Wise Отзыв акций - процесс выкупа предприятием-эмитентом выпущенных ранее акций. Обязательное условие сделки - заблаговременное оповещение держателей активов о своих намерениях.
Отзыв акций: сущность, цели
Сама идея отзыва (обратного выкупа) ценных бумаг понятна уже из названия. По тем или иным причинам эмитент принимает решение выйти на открытый рынок и выкупить свои акции. Интересен тот факт, что отзыв акций в Европе долгое время был и вовсе запрещен. Многие считали, что выкуп ценных бумаг может привести к появлению нездорового ажиотажа на рынке и «перегреть» его.
На современном этапе процесс отзыва (выкупа) ценных бумаг становится все более популярным как у отечественных, так и у зарубежных предприятий. К примеру, к таким сделкам прибегали столь крупные организации, как «Новатэк», «МТС» и прочие. При этом сам процесс отзыва может производиться лишь у части акционеров (как правило, миноритарных держателей).
Зачастую отзыв акций необходим тем предприятиям, которые отличаются «распыленным» акционерным капиталам. Иными словами, акции находятся в руках у тысяч держателей, что создает определенные неудобства. Если же число держателей минимально, то затраты на реализацию выкупа будут неоправданными.
Немаловажный момент - цели, которые преследуют компании, объявляющие об отзыве акций у держателей. При совершении таких операций предприятие как бы возвращает лишние деньги клиентам. При том что средства могли быть направлены на развитие предприятия, обновление техники, расширение штата и так далее. С другой стороны, при правильном походе отзыв акций может помочь в решении целого ряда задач:
- обеспечение поддержки котировкам своих ценных бумаг. Как правило, частичный отзыв (выкуп) акций позволяет крупным компаниям удержать на высоком уровне цены на акции. Особенно это касается предприятий с большим числом миноритарных держателей;
- защита бизнеса от потенциального риска поглощения другой (недружественной) компанией в будущем. Максимальное снижение находящихся в обороте акций позволяет хотя бы частично снять проблему с повестки дня. К примеру, «Норильский никель» недавно выходил на открытый рынок для отзыва 4% акций у миноритарных держателей;
- получение дополнительного дохода в случае явной недооценки акций со стороны рынка. В расчете на будущее повышение стоимости акций руководство предприятия идет на выкуп активов по текущей цене с целью их продажи в будущем. Как следствие, предприятие зарабатывает дважды - от спрэда (разницы в цене) и при получении самой рыночной цены за актив;
- повышение инвестиционной привлекательности. Дефицит тех или иных ценных бумаг может привести к росту интереса со стороны других инвесторов; С другой стороны, отзыв части бумаг может привести и к иному развитию событий - росту цены активов, оставшихся в обращении. Причин здесь несколько. Во-первых, снижается показатель «фри флоат» (числа акций в обращении). Во-вторых, возможность выкупа ценных бумаг говорит о стабильном экономическом положении компании;
- создание резерва акций под реализацию дальнейшей опционной программы. Проблема лишь в том, что финансовый директор не будет производить выплаты на пике.
Стоит учитывать, что отзыв акций может по-разному влиять на цену актив - как в положительном, так и в отрицательном ключе. В последнем случае курс акций может, наоборот, снизится. Многое зависит от того, когда компания объявила об отзыве акций. Если другие участники рынка подумают, что предприятие идет на такой шаг от безысходности, то это может привести к обвалу цен.
Интересен и тот факт, что по российским законам дата оповещения об отзыве акций и реальный выкуп могут расходиться во времени. Как правило, далеко не все объявления об отзыве приводят к реальным действиям со стороны предприятия. Бывает, что эмитент сначала выдает информацию об отзыве, а через время ее опровергает. Делается это для того, чтобы проверить реакцию рынка на подобное решение.
Отзыв акций: налоговый момент и порядок действий
По налоговому кодексу РФ прибыль плательщика налогов от сделок по продаже ценных бумаг может определяться с учетом группы факторов - стоимости активов, суммы накопленной процентной прибыли и суммы процентной прибыли, выплаченной эмитенту. Затраты, которые связаны с покупкой ценных бумаг (с учетом их цены) будут признаны в момент продажи или другого вида выбытия. Кроме этого, при реализации активов держатель акций сам принимает решение по выбору методик расходов цены выбывших активов - ЛИФО, ФИФО или по цене единицы инструмента.
Предприятие, которое отзывает акции, может признать затраты на покупку по дате их продажи. При этом компания должна доказать экономическую выгоду от принятого решения, что на практике является сложной задачей. Как следствие, у предприятия возникает налоговый риск.
Само решение по отзыву акций принимает не руководитель, а общее собрание держателей акций. Если в уставе прописано соответствующее право, то будет достаточно и совета директоров. По факту принятия решения эмитент оповещает держателей о своем желании отозвать (выкупить) ценные бумаги. При этом уведомление должно быть выполнено не позже, чем за месяц до самого действия. Эмитент должен сообщить, какие типы ценных бумаг будут отзываться, по какой цене, каким является срок выплат, в каком объеме, время проведения сделки и так далее.
Как только решение принято, предприятие заключает соглашение с брокером (как правило, эту функцию берет на себя банк). Последний от имени эмитента будет производить отзыв (выкуп) ценных бумаг. При этом банковское учреждение должно знать, в каком диапазоне будет совершаться сама сделка.
Немаловажный момент - место хранения отозванных акций. Здесь придется открыть счет депо, где и будут учтены отозванные активы.
При этом нельзя забывать, что для процедуры отзыва акций есть ряд ограничений:
- компания может хранить ценные бумаги не более одного года (в противном случае активы должны быть аннулированы);
- запрещено принимать решение о выкупе, если номинальная цена акций составляет меньше 90% уставного капитала. Как следствие, можно купить не больше 10% акций.