Wise Официальные резервные операции - сделки по покупке и продаже зарубежной валюты, реализуемые центральными банками разных стран.
Официальные резервные операции: сущность
Главное назначение официальных резервных операций - регулирование курсовой цены внутренней валюты. При этом в экономической сфере есть два типа регулирования курса:
- рыночное регулирование - изменение курсовой цены валют других стран под действием конкуренции на рынке (изменения предложения и спроса). Рыночное регулирование имеет стихийный характер, без контроля со стороны;
- государственное регулирование (проведение резервных операций). Здесь ставится задача преодолеть негативные проявления, вызванные упомянутым выше стихийным регулированием. Государство ставит целью обеспечить экономический рост, гарантировать равновесие платежного баланса, уменьшить текущий рост безработицы, подавить инфляцию или совсем убрать ее проявления.
Государственное регулирование достигается за счет официальных резервных операций - специальной политики в сфере валют, связанной с международными отношениями, а также реализуемыми целями и планами страны на будущее. В практической сфере резервные операции отражаются в валютных соглашениях между разными странами и валютным законодательством внутри конкретных государств.
К основным мерам воздействия при проведении официальных резервных операций можно отнести - валютные интервенции (сделки по продаже и покупке валюты на рынке), протекционные меры и дисконтную политику. Из этой «троицы» наибольшее распространение получили резервные операции (сделки с валютой).
Валютные интервенции - операции, осуществляемые центральными банками стран. Основная сущность - проведение сделок по покупке и продаже валюты в отношении национальной денежной единицы. Основная цель - изменить уровень внутреннего курса валют, пассивного и активного баланса различных денежных единиц, а также ожидания участников рынка.
По своему принципу резервные операции государства схожи с товарными интервенциям, когда центральный банк проводит сделки по продаже зарубежной валюты с целью скупки национальных денег в будущем. Как следствие, снижается спрос на зарубежные денежные единицы и растет курсовая цена внутренней валюты. Чтобы снизить курс национальных денег, ЦБ осуществляет сделки по продаже внутренней валюты с целью скупки иностранной. Это, в свою очередь, становится причиной роста курсовой цены на денежные единицы других стран и падения курсовой цены внутренней валюты.
Для проведения резервных операций часто применяются официальные резервы валют. Изменение их объема - свидетельство масштабов деятельности государства в период формирования курсов валют. При этом масштабы резервных сделок центральных банков страны - внутренняя информация, которая часто не выставляется для публичного изучения. Сохранением конфиденциальности своих действий власть обеспечивает эффективность проводимых сделок. Но не все данные делаются секретными - многие из них раскрываются и публикуются в различных печатных изданиях.
Сами резервные операции (сделки с валютой) могут проводиться двумя способами:
- на биржевом рынке. Данный способ регулирования курсовой цены является публичным;
- на межбанковском рынке. Здесь речь идет о конфиденциальном проведении операции.
Кроме этого, операции могут проводиться непосредственно через банки или брокеров, с условиями немедленного исполнения или на определенный период.
В проведении резервных операций могут применяться не только резервы страны, но и краткосрочные займы, а также споп сделки. Стратегия сделок с валютой часто выбирается с учетом общегосударственной стратегии, а также особенностей центрального банка на валютном рынке государства.
Официальные резервные операции: особенности, условия, виды
В практической сфере существует несколько видов резервных операций с валютой. В частности, они могут быть:
- стерилизованными - валютные сделки (интервенции), при которых осуществляется корректировка официальных нетто-активов. Последние компенсируются определенной долей внутренних средств. Особенность таких операций - практически полное отсутствие воздействия на размер официальной «финансовой базы»;
- нестерилизованные операции - те сделки, в результате которых происходит корректировка финансовой (денежной) базы.
Чтобы официальные резервные операции позволяли добиться желаемых результатов в отношении корректировки курсовой цены, требуется выполнение целой группы условий. К ним можно отнести:
- наличие в распоряжении достаточного объема валютных средств для проведения резервных операций (сделок с валютой);
- полное доверие со стороны участников рыночной сферы к политике центрального банка, а также к выбранному курсу;
- внесение изменений в фундаментальные показатели экономики, в такие как темп изменения финансовой массы, темпы инфляции и так далее.
В виде примера неуспешных резервных операций, которые проводились центральными банками с целью поддержания курсовой цены внутренней валюты, можно привести мероприятия Банка Франции (9-15 октября 1995 году). В этот период наблюдалось снижение курсовой цены национальной валюты. При этом ключевое значение имели конъюнктурные факторы, пересилившие старания центрального банка страны. Все действия, направленные на операции с валютой для удержания курса внутренних денег, оказались бесполезными - цена валюты продолжала падать.
Сегодня все большую популярность получают официальные резервные операции, которые носят скоординированный или согласованный характер. Больше всего таких сделок было проведено в 1987 году, когда группа центральных банков нескольких крупных стран (Великобритании, Германии, Японии и Соединенных Штатов) общими усилиями удерживали курс доллара США и осуществляли финансирование дефицита (нехватки) текущего платежного баланса Штатов.