост замедляется. Законная инсайдерская торговля является достаточно широкой применимой практикой в деятельности компаний многих стран мира, в частности в США, а сами сотрудники, которым отведена роль трейдеров для продажи и покупки акций на бирже, также являются владельцами определенного количества акций и опционов своей компании. Все проводимые сделки требуют публичного подписания, при этом заполняются специальные формы Комиссии по ценным бумагам и биржам. Самой главной в пакете документов является форма 4. Еще до начала текущего века американское законодательство оставляло за инсайдерами право торговать только в тот момент времени, когда уже ключевая финансовая информация об их компании опубликована. Например, сделки можно было совершать только после релиза о доходах. Согласно правилу 10б5-И, которое установлено Комиссией по ценным бумагам и биржам, запретить инсайдерскую торговлю можно в любой момент, даже без предъявления доказательств об использовании непубличной информации. Однако есть здесь и положительный момент для самих участников торговли, которые получают средство защиты от действия закона. Достаточно доказать, что совершенная сделка была уже заранее оговорена и соответствует ранее подписанному договору, естественно, подкрепленному юридической силой. В качестве удобного и простого примера, можно привести опять ту же ситуацию с топ-менеджером, который собирается выходить на пенсию. Он имеет свой законный пенсионный план, согласно которому можно законным путем продать определенное количество акций в течение двух последующих лет. При чем каждая новая сделка будет заключаться каждый месяц. Инсайдер до своего выхода на пенсию все еще занимает официальную должность в компании, следовательно, имеет доступ к непубличной информации, но при этом все проводимые финансовые операции не рассматриваются как незаконные в инсайдерском трейдинге. Незаконный инсайдерский трейдинг Пару слов стоит сказать о незаконном инсайдерском трейдинге. Тут уже стоит обращаться непосредственно к нормативно-правовым актам и планам борьбы против инсайдерской торговли, которая основывается на непубличной информации. Многие юрисдикции мира разрабатывают и совершенствуют данные положения, хотя принципы и схемы самой борьбы отличаются.

 

Кто такой инсайдер?

 

Кто же такой инсайдер, и как вообще регулируется его торговая деятельность? Если опять взять за пример американскую практику, стоит сказать, что в большинстве случаев роль корпоративного инсайдера отводится директорам и акционерам, которые имеют в своем распоряжении более десяти процентов в общей доле капитала. Все участники обязаны подавать отчетность по итогам совершаемых сделок. Однако противоречивость инсайдерской торговли в данном случае заключается в том, что данные сотрудники имеют доступ к непубличной информации, поэтому и заключаемые сделки во многом считаются мошенническими, ведь инсайдеры нарушают обязательства или фидуциарные обязанности перед акционерами. Когда сотрудник устраивается на работу в компанию, он обязан следовать правилу, что интересы акционеров всегда стоят выше собственных, если это непосредственно касается деятельности фирмы. Если же заключаемые сделки по продаже или покупке акций основываются на корпоративной информации, такие действия идут в разрез с принятыми обязательствами инсайдера. Примерная ситуация может быть такова. Генеральный директор решил купить все акции своей компании, поскольку ему известно и скором поглощении объекта. Данное событие еще не известно никому, то есть публично не анонсировано. После поглощения стоимость акций вырастет, так что инсайдеру удалось совершить выгодную для себя финансовую сделку.

 

Борьба против мошенничества

 

Инсайдерская торговля

 

Борьба с незаконными инсайдерским трейдингом ведется не одно десятилетие, однако здесь существует множество своих тонкостей и нюансов: - так, под категорию инсайдеров попадают не только служащие и сотрудники компании, которые осуществляют операции с финансовыми активами от ее имени. В данном случае инсайдером также называется частное лицо, которое торгует, имея при себе в качестве козыря непубличные факты, тем самым нарушая доверие, оказанное ему в долг обязанностей; - обязанность по доверию вменяется законодательством многих стран, чтобы призвать к ответственности и добросовестности во время торгов. Если, например, один инсайдер тонко намекает третьему лицу о том, что цена на акции скоро поползет вверх, но факторы, способствующие такому движению, еще не известны общественности, то данный человек становится ответственным за совершение сделки, если таковая имеет место и основывается именно на ранее известном намеке. Инсайдерский трейдинг всегда подразумевает несение ответственности, а также наказания в случае нарушения общеустановленных правил. Такие понятия как услуга за услугу всегда влекут за собой риск ответственности в сфере инсайдерской торговли, поскольку обменная информация является собственностью компании, в которой работает сотрудник. Например, генеральный директор, обладающий правом инсайдера, может не совершать никаких вообще торговых сделок. Но это делает его брат, которому он «сливает» еще неопубликованную информацию, и тут уже имеет место незаконной инсайдерской торговли.

 

«Теория незаконного присвоения»: казнить нельзя помиловать

 

В инсайдерской торговле уже вводится такое понятие как теория незаконного присвоения, позволяющая в новом аспекте рассматривать и анализировать все торговые операции данного типа. В США эта теория уже включена в общее законодательство, регулирующее деятельность инсайдеров. Итак, согласно теории незаконного присвоения, все, кто крадет непубличную информацию о компании с целью совершения торговой сделки, рассматривается как виновник, нарушитель инсайдерской торговли. Можно привести такую примерную ситуацию, когда в компании работает журналист. Выполняя свои должностные обязанности, ему повезло узнать о том, что скоро компания заключит соглашение о слиянии. Акции нового объекта в таком случае быстро подскочат в цене, так что журналисту весьма выгодно сейчас приобрести финансовые активы. Данная ситуация является основанием для незаконной инсайдерской торговли. Несмотря на то, что журналист на нарушал фидуциарных обязанностей второй компании, которая поглощает объект, он выступает нарушителем от лица первой, которая будет поглощена и в которой он работает. Доказать причастность того или иного инсайдера к проведению незаконных сделок очень тяжело, из-за чего нет оснований для его привлечения к ответственности. Однако в США Комиссия по ценным бумагам и биржам все-таки раскрывает до 50 незаконных сделок каждый год. В качестве мер наказания предусмотрена административная ответственность еще до судебного рассмотрения дела, кроме того, ведется постоянный мониторинг, который позволяет в той или иной степени контролировать деятельность подозрительных субъектов.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

  • SEC
  • мошенничество
  • инсайдерская торговля
  • Комиссия по ценным бумагам
  • инсайдерский трейдинг
  • инсайдер
  • незаконная торговля
  • аферы
  • торговля по закону

Похожие публикации

Комментарии (24)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP