Акции Fuller (LSE: FSTA) достигли 900 пенсов

 На лондонской фондовой бирже хорошо растут бумаги сети пабов и пивных Fuller, Smith & Turner (FSTA) после отчёта о том, что за год по март включительно компания увеличила прибыль на 22% до 35,2 млн фунтов против 28,8 млн годом ранее. Акции достигли 900 пенсов, но рост не обоснован, вероятна коррекция.

FSTA

Фундаментальный анализ показывает, что скоректированная доналоговая прибыль выросла до 31,7 млн с 30,3 млн фунтов, а рентабельность выручки по ней составила 11,7% против 12,1%. Казалось бы, продавай на фактах, но рентабельность по операционной прибыли увеличилась до 13,1% с 13%, а по прибыли до налогов, амортизации и процентных расходов (EBITDA) осталась на уровне 18,9%.  
Компания увеличила базовую прибыль на акцию до 52,6 с 42,1 пенса, а скорректированную – до 43,07 с 39,82 пенса.
Метрика, по которой лучше оценивать эту компанию мультипликативно, это расчет стоимости предприятия к EBITDA. Средний для сектора EV/ EBITDA – 8,0. Heineken торгуется по 9,8, Molson Coors по 8,8, C&C Group по 10,6, Young & Co. по 11,4, Greene King по 9,8. При долге 135,6 млн фунтов и 56 млн акций нормальный целевой уровень 800 пенсов за акцию. Выше этот коэффициент только в ресторанном сегменте, но котировки в нём не так сильно зависят от расчёта стоимости предприятия.
Рост прибыли на акцию Fuller не дотягивает до роста цены на акцию. Цена за акцию выросла на 17% после публикации предыдущего годового отчёта, а прибыль на акцию – на 8%. По цене к прибыли 20х бумаги Fuller перекуплены. Несмотря на общий ажиотаж, при покупке Fuller надо быть осторожными.