Внебиржевой рынок

внебиржевой рынокВнебиржевой рынок отличается своей простотой и доступностью для всех людей, которые желают поработать на бирже. Это мощная система, где все сделки проводятся вне привычной биржи. Основными участниками являются маркет-мейкеры, дилеры и, конечно, сами трейдеры. Особенность внебиржевого рынка в том, что покупатель и продавец ищут друг друга не на реальной бирже, а через современные сети, объединяющих всех пользователей системы одним «кольцом».

 

Состав внебиржевого рынка

 

В состав внебиржевого рынка входит «уличный» рынок, «четвертый» и так называемый «третичный» внебиржевой рынок. Давайте разберемся, в чем особенности каждого из них.

 

1) Начнем с наиболее популярного – «уличного» рынка. На нем осуществляются сделки с облигациями и акциями, которые не попали в общий биржевой перечень. Стоимость той или иной ценной бумаги выставляется путем проведения торгов между участниками биржи – покупателями и продавцами. Как только появляется необходимый объем заявок, проводится аукцион. Особенность внебиржевого рынка в том, что он великолепно автоматизирован. К общей системе подключены все государства с автоматической коммуникационной сетью. Основные участники рынка (брокеры и дилеры) получают необходимые данные об облигациях, акциях и прочих активах, которыми можно торговать через систему. Практически все соглашения заключаются путем телефонных разговоров между брокером и дилером или через интернет. В последние годы к данной системе стали активно подключаться банки, которые организуют собственную электронную брокерскую систему. Их преимущества – более доступная цена на услуги, возможность вести торговлю в любое время дня и ночи, большой объем полезных инструментов в распоряжении, а также полная анонимность котировок (для многих участников биржи это является ключевым моментом). Одной из наиболее популярных систем является Instinet. Есть и другие коммуникационные сети, такие как Айленд и так далее. Всего на территории Соединенных Штатов Америки их можно насчитать где-то два десятка.

 

2) «Третичный» рынок особенен тем, что на нем ведется торговля акциями, облигациями и прочими активами, которые не прошли регистрацию на официальной бирже ценных бумаг. Необходимость создания данного рынка возникла из-за того, что институциональным инвесторам стало невыгодно работать на стандартном рынке.

 

Причин было несколько:

 

- слишком высокие комиссионные расходы со стандартной (неменяющейся) ставкой. Может случиться так, что дополнительные затраты перекрывают траты на проведение крупных торговых сделок. В этом отношении брокерские компании выглядят более перспективно, ведь они не ставят никаких ограничений на свою комиссию;

 

- ограниченное время для проведения торгов. На внебиржевом рынке подобных ограничений нет. Операции можно совершать даже тогда, когда основные биржи приостанавливают свою работу.

 

3) «Четвертый» рынок также имеет ряд отличительных особенностей. Здесь совершаются сделки с самыми различными активами, как единичными, так и целыми портфелями. При этом в посредничестве брокеров или биржи нет никакой необходимости. К примеру, в Соединенных Штатах подобный рынок имеет огромную популярность, и все действия на нем полностью автоматизированы. В качестве базы используется уже упомянутая нами ранее система Instinet. Стоит отметить, что в США создан специальный орган, основная функция которого - регуляция рынка ценных бумаг. Данные обязательства берет на себя государственное учреждение – комиссия по ценным бумагам и биржам. Основную работу в плане контроля торговли активами ведут фондовые биржи. В свою очередь, упомянутая выше «Комиссия» может при необходимости вносить правки в уже действующие правила системы. К слову, современный внебиржевой рынок постоянно меняется. Каждый день тысячи людей торгуют на нем – кто-то зарабатывают, а кто-то - теряет свои деньги. Инвесторы нуждаются в постоянном обновлении информации, они постоянно находятся в поисках данных о состоянии рынка, наличии и особенностях того или иного актива. При этом всю информации можно с легкостью получить в системе.

 

внебиржевой рынок России

Внебиржевой рынок России

 

Мало кто знает, что объем ценных бумаг, которые не торгуются на основной бирже, просто огромен. Не лишним будет напомнить, что рынок государственных облигаций (что в Соединенных Штатах) и международный рынок еврооблигаций – это самые настоящие внебиржевые рынки. Казалось бы, совсем недавно на внебиржевом рынке ходили исключительно государственные ценные бумаги. Но времена меняются. Российская Федерация активно подключилась к данному процессу и сделки с ГКО/ОФЗ проводятся уже на ММВБ. Что касается расчетов, то эти операции осуществляются в депозитарном центре. Сегодня среди операций большой объем оборота занимают российские еврооблигации, а также национальные облигации ОГСЗ. При этом они работают не на обычной бирже, а вне ее – на внебиржевом рынке. Даже всемирно известная «фонда» РТС и та организовывалась как внебиржевая система. Но в те времена в роли конечного потребителя всегда выступали западные фонды, а об обеспечении безопасности операций можно было только мечтать. Возникали огромные проблемы с поиском наиболее подходящих ценных бумаг по лояльной цене. В 1998 году все поменялось. Многие из вас помнят тот мощный кризис, в результате которого обороты РТС уменьшились в разы. Именно в тот момент было принято ключевое решение перерегистрировать РТС из внебиржевой в биржевую площадку. Именно в этой ипостаси она и работает до сегодняшнего дня. Многие считают внебиржевой рынок неофициальным и в некоторой степени противозаконным. Это не так. Внебиржевой рынок легален. Более того, он четко регулируется со стороны государства. Чаще всего на внебиржевой рынок попадают ценные бумаги тех компании, которые попросту не котируются на обычных биржах. А основным требованием к ценным бумагам всегда была надежность эмитента. Вполне естественно, что многие вновь образованные компании не могут сразу шагнуть на столь высокую «ступень». Кроме этого, внебиржевой рынок отличается своей невероятно высокой спекулятивностью, если можно так выразиться. Здесь проводится огромное число сделок, которые не фиксируются в центральном депозитарии. Если ценная бумага не прошла листинг на бирже, то она попадает на внебиржевой рынок. Конечно, при работе на внебиржевом рынке (в том числе и в России) возникают определенные неудобства. Самая главная задача участника сделки – найти для себя партнера (контрагента). Следующим этапом становится проверка его платежеспособности, а затем и наличия необходимого товара. После того, как предварительная информация собрана, можно переходить к составлению договора и его официальному заключению. Последние несколько этапов – расчет будущей сделки, принятие необходимого товара и осуществление необходимых платежей. В итоге приходится провести множество действий, которые связаны с многочисленными проблемами и рядом дополнительных трат. Естественно, мало кто из инвесторов решается взять на себя подобную обузу. Сегодня этой работой инвестор и не должен заниматься – достаточно обратиться на одну из организованных площадок (ММВБ или РТС). Там вы выплачиваете комиссию и получаете достойного контрагента, который окажет необходимую помощь в оформлении документов и поможет осуществить оплату за товар. Так проще и эффективнее.

 

В чем отличия внебиржевого рынка от биржевого?

 

Мы уже кратко упомянули об основных особенностях внебиржевого рынка, но разложить все по «полочкам» не будет лишним. Итак, биржевой и внебиржевой рынки прекрасно сосуществуют между собой и не мешают друг другу. Так в чем же особенности нашего «героя»? Во-первых, на внебиржевом рынке продаются ценные бумаги самых различных предприятий, как крупных и уже сформированных, так и новичков, которые не могут «пробраться» даже на региональные биржи. особенности внебиржевого рынкаВо-вторых, на внебиржевом рынке сделки можно совершать с любым количеством ценных бумаг – здесь не бывает полных или и неполных лотов. В-третьих, торговать на таком рынке можно всегда и с любой точки планеты. Главное условие – наличие необходимой суммы на счету и качественной связи с глобальной сетью. Кроме этого, внебиржевой и биржевой рынки имеют различия в особенностях торговли и способах заключения сделок. Так, внебиржевой рынок можно условно разделить на неорганизованный и организованный. На организованном рынке действуют специальные правила. Это мощная система с гласными торгами, возможностью составления заявок, наличием качественного торгового оборудования. В качестве участников рынка часто выступают профессиональные посредники. В свою очередь, у неорганизованного рынка нет особых правил - торги ведутся стихийно, результаты нигде не отображаются. Участники такой биржи торгуют на свой страх и риск.

 

Как происходит торговля на внебиржевом рынке?

 

Чтобы понять суть внебиржевого рынка, давайте разберемся с тонкостями торговли на нем. В частности выделим, что данная система подразумевает два основных вида взаимодействий:

 

- во-первых, между покупателем и дилером;

 

- во-вторых, между дилерами.

 

В этом случае продажа акции от одного к другому происходит с целью последующей продажи. Кто такие дилеры? По сути, это обычные посредники, которые оказывают помощь в оформлении сделки. Часто дилеры выступают в роли принципиалов. В этом случае сделка может выполняться за свой счет и от имени дилера. При этом последний осуществляет покупку ценной бумаги со скидкой, а продажу – с комиссией. В ситуации, когда дилер принимает заявку со стороны потенциального покупателя, он указывает свою стоимость, которая сформирована с двух основных составляющих: 1) Реальной стоимости продажи (чаще всего речь идет о рыночной цене); 2) Комиссии, которая покрывает существующие расходы и гарантирует хотя бы небольшой доход. В частности, наценка может быть различной. Чаще всего она составляет около 5% от стоимости ценной бумаги. Если речь идет о продаже актива неизвестной компании, то риски существенно возрастают. Как следствие, подскакивает и комиссия. Таким образом, дилер зарабатывает на спрэде – разнице между покупкой и продажей.

 

Основные виды внебиржевых сделок

 

Сегодня можно выделить несколько основных видов внебиржевых сделок:

 

1) Постановочный форвард – одна из наиболее распространенных форм внебиржевых сделок. Здесь все просто. Одна сторона продает ценные бумаги, а другая – покупает их.

 

2) Расчетный форвард распространен меньше, да и в России этот вид сделок является крайне редким явлением. В период кризиса 1998 года сразу несколько зарубежных банков получили отказ от российских судов в отношении исков, касающихся несвоевременного выполнения своих обязанностей по расчетным форвардам. 

 

внебиржевые сделки3) Внебиржевой опцион – еще одна популярная сделка, когда одна из сторон получает право купить или продать актив. При этом внебиржевой опцион значительно отличается от биржевого. В последнем случае опцион является всего лишь инструментом, а в первом случае – полноценной сделкой.

 

Выводы

 

Внебиржевой рынок стал доступным, как никогда. С его помощью даже мелкие инвесторы получают допуск к работе с ценными бумагами, что придает рынку устойчивости и уменьшает объем спекуляций. Практика показывает, что при хорошей организации внебиржевого рынка он не уступает слаженному биржевому рынку. С каждым годом появляются все более современные технологии, которые делают разрыв между видами рынков менее заметным. На биржевом рынке в качестве участников сделки выступают профессиональные инвесторы, которые доверяют друг другу. На внебиржевом рынке все более демократично, ведь практически у всех участников рынка есть ценные бумаги на руках.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

  • РТС
  • инвесторы
  • ценные бумаги
  • внебиржевой рынок России
  • cостав внебиржевого рынка
  • отличия внебиржевого рынка от биржевого
  • торговля на внебиржевом рынке

Похожие публикации

Комментарии (4)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP