Подлежащая выкупу привилегированная акция

Подлежащая выкупу привилегированная акция - вид ценной бумаги, которая может быть выкуплена компанией-эмитентом за счет полученного в будущем дохода или при поступлении денег от дальнейших выпусков. Для такой акции может оговариваться фиксированный период для выкупа. Английское название ценной бумаги - redeemable preference share. Синоним - выкупная привилегированная акция.

Привилегированная акция, подлежащая выкупу: сущность, способы выкупа

Суть эмиссии акций привилегированного типа - бессрочное обязательство АО перед покупателями ценных бумаг. Это возможно, когда предприятие уверено в финансовом положении и успешном будущем. На практике компании редко идут на эмиссию бессрочных привилегированных акций. Часто оговаривается возможность выкупа актива в будущем по завершении определенного периода. Формально акции остаются бессрочными, но практически они могут быть погашены, как облигации. Привилегированные акции, подлежащие выкупу, часто называют выкупными или отзывными.

Выкуп ценной бумаги может осуществляться тремя способами:

- выкупом с выплатой премии. Здесь премия - компенсационная выплата держателю ценной бумаги за необходимость возврата источника дохода. Процесс выкупа может осуществляться за один раз или в несколько этапов (в последнем случае погашение производится частями). Стоимость привилегированной акции устанавливается больше номинала за счет включения в нее невыплаченной прибыли (дивидендных выплат);

- выкуп из средств специальных фондов (отложенного или выкупного). Создание выкупного фонда и накопление в нем средств - шанс для эмитента купить часть выпущенных ценных бумаг и воздействовать таким способом на цену оставшихся в продаже активов. Отложенный фонд создается АО для последующего выкупа акций с учетом премии. Источником накопления средств может выступать новая эмиссия или доход, полученный от деятельности компании;

- выкуп привилегированных акций за счет эмиссии ретрективных ценных бумаг. Такой вариант актуален, когда у АО нет гарантий выкупа привилегированных акций в будущем. Здесь инвестор сам вправе назначать срок погашения , но при условии заблаговременного предупреждения эмитента.

Привилегированная акция, подлежащая выкупу: характеристики, определение цены

Основные характеристики привилегированных акций, подлежащих выкупу:

1. Право эмитента осуществлять погашение ценной бумаги указывается в условии эмиссии. Как правило, в документе оговаривается фиксированный период выкупа (или точная дата), когда ценная бумага может выкупаться (полностью или частично). Прописывается, за сколько суток эмитент должен предупредить держателя о будущем отзыве (выкупе) ценной бумаги.

2. Уведомление о погашении рассылается за 30 дней до начала процедуры.

3. Цена выкупа - основной критерий, который оговаривается в уведомлении о выкупе. Кроме этого, указывается размер премии, которая подлежит выплате, и общая величина дивидендов.

4. Выкуп привилегированной акции - привилегия компании-эмитента, а не держателя ценной бумаги. При этом инвестор не может быть уверен в погашении бумаг. Часто для повышения привлекательности привилегированных ценных бумаг эмитируются ретрективные акции. Осуществлять выплаты по таким активам может только инвестор. Его право - до момента выкупа предъявить актив к погашению с предварительным уведомлением эмитента.

Для вычисления цены привилегированной акции, подлежащей выкупу, может приниматься:

- нарицательная цена акции. Способ применяется редко, ведь в реальности рыночная стоимость актива в несколько раз выше номинала. При таком выкупе инвестор несет  убытки, ведь размер премии часто не компенсирует спрэд между нарицательной ценой и стоимостью актива на рынке;

- выкупная цена - параметр, который оговаривается уставом АО. При учете этой цены, как правило, не прописывается фиксированный размер выплат, а указывается вариант расчета стоимости выкупа привилегированной акции. В основе цены, как правило, лежит стоимость активов предприятия-эмитента из расчета на одну ценную бумагу;

- выкупная цена на базе рыночной стоимости. Здесь основа - рыночные котировки актива на различных видах рынка (внебиржевом и биржевом). Точную выкупную стоимость определяет совет директоров. Роль вспомогательного органа берет на себя аудитор или оценщик.

5. При создании выкупного фонда погашение ценных бумаг производится при снижении их цены ниже конкретного уровня. К примеру, эмитент может определить объем ежегодного выкупа на уровне 5% эмитированных привилегированных акций при падении их цены до стоимости размещения. В такой ситуации выигрывает и инвестор, который защищен от падения цены.

6. Выкуп привилегированных акций на открытом рынке производится за счет средств из выкупного фонда. Если выкуп ценных бумаг не удался, эмитент предлагает держателям активов продать их по стоимости отложенного фонда. Особенности в следующем:

- защищаются интересы держателей в момент скупки акций;

- при росте стоимости ценных бумаг на рынке (выше цены отложенного фонда) инвестор теряет деньги.