Cekopool Привилегированные акции (Preferred Shares, Preferred Stock) – это ценные бумаги, которые занимают в градации ценных бумаг место между долговыми обязательствами (Debt: Bonds, Notes, Bills) и обыкновенными акциями (Common Stock, Preferred Shares).
Привилегированная и обыкновенная акция
У привилегированной акции есть два отличия от обыкновенной: Ценные бумаги этого типа имеют приоритет по сравнению с обыкновенными акциями; Некоторые привилегированные акции, Convertibles, могут более выгодны, относительно обыкновенных, потому что могут быть в них конвертированы. В то же время обыкновенные акции не обмениваются на преф. Приоритет привилегированных акций перед обыкновенными находит отражение: • при выплате дивидендов: сначала получают деньги держатели привилегированных бумаг, а затем обыкновенных. • при распределении активов в случае ликвидации: сначала получают имущество держатели привилегированных бумаг, и только после этого – обладатели обычки.
Разновидности привилегированных акций и их отличия от облигаций
Preferred Shares могут быть кумулятивными и некумулятивными: • Если акция кумулятивная (Cumulative), то компания должна выплатить по ней дивиденд даже в том случае, если недоплатила в одну из отсечек. Все недоплаченные дивиденды называются в этом случае dividends in arrears. • Для некумулятивной акции не предусмотрено выплаты дивидендов за прошлые отсечки.
Сходства и различия между привилегированными акциями и облигациями
Итак, между привилегированными акциями и облигациями есть пара различий и пара сходств. Начнём с различий. Во-первых, привилегированные акции имеют младшую позицию по сравнению с облигациями. Если предприятие банкрот, оно всё ещё может осчастливить держателей акций тем, что выдаст им часть имущества. Но только после того, как расплатится с собственниками долговых обязательств. Во-вторых, при одинаковой доходности привилегированных акций и облигаций выгоднее иметь акцию, чем долговое обязательство, потому что она приносит больший доход после уплаты налогов. Ставка налога на дивиденды в Америке ниже подоходного налога, чем и объясняется выигрыш. Теперь о двух сходствах привилегированных акций и облигаций. Во-первых, как и долговым обязательствам, привилегированным акциям присуждают рейтинг ведущие агентства. Во-вторых, как и по долговым обязательствам, платёж по некоторым привилегированным акциям, кумулятивным, обязателен. Если платеж пропустить, придётся потом его выдавать. *** Привилегированные акции предоставляют основной способ получить высокую дивидендную доходность. И несмотря на то, что размер рынка привилегированных акций в США в 100 раз меньше размера рынка акций в целом, американцы активно участвуют в распределении прибыли компаний через покупку префов.