Vodafone покупает Kabel Deutschland?

Сделка слияния и поглощения не всегда значит повышение рыночной стоимости акций. Это подтвердилось сегодня после информации о том, что компания Vodafone сделала предварительное предложение о покупке Kabel Deutschland за 7 млрд евро, но добавила об отсутствии определённости вокруг планов.
Компания неправило преподнесла возможную сделку, за что и поплатилась. С одной стороны, исполнительный директор Водафона Витторио Колао, ясно дал понять, что группа нуждается в расширении за пределы своего традиционного беспроводного бизнеса, чтобы конкурировать с крупными европейскими телекомами и медиа-группами, которые предлагают клиентам пакеты с более широким спектром услуг телевидения, мобильной и широкополосной связи. Ещё в феврале Водафон подтвердил свою заинтересованность в Kabel Deutschland, хотя переговоры были тогда отодвинуты на второй план, несмотря на постоянный интерес к группе, по словам людей, знакомых с ситуацией.
С другой стороны, бренд Водафона, в  восприятии инвесторов,  за прошедший год стал связан с различными европейскими группами, прежде всего — с Kabel Deutschland. Всё благодаря комментариям менеджмента о планах стать партнёрами или прикупить кабельных операторов в Европе, чтобы получить доступ к их оптико-волоконным сетям. Впервые Водафон стал смотреть в сторону Kabel Deutschland уже в 2010 году. Немецкая компания, которая имеет рыночную капитализацию €6,6 млрд, снабжает 8,5 млн немецких домохозяйств широкополосным доступом, услугами телефонии и телевидения. Число сотруднико — 3500 человек.
Пока Vodafone думал, число потенциальных покупателей росло. Интерес Водафона к Kabel Deutschland вызвал предположение, что концерн Liberty Global Джона Мэлоуна, который приобрёл британского кабельного оператора Virgin Media за $23,3 млрд, может быть заинтересован в покупке того же германского телекома. Приобретение Virgin Media была одобрена акционерами Liberty Global несколько дней назад. Поглощение компаний в Германии могло бы заинтересовать Liberty Global потому, что там находится одно из представительств, которые у этого телекома есть в 14 странах. В прошлом году в актив компании можно записать слияние компаний Unitymedia и Kabel BW из немецкой федеральной земли Баден-Вюртемберг. Аналитики рассматривают эту консолидацию рынка как признак амбиций Liberty Global на немецком рынке. В среду Liberty Global объявила о программе выкупа акций на $3,5 млрд, но запланированный выкуп не исключает компанию из числа конкурентов за покупку Kabel Deutschland.
В результате, концерну пришлось выступить с предложением на 7 млрд евро. С одной стороны, это частично оправдывается тем, что если предварительное предложение Vodafone приведёт к приобретению Kabel Deutschland, это будет крупнейшая сделка Vodafone, с тех пор, как компания вышла на индийский рынок в 2007 году. С другой — потенциальная польза для Vodafone от перевода части своей клиентской базы на новую кабельную инфраструктуру оценивалась не  выше   €16 на  акцию Kabel Deutschland, что раз в пять ниже озвученной цены. В конечном итоге, стоимость акций компании Vodafone на лондонской фондовой бирже снизилась на 5,7% до 181 пенсов после сообщения о переговорах, инвесторы разочарованы тем, как руководство использовало кэш, который раньше шёл на дивиденды. В то же время биржевые акции Kabel, которые уже сильно выросли с начала года, когда распространилась новость о переговорах, подорожали сегодня более чем на 8,2% до €80,8.
 
Источник:
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/6e9d1974-d331-11e2-b3ff-00144feab7de.html#axzz2W1MJXKNS