Разное Ожидания управляющих активами инвесторов в отношении того, что самый вероятный сценарий на ближайшие 12 месяцев в том, что "посадка не состоится", выросли с 7% в январе до 36% сегодня: Опрос Bank of America: "Какой, по вашему мнению, наиболее вероятный исходи для экономики в ближайшие 12 месяцев?"   Макро Сегодня рынки предполагают вероятность сокращения ставки ФРС в июне на уровне 16%, против ожиданий сокращения ЕЦБ с вероятностью 87%: Предполагаемая рынками вероятность сокращения ставки на 25 б.п. в июне 2024 для Европы, США и Швейцарии и вероятность повышения ставки на 25 б.п. в июне 2024 для Канады   Потребительские расходы в марте оставались высокими, а розничные продажи выросли на +0,7% м/м (консенсус +0,3%,...

Разное Только 12% предложения BTC в настоящее время доступно для покупки на биржах: Динамика предложения BTC   Вопреки устоявшемуся после банковского кризиса мнению, биткоин далеко не обязательно является "хеджем от страха на фондовых рынках": Показатели BTC и индекса волатильности VIX   Потоки криптовалютных инвестиций находятся в спящем режиме. На графике показан средний объем финансирования криптовалютных инвестиций от Defilama и Messari с разбивкой по годам: Средний объем финансирования криптовалютных инвестиций от Defilama и Messari с разбивкой по годам   Макро После мартовского отчета по инфляции, банки и другие прогнозисты ФРС отказались от предыдущего мнения о сокращении ставки в июне. Многие из них ожидают пе...

Разное Волатильность отдельных акций на событиях, связанных с отчётами о прибыли, в прошлом квартале снова была близка к десятилетнему максимуму: Средняя динамика акций в день отчёта о прибыли   Среднее движение акций в день отчёта о прибыли составляет 5,6%, что соответствует среднему долгосрочному значению: Средняя предполагаемая и реализованная волатильность по акциям S&P 500 в день отчёта о прибыли   Макро Инфляция в марте оказалась выше, чем ожидалось. Основной индекс потребительских цен вырос на +0,4% за месяц (консенсус +0,3%, +0,4% ранее) и ускорился до 3,5% за год, что является максимальным показателем с сентября (консенсус 3,4%, 3,2% ранее): Индекс потребительских цен, м/м и г/г   Базовый индекс потребительск...

Макро Глобальный импульс дезинфляции сошел на нет. Индексы инфляционных сюрпризов от Citi, которые еще три месяца назад были отрицательными почти во всех странах, теперь стали положительными в большинстве стран: Индексы инфляционных сюрпризов по разным странам от Citi   Индекс оптимизма малого бизнеса упал в марте до самого низкого уровня с декабря 2012 года. Это было 3-е месячное снижение подряд: Индекс оптимизма малого бизнеса и его компоненты   Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP, опережающий индикатор потребительских настроений, в апреле упал на -0,7% до 43,2. Индекс остается на отрицательной территории уже 32 месяца подряд, начиная с сентября 2021 года: Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/T...

Разное Соотношение ETH/BTC находится на самом низком уровне за весь цикл: Соотношение ETH/BTC   Макро За последнюю неделю рынки стали гораздо менее уверены в том, что ФРС снизит ставки в июне, благодаря данным по занятости, которые указывают на то, что экономика не так остро нуждается в снижении стоимости заимствований. В то же время ставки на снижение ставок ЕЦБ в этом месяце остаются неизменными, что привело к увеличению разрыва между ожиданиями снижений ставок двух центральных банков: Разрыв между ожиданиями снижения ставок ФРС и ЕЦБ в июне   Потребительские инфляционные ожидания в США на 1 год вперед в марте 2024 года третий месяц подряд остаются на уровне 3%, удерживаясь на трехлетних минимумах. Между тем, медианные...

Разное Покупка меди и связанных с ней акций считается "ИИ сделкой", но динамика цен на медь отстаёт от других секторов, связанных с искусственным интеллектом: Рыночная капитализация секторов полупроводников, электронной промышленности и меди   Медь имеет тенденцию генерировать положительную доходность в нерецессионных циклах снижения ставок ФРС, таких как текущий (по общепринятому мнению): Индекс цен на медь в сценариях снижения ставок ФРС   Макро Общий индекс деловой активности в сфере услуг от ISM в марте замедлился до значения 51,4 (консенсус 52,7, 52,6 ранее) что стало самым слабым ростом с декабря. Компонент цен на услуги снизился до 53,4, что является самым низким показателем с начала пандемии COVID-19. Компонент ц...

Разное Недавнее расхождение в движении цен акций против (инвертированного) движения доллара США говорит о том, что хорошие новости снова воспринимаются рынками позитивно: Показатели S&P 500 и инвертированного DXY   В первом квартале компании "инвестиционного рейтинга" взяли в долг $529,5 млрд, что является самым высоким показателем за всю историю: Продажи облигаций компаниями "инвестиционного рейтинга" за 1 квартал каждого года   Макро Индекс расходов на строительство сократился на -0,3% м/м (консенсус +0,7%, -0,2% ранее). Второе месячное снижение подряд обусловленное слабостью государственных расходов (-1,2%), частное жилищное строительство увеличилось на +0,7%, а улучшение жилищных условий в частном секторе увеличилось...

Разное Почти 40% всех торговых дней в первом квартале были отмечены рекордными максимумами закрытия для индекса S&P 500: Доля дней, когда S&P 500 закрывался на уровне рекордных максимумов по кварталам   Макро Рынок теперь прогнозирует, что ФРС будет снижать ставки меньше, чем считалось ранее. Ожидания общего снижения ставок в этом году сократились до 68 б.п., что ниже 75 б.п., прогнозируемых точечным графиком ФРС: Рыночные ожидания снижения ставок ФРС   Индекс деловой активности в производственной сфере США от S&P Global был пересмотрен в сторону понижения до 51,9 в марте 2024 года с предварительного значения 52,5 (52,2 в феврале). Признаки улучшения общих экономических условий и рыночного спроса привели к дальнейшему ро...

Разное Чувствительность иностранных рынков облигаций к неожиданным данным из США возросла почти повсеместно с 2020 года, и во многих случаях неожиданные данные из США оказались более важными, чем неожиданные данные из страны, для объяснения волатильности рынка облигаций: Влияние "домашних" данных и данных из США на волатильность 2-летних облигаций по странам   Макро Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос до +2,5% г/г (консенсус +2,5, +2,4% ранее) в феврале 2024 года (самый низкий показатель с 2021 года). Базовый индекс PCE (не включает продукты питания и энергоносители), в феврале 2024 года вырос на +0,3% м/м (консенсус +0,3%, +0,5% ранее). В годовом выражении базовый PCE вырос на +2,8%: Индексы цен рас...

Разное Снижение ставок в США в условиях отсутствия рецессии приводит к росту цен на сырьевые товары, причем наибольший импульс получают металлы (в частности, медь и золото), а затем сырая нефть: Влияние снижения ставки ФРС на 100 б.п., отражённое в изменении доходности 2-летних казначейских облигаций на цены сырьевых товаров   Оценки McKinsey по влиянию генеративного ИИ на производительность в различных секторах. Предполагается, что этот подъем производительности реализуется до 2033 года: Ежегодный прирост прибыли на акцию при различных сценариях внедрения ИИ по секторам   Макро Индекс экономических сюрпризов по данным США стал негативным: Индекс экономических сюрпризов по данным США   Индекс заказов на товары длитель...