Wise Мультивалютная оговорка - один из видов стандартной валютной оговорки, суть которой заключается в пересчете общего размера платежа в случае внесения корректировок в среднеарифметический курс твердых валют по отношению к платежной денежной единице. Мультивалютная оговорка, как правило, включается в соглашение при согласовании сторон и действует в кредитных (платежных, торговых) договорах. Основная цель такой оговорки - страхование от валютных рисков. Часто мультивалютная оговорка носит название многовалютной.
Мультивалютная оговорка - условие, которое является одним из пунктов международного (внешнеторгового) договора, а также частью кредитных или международных отношений. Мультивалютная оговора позволяет кредитополучателю или экспортеру застраховать себя от потенциальных рисков изменения курса валюты платежа.
Мультивалютная оговорка: сущность, сфера применения
При заключении международных договоров вопрос цены имеет ключевое значение. Стоимость товара, как правило, устанавливается с учетом веса продукции или количества единиц. При этом задача любой из сторон сделки - правильно оценить параметры стоимости и выбрать наиболее подходящий способ ее фиксации. Так, по условиям контакта цена может быть твердой, скользящей или фиксируемой. При этом в соглашении важно указывать, в каких случаях данный параметр может меняться - уменьшаться или увеличиваться.
Чаще всего вопрос ценообразования - это проблема каждой из сторон сделки. При этом государство накладывает определенные ограничения на антидемпинговую политику отечественных предпринимателей в отношении производителей зарубежной продукции. Основной инструмент воздействия - так называемая антидемпинговая пошлина, которая суммируется со стандартными таможенными платежами.
При этом не зря мультивалютная оговорка является одним из самых надежных способов страхования от рисков. Объясняется это просто. В международных договорах купли-продажи может не ставиться вопрос цены. Как следствие, стоимость будет определяться с учетом цены других (аналогичных) товаров, предоставляемых на похожих условиях. Такой подход весьма субъективен и чреват потерями для каждой из сторон, поэтому ценовой вопрос должен оговариваться в договоре.
В процессе согласования цены должны быть учтены требования Налогового кодекса России с учетом которых государство может контролировать корректность установки цен на ту или иную продукцию. Если отклонение стоимости товара составило более 20% от рыночного параметра, то со стороны налогового органа может начисляться пеня и дополнительные налоговые платежи.
С другой стороны, стороны международных соглашений могут сами определять валюту платежа. При этом нужно учесть, что экспортеру много удобнее работать с твердой валюте. В свою очередь, импортеру, наоборот, определенные колебания могут быть очень выгоды.
Суть сделок с валютными ценностями - их физическое перемещение, то есть переходит собственности во владение другого лица. Как следствие, такие операции бывают двух видов:
- текущие валютные сделки;
- валютные сделки, имеющие непосредственную связь с перемещением капитала.
Подобная классификация обязательна и вызвана нюансами правового режима. К примеру, все текущие валютные сделки можно производить без ограничений. Что касается второго типа сделок (с учетом движения капитала), то для них необходима лицензия.
Особенность международных договоров - применение особой формы расчета, когда деньги перечисляются через банковские учреждения. Но при соблюдении таможенных норм (к примеру, декларирования имущества) можно вывозить и ввозить ценности без привлечения банка. Как только резидент получает валютную прибыль, он должен положить одну ее часть на счет в уполномоченном банковском учреждении, а вторую - реализовать на внутреннем валютном рынке.
Такие сделки неизбежно связаны с валютными рисками, подразумевающими изменение цены товара, выраженной в валюте других стран. Основные причины - колебания курса.
Набор валют (как упоминалось выше) определяется по согласованию сторон. При этом мультивалютная оговорка - вариант защиты от валютных рисков, согласно которому общий размер финансового обязательства определяется не в одной, а в нескольких иностранных валютах. При этом сумма, которую нужно выплатить в национальных денежных единицах, вычисляется по курсу конкретных иностранных валют на момент совершения платежа (если иное не предусмотрено договором или законом).
Базой для мультивалютной оговорки (МО) являются международные валютные единицы. Применение ЭКЮ и СДА в качестве МО имеет преимущества по отношению к неофициальным валютным корзинам. Причина в том, что привычные и регулярные котировки исключают какие-либо разночтения в процессе расчета суммы выплат. Если сравнивать с одновалютными, то мультивалютные оговорки учитывают интересы двух участников сделки, благодаря тому, что в наборе валют всегда есть денежные единицы различной степени устойчивости.
На практике эффективность защиты от валютного риска вызвана в первую очередь качеством валют (а не количеством, как считают многие). Чтобы получить аналогичный МО результат, можно зафиксировать стоимость товара в нескольких денежных единицах с учетом согласованного сторонами набора. В некоторых случаях может быть предусмотрено опционное право стороны-экспортера выбирать валюту в момент наступления даты выплат.
В последние годы мультивалютная оговорка отходит на второй план и уступает другим способам страхования риска, к примеру, сделкам своп, валютным фьючерсным контрактам, форвардным сделкам.
Роль и особенности мультивалютной оговорки в общей классификации
В процессе заключения международных сделок валютные риски неизбежны. Они бывают двух видов:
- курсовые - связаны и изменением курса валюты сделки;
- инфляционные. Здесь основная причина - обесценивание денежной единицы по причине инфляции.
В практике международных соглашений работает принцип «номинализма», когда должник по сделке обязан выплатить ту сумму, которая была просчитана и начислена в момент выполнения обязательства. При этом дальнейшие изменения покупательской способности не имеют значения. Вот почему сторонам приходится страховаться от валютных рисков.
Мультивалютная оговорка - одна из составляющих стандартной валютной оговорки. Суть последней - включение в соглашение условия, что сумма выплат будет меняться в пропорции аналогичной изменению денежной единицы платежа в отношении курса валютной оговорки.
С учетом выгоды для сторон сделки валютные оговорки бывают двух видов:
- односторонние. В этом случае страховка работает в отношении только одной стороны;
-двусторонними. Здесь защищаются интересы двух сторон соглашения. Суть двусторонних валютных оговорок заключается в установлении стоимости договора в группе разных валют, имеющих отличные друг от друга тенденции (повышения, понижения), что вызвано различными интересами со стороны сторон сделки - экспортеров и импортеров.
По принципу действия валютные оговорки можно разделить на:
- прямые. Такие оговорки устанавливаются в том случае, когда валюта платежа и стоимости товара идентичны. При этом размер выплат устанавливается с учетом замены валюты выплат в отношении более стабильной денежной единицы. К примеру, стоимость товара и валюта выплат установлены в долларах США. В случае если курс данной валюты (к примеру, по отношению к евро) на момент расчетов изменится в отношении курса на момент заключения договора, то автоматически поменяется размер выплат, а также стоимость договора;
- косвенные. Такие валютные оговорки актуальны в том случае, когда валюта продукции закреплена в одной валюте, а выплаты совершаются в другой. К примеру, стоимость продукции установлена в евро, а платежи осуществляются в долларах США. Если курсовая цена евро к доллару на момент платежа поменяется (в сравнении с курсовой ценой на момент заключения соглашения), то изменятся и остальные параметры - размер выплат и стоимость соглашения;
- мультивалютные. Подобные оговорки являются наиболее предпочтительными и надежными с позиции защиты от валютных рисков. Их особенность - корректировка размера выплат прямо пропорционально изменению курса денежной единицы, но не к какой-то конкретной валюте (как это было в прошлых случаях), а к группе денежных единиц, курсовая цена которых просчитана как среднее значение при помощи математических методик.
К примеру, платежи и стоимость продукции установлены в американской валюте (долларах США). На момент оформления сделки параметр валютной корзины был на уровне 55 долларов США (по котировкам МВФ). В случае когда на день подписания договора показатель СПВК поменяется на 3% и больше в сравнении с прошлой котировкой (в день заключения договора), то размер выплат будет автоматически рассчитан стороной-импортером. При этом за основу берется та пропорция, которая проявила себя при изменении цены СПВК в американской валюте.
В свою очередь при расчете учитывается два основных параметра - стоимость корзины на момент подписания договора и на момент платежа. Для выполнения точных расчетов, как правило, используется котировка Международного валютного фонда (ее публикацию осуществляет агентство «Рейтер»).