Дата экспирации

Дата экспирацииЭкспирация — это дата наступления периода исполнения обязательств по срочным контрактам на валютном, фондовом или товарном рынке. Это день окончания срока обращения контракта на бирже и окончательного взаиморасчета по фьючерсам и опционам и/или поставки актива, дата завершения сделки и исполнения основного условия сделки.

На американском фондовом рынке экспирация происходит в основном каждую третью пятницу месяца. На российском рынке это либо каждое 15-е число месяца и года исполнения, либо следующий рабочий день (в случае выходного).

Ликвидность опционов и фьючерсов при приближении даты экспирации

Дни экспирации — самые рискованые для игроков финансовых рынков, так как в эти дни может резко увеличиться волатильность рынка из-за непредсказуемости движения котировок, поскольку это последний день для реализации опциона.

Стоимость фьючерса в период обращения повторяет динамику цен базового актива, но с приближением даты исполнения паритет цен может значительно отличаться. Причина в том, что большильшинство участников торгов совершают спекулятивные сделки, а потом просто уходят из контракта, не дожидаясь его окончания.

Опцион CALL может превратиться во фьючерсный контракт LONG в момент экспирации по требованию покупателя опциона, если на момент экспирации цена базового актива EURUSD выше цены исполнения опциона (STRIKE). Это эквивалентно покупке пары EURUSD на FOREX. Таким же образом опцион PUT может превратиться во фьючерсный контракт SHORT в момент экспирации по требованию покупателя опциона, если на момент экспирации цена базового актива EURUSD ниже цены исполнения опциона (STRIKE). Это эквивалентно продаже пары EURUSD на FOREX. Поэтому часто единственным результатом опционов становится премия, выплаченная продавцу опциона покупателем опциона, так как в момент экспирации большая часть опционных контрактов просто исчезает, потому что продавцы опционов не хотят рисковать.

Чем ближе срок истечения контракта, тем выше ликвидность фьючерса. Из двух фьючерсов, торгующихся одновременно, более ликвидным будет тот, у которого ближе дата экспирации. А у дальнего фьючерса будут выше спрэды.

Во время приближения завершения сделки торговые обороты по истекающему фьючерсу начинают снижаться и уходят в следующий по дате экспирации контракт.

За несколько дней до экспирации ликвидность фьючерса стремительно падает. Фьючерсы на валюты и индексы более ликвидны, чем фьючерсы на товары. Поэтому в случае торговли фьючерсами на товары необходимо заранее переходить на следующий контракт, чтобы не оказаться в ситуации, когда не найдется контрагента и перед экспирацией не будет закрыта сделка.

Время экспирации

Время экспирацииЭто момент, на который определяется выигрыш или убыток. Время экспирации опциона клиент определяет сам. Сейчас опционы на срочном рынке Московской Биржи закрываются ежемесячно. Дата экспирации — самая критическая дата для изменения цен на опционы. Дата окончания любого фьючерса зафиксирована в соответствующей спецификации.

Спецификация — это установленый биржей документ, в котором прописаны главные условия фьючерса. На сайте МосБиржи можно найти спецификации всех российских фьючерсов.

Когда исполнение фьючерсов совпадает с исполнением опционов, цена опциона в день окончания ведет себя несколько иначе. Фьючерсы в такой день «встают» на срочном рынке в 16-00, а расчетная цена появляется между 15-00 и 16-00. Это время считается критическим, так как именно тогда бывают резкие скачки цен на опционы.

У всех российских фьючерсов на валюту, индексы и у процентных фьючерсов, как правило, срок жизни составляет три месяца, поэтому их экспирация происходит четыре раза в год, в марте, июне, сентябре и декабре. За остальными инструментами необходимо смотреть отдельно, так как даты исполнения у них могут быть разные.

Например, контракт на индекс РТС исполняется четыре раза в году, а товарные контракты на СМЕ исполняются каждый месяц.

Фьючерс на индекс S&P500 так же экспирируется четыре раза в год ( в марте, июне, сентябре и декабре). Это происходит в третью пятницу месяца экспирации. Торговля контрактом в день окончания происходит до 08-30 утра восточного побережья или до 16-30 мск.

Расшифровка кодов активов

День окончания срока контракта можно узнать по его коду. У каждого фьючерса имеются краткий и полный коды, несущие одну и туже информацию.

Пример фьючерса на индекс РТС. Полный код «RTS-12.15». Это значит, что контракт на РТС исполняется в декабре 2015 года. Краткий код «RIZ5». Это значит следующее: «RI» - контракт на RTS, «Z» - декабрь, «5» - последняя цифра года.

Код Расшифровка
BR Фьючерсный контракт на сырую нефть сорта Brent
ED Фьючерсный контракт на курс евро - доллар США
Si Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль
RI Фьючерсный контракт на индекс РТС
SR Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Сбербанк России"
GZ Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО " Газпром"

Для расшифровки кодов всех валютных фьючерсов разработаны биржевые пояснительные таблицы.

Краткий код Полный код Базовый актив Краткий код Полный код Базовый актив
AU AUDU Курс австралийский доллар - доллар США PD PLD Афинированный палладий в слитках
BR BR НЕфть сорта "BRENT" PT PLT Афинированную платину в слитках
CH CHMF Обыкновенные акции ОАО "Северсталь" PZ PLZL Обыкновенные акции ОАО " Полюс Золото"
CU CU Медь Grade A Rc RTScr Индекс РТС - Потребительские товары и розничная торговля
DZ   Дизельное топливо марки Л-0,2-62 (ГОСТ 305-82) Ri RTSi Индекс РТС
ED ED Курс евро-доллар Rk RTSt Индекс РТС - Телекоммуникации
Eu Eu Курс евро-рубль RN ROSN Фкции ОАО "НК Роснефть"
FS FEES Обыкновенные акции ОАО "ФСК ЕЭС" RO RTSog Индекс РТС - Нефть и Газ
GD GOLD Аффинированное золото в слитках RS RTSSTD Индекс RTS Standard
GM GMKR Акции ГМК "Норильский никель" RT RTKM Акции ОАО "Ростелеком"
GU GBPU Курс фунт стерлингов - доллар США SG SNGSP Привилегированные акции ОАО "Сургутнефтегаз"
GZ GAZP Акции ОАО "Газпром" Si Si Курс доллар - рубль
HY HYDR Обыкновенные акции ОАО "РусГидро" SN SNGS Акции ОАО "Сургутнефтегаз"
LK LKOH Акции НК "ЛУКойл" SP SBERP Привилегированные акции ОАО "Сбербанк России"
MX MISEX Индекс ММВБ SR SBER Обыкновенные акции ОАО "Сбербанк Росии"
MP MOPR Ставку трехмесячного кредита MosPrime SU SUGA Сахарный песок, изготовленный в соответствии с ГОСТ 21-94
MR MPRJ Среднюю ставку однодневного кредита (депозита) на Московском денежном рынке MosPrime overnight SA SUGR Сахар-сырец
MT MTSI Обыкновенные акции ОАО "МТС" SV SILV Аффинированное серебро в слитках
NK NOTK Обыкновенные акции ОАО "НОВАТЕК" TN TRNFP Привилегированные акции ОАО "Транснефть"
O2 OFZ2 Контракт на "двухлетние" облигации федерального займа TT TATN Обыкновенные акции ОАО "Татнефть"
O4 OFZ4 Контракт на "четырехлетние" облигации федерального займа UI URSI Обыкновенные акции ОАО "Уралсвязьинформ"
O6 OFZ6 Контракт на "шестилетние" облтгации федерального займа UK URKA Обыкновенные акции ОАО "Уралкалий"
OC OGKC Обыкновенные акции ОАО "ОГК-3" UR UR Нефть сорта "URALS"
OD OGKD Обыкновенные акции "ОГК-4" VB VTBR Обыкновенные акцииОАО Банк ВТБ

Месяцы исполнения также кодируются.

Месяц Янв Фев Мар Апр Май Июнь Июль Авг Сен Окт Ноя Дек
Код F G H J K M N Q U V X Z

К примеру, код «GDM5» значит, что дата экспирации на золото — июнь 2015 года; код «NKQ5» значит, что завершение сделки по обычныь акциям НОВАТЕКа в августе 2015 года.

Уровень экспирации — это цена базового актива на момент экспирации.

Экспирация бинарных опционов

Это дата, когда, согласно прогнозу трейдера, цена актива должна подняться или упасть. Для выплаты дохода это предсказание должно сбыться только за период экспирации сделки. Здесь сроки экспирации могут быть какими угодно. От одной минуты до месяца и более.

Но есть такое понятие, как продление срока бинарных опционов. Это можно сделать даже тогда, когда торговля уже началась. В этом случае используется опция замены сделки на сделку с более дальней экспирацией. Но не каждая брокерская компания предоставляет такую опцию. Некоторые брокеры взымают определенную плату за такие услуги.

Если держатель опциона CALL или PUT хочет осуществить свои права до окончания срока контракта, происходит досрочная экспирация.В этом случае продавец опциона обязан обеспечить исполнение прав держателя опциона не всегда с благоприятным результатом для себя. Это относится к опционам «американского стиля». В случае, например, длинных календарных спрэдов или диагональных спрэдов в результате досрочной экспирации эти стратегии могут спутаться, поскольку в стратегии опционов входит множество дат экспирации. Сейчас все опционы на ценные бумаги имеют американский стиль, и опционы на ETF (exchangte-traded funds) тоже торгуются в этом стиле.

Опционы европейского стиля исполняются только в срок, указанный в контракте. Почти все индексные опционы европейского стиля.

Независимо от стиля опциона любой из них может быть продан или куплен в любое время жизни контракта для закрытия позиции на открытом рынке.

При долгосрочной стратегии в рассчете, например, на завершение государственной программы, используются опционы от со сроком исполнения от одного месяца и больше. При среднесрочной торговле, основанной на техническом анализе и расчете трендовых перемещений, подходят двух- трехнедельные позиции. От нескольких дней до недели — это краткосрочная торговля. Как часто происходит на рынке FOREX, на выходные открытые сделки не оставляют, потому что именно из-за закрытия рынка происходят стремительные скачки котировок в начале следующей недели. Для внутридневной торговли сроки экспирации опциона от одного часа до одного торгового дня. Сверхкороткая торговля — это трейдинг от нескольких минут до одного часа. Это самый тревожный тип торгов. Здесь необходимо учитывать стремительные краткосрочные колебания котировок.. Эта стратегия редко работает на протяжении долгого времени. Чтобы не оказаться заложником личных эмоциональных переживаний, опытные торговцы советуют применять внутридневные сроки.

Еще один способ верно подобрать период экспирации — это вычисление числа баров, спустя которые ожидается конкретное рыночное перемещение, основанное на техническом анализе. Трендовое перемещение обычно отрабатывается на 10-20 барах происходящего срока.

Чтобы выбрать срок экспирации, пользуясь фундаментальным анализом, нужно умножить предполагаемую скорость достижения своей цели ( количество свечей) на таймфрейм. Результат и будет сроком экспирации бинарных опционов.

День тройного колдовства или Triple Withing

Этот день наступает один раз в квартал, в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Одновременно наступает срок экспирации по индексному фьючерсу, индексному опциону и опциону на акции. Бывает также день «четвертного колдовства», Quadruple Witching, когда ко всем этим контрактам добавляется фьючерс на отдельные акции (SSF).

В эти дни бывают резкие нелогичные движения котировок из-за хаотично закрываемых позиций. В результате волатильность рынка и объемы торгов увеличиваются в 1,5-2 раза. Бывает, что предсказать скачки практически невозможно. Риск сохраняется всю неделю перед таким днем.

Если на фондовом рынке за пару недель до экспирации фиксируется сильная закупка опционов PUT по сравнению с закупкой опционов CALL, то можно предсказывать восходящий сдвиг во время истечения. В случае обратной ситуации восходящее движение ослабевает или отсутствует.

Когда экспирация ложится на минимум кривой доходности, это значит, что продавцы и покупатели опционов в среднем оказались в равновесии. Такое бывает, когда в равновесии находится сам рынок долгое время.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

  • бинарные опционы
  • опционы
  • фьючерсы
  • волатильность
  • ликвидность
  • опционы CALL и PUT
  • спрэды
  • спецификация
  • коды активов
  • биржевые таблицы
  • уровень экспирации
  • продление срока бинарных опционов
  • досрочная экспирация
  • опционы "американского" и "европейского" стилей

Похожие публикации

Комментарии (0)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP