lerii Розничная сеть «Магнит» - ритейлер N1 в России.
Рост котировок акций сети Магнит за
последние пять лет:
тикер: MGNT
Цена акций Магнита - вчера, 12, 24, 36 месяцев назад.
30.01.2015г. – 10 590 руб. / шт. Рост за 12 мес. – 26 % / Рост за 36 мес. – 224 %
31.01.2014г. – 8 395 руб. / шт. Рост за 12 мес. – 48 % / Рост за 24 мес. – 157 %
31.01.2013г. – 5 640 руб. / шт. Рост за 12 мес. – 72 %
31.01.2012г. – 3 261 руб. / шт.
При этом Магнит, начиная с 2007г. произвел 7 выплат дивидендов по своим акциям и по результатам 2014г. это будет сделано в 8 – й раз.
Продолжится ли рост котировок акций сети Магнит?
Почти уверен, что – да. Почему?
Компания демонстрирует рост всех ключевых финансовых показателей:
Исходя из прошлого и настоящего в будущем - в первом грубом приближении не вижу оснований для ухудшения финансовых показателей компании:
В своем последнем пресс релизе от 27.01.2015г. ПАО «Магнит» уже поторопился объявить (пока не аудированные) результаты своей деятельности за 2014г.
1.Выручка сети – увеличилась на 31,7 % с 579,694 млрд. руб. (данные 2013г.) до 763,527 млрд. руб. (за 2014г.). Причем 14,5 % роста было обеспечено на сопоставимых площадях, а оставшаяся часть роста выручки была получена за счет открытия новых магазинов.
2.Валовая маржа сети – за год выросла с 28,5 % до 28,9 % (показатели за 2013г. и 2014г. соответственно).
3.Валовая годовая прибыль – выросла с 165,262 млрд. руб. до 220,511 млрд. руб. (с показателей 2013г. до 2014г. соответственно – увеличение на 33,4 %).
4.Прибыль до налогообложения EBITDA – увеличилась на 32,1 % с 64,721 млрд. руб. до 85,522 млрд. руб. (показатели за 2013г. и 2014г. соответственно).
5.За 2014г. компания открыла – всего 1 618 магазинов включая все форматы !!! (рост на 19,99 % с 8 093 до 9 711 магазинов), из 1 618 магазинов было открыто – 29 гипермаркетов, 51 – «Магнит семейный», 394 – магазина дрогери и 1 444 – «магазина у дома», доведя общее количество магазинов в сети до 9 711, из них – 190 гипермаркетов, 97 – «Магнит семейный», 1 080 магазинов дрогери и 8 344 «магазинов у дома».
6.Из комментариев генерального директора компании Сергея Галицкого следует, что у ПАО «Магнит» один из самых низких уровней долговой нагрузки в отрасли.
Соображения:
Санкции, рост курса доллара по отношению к рублю и последующий рост цен на импортные, а потом и на отечественные продукты питания, стагнация и кризис в России, ни как не ударили по выручке компании. Скорее наоборот – увеличили выручку и еще сильнее увеличили прибыль. Почему я так думаю:
Во первых это следует из отчетов компании.
Во вторых увеличение цены по всей продуктовой линейке автоматически ведет к увеличению выручки. Да, у людей стало меньше денег, вернее снизилась покупательная способность денег находящихся на руках. Что из этого следует:
Действительно самые бедные покупатели подмяли свой рацион, допустим, сделали они это на 10 – 20, ну максимум на 30%. Цены то выросли на 30 – 100%.
С повышением цен начался переток покупателей из более дорогих магазинов (не сетевой розницы и мелких розничных сетей с ценником повыше, чем в Магните) в более дешевые магазины, а это и есть Магнит.
Приход в Магнит части офисной и общепитовской публики, которая раньше могла себе позволить обед и ужин в кафе и ресторанах, а теперь решила экономить.
В третьих компания не несет дополнительные издержки по закупкам, так как поставки осуществляются на условиях отсрочки платежа. То есть все курсовые колебания это проблемы дистрибуторов. Если раньше Магнит получал товар по цене 100 рублей, делал наценку в 30 %, то теперь он если получает товар по 150 рублей, то при том же уровне наценки выручка, валовая маржа и прибыль компании выросли. Причем выручка пропорционально, а маржа и прибыль может вырасти более существенно (при сохранении остальных издержек на прежнем уровне).
В четвертых уверен, что компания получает, и будет получать дополнительную прибыль, используя свое исключительное ценовое положение на рынке (от возможности давления на поставщиков, до самых дешевых ставок по аренде –
кризис!!!) при этом увеличивая, а не уменьшая уровень торговых наценок. Все это можно увидеть воочию при взгляде на ценники при посещении магазинов сети.
В пятых – есть еще и другие факторы смотри ниже (выступления, оценки, мнения):
1:16 С. Галицкий о предпринимателях.
2:45 Магнит травит людей?
7:09 Кому принадлежит Магнит?
Все это не плохо и не хорошо, скорее данность или российский бизнес, как есть.
Выводы из всего вышеизложенного:
У ПАО Магнита железобетонная рыночная позиция –
есть будут в первую очередь!
Умрут все вспомогательные бизнесы, Магнит останется!
Только если население страны начнет физически вымирать (что все таки маловероятно), только тогда в сети почувствуют первые финансовые проблемы (да и то не сразу, поскольку даже физическое выбытие беднейших покупателей будет компенсироваться притоком более обеспеченных). Поэтому рыночное положение ПАО Магнит в РФ куда крепче, чем у любой компании нефтяного и газового сектора завязанной на внешнеэкономическую конъюнктуру, фискальную политику государства, уровень запасов и другие факторы.
Динамика котировок акций розничной сети Магнит за последние три года в сравнении с котировками – Индекса ММВБ / Совокупного индекса компаний потребительского сектора торгуемых на ММВБ / Своих основных конкурентов – X5 Retail Group, Лента, Дикси и остальных компаний демонстрирует уверенный опережающий рост – см. на графике.
4:44 Сергей Галицкий. Нами движет нажива.
Перекроет ли рублевый рост стоимости акций Магнита динамику
обесценивания рубля по отношению к доллару в 2015г.?
Соотношение стоимости 1 доллара и 1 акции Магнита в рублях:
30.01.15г. – 65,2 руб.(12мес.+92%/36мес.+110%) / 10 590 руб.(+26%/+224%).
31.01.14г. – 33,9 руб. (12мес.+11 % / 24мес.+9,3 %) / 8 395 руб. (+48%/+157%).
31.01.13г. – 30,5 руб. (12мес.–1,6%) / 5 640 руб. (+72 %).
31.01.12г. – 31 руб. / 3 261 руб.
Если говорить серьезно, то понятно, что объективного прогноза по отношению рубля к доллару на 2015г. – нет и быть не может, поскольку на его формирование в 2015г. в первую очередь будет влиять политика в условиях огромной неопределенности. Тем не менее, возьмем то что есть:
Все прогнозы по паре доллар / рубль на 2015г.,
что нашел в сети:
62 руб. за доллар – к концу года. Начальник управления и анализа долговых рынков Промсвязьбанка Игорь Голубев (при цене на нефть – 64 долл. за баррель).
64 руб. за доллар – к концу года. Начальник прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич (при цене на нефть – в 45 долл. за баррель).
69 руб. за доллар – в среднем по году от Goldman Sachs.
82 руб. / доллар. – может достичь уже в апреле, прогнозируют в Credit Suisse.
90 – 100 руб. за доллар – к концу года и 69,7 руб. и 76,2 руб. за доллар. – в феврале и марте 2015г. АПЭКОН (Агенство Прогнозирования Экономики).
Текущие краткосрочные прогнозы курса доллара и рубля:
(Прогнозы на начало февраля).
Банки Прогноз
курса доллара (руб. / $).
Credit Suisse 69 – 73 руб.
Альфа-банк 65 – 75 руб.
Банк Зенит 71 руб.
Банк «Союз» 68 – 74 руб.
Нордеа Банк 65 – 75 руб.
Банк Глобэкс 72 – 74 руб.
Банк Открытие 69 – 72 руб.
Абсолют Банк 73 – 76 руб.
Консесус – прогноз 71,6 руб. / $
...Ну и про хамон и доллар - прогноз на 6 месяцев.
*(…Пока укладываюсь в тренд.
В общем если без апокалипсиса и армагедона, то по прогнозам колебания изменения курса рубля на 2015г. пока (на 1.02.2015г.) укладываются в коридор от 60 до 100 рублей за доллар к концу года, что означает рост до 10 – 15 % или падение до 50 %, от уровня 65 – 70 рублей.
Не стоит забывать и о том, что доллар в 2015г. так же подвержен достаточно серьезным рискам девальвации, о существовании такой вероятности я уже писал здесь – крах доллара и американской экономики в 2015г. ...наиболее реальные сценарии, хотя пока американский доллар ведет себя и смотрится куда пристойней российского рубля (и пускай стоит там где он есть, поскольку если Америка покатится, Россия может просто полететь, и совсем не в верх).
При этом если, страна окажется в ситуации, когда доллар будет стоить 90 – 100 рублей (что весьма вероятно) или еще выше, не исключаю, что финансовые показатели Магнита не только не ухудшаться, но возможно будут еще лучше. Почему, об этом было сказано выше.
…а пока:
Прогнозы динамики стоимости акций Магнит на 2015г.:
(что нашел в сети):
22.01.15г. Сбербанк – цена акции в долларовом выражении: $ 285 (при курсе 60 руб. долл.), оценка потенциала роста – 63%.
…На 02.02.2015г. Рыночная цена – 10 190 руб.
Источник прогноза / Рекомендация / Потенциал
ВЕЛЕС Капитал / Покупать / + 82.65%
JP Morgan Bank International / Покупать / + 50.17%
УНИВЕР Капитал / Покупать / + 47.09%
БКС / Покупать / + 43.28%
ВТБ Капитал / Покупать / + 43.28%
Открытие Брокер / Покупать / + 40.43%
UBS Bank / Покупать / + 35.90%
Дойче Банк / Покупать / + 19.23%
Альфа-Банк / Держать / + 4.37%*
*(Ну оно и понятно Альфа свой кэш в Х5 Ритейл групп заливает - зачем
инвестировать в конкурентов (хотя если так прут, то почему бы и нет).
Рост акций Магнита в 2014 - 2015г. (январь).
Прогнозы развития розничной сети Магнит на 2015г.
Предполагается еще более агрессивный рост по сравнению с 2014г., причем кризис внес коррективы в планы компании. Еще осенью в компании строили планы по открытию 1 700 магазинов, на текущий момент они увеличены до 2 090 магазинов !!! – 90 гипермаркетов, 800 магазинов косметики и 1 200 «магазинов у дома». То есть кризис не является помехой в развитии компании, наоборот:
Снижается аренда или стоимость земельных участков под магазины.
Становятся менее затратными поглощения конкурентов.
Снижается уровень конкуренции.
Появляются новые покупатели.
Все это будет способствовать дальнейшей экспансии Магнита по территории РФ, а так же (возможно) развитию сети на территории стран входящих в ЕАЭС, хотя пока в сети не объявляли о подобных планах. Основной акцент в развитии сети делается на территории – Москвы, Московской области и Сибири.
…и еще, на заметку:
Февраль самый худший месяц в году для любого продуктового ритейла, потом все идет в гору (график старый, но тенденции не меняются):
