Полное хеджирование

Полное хеджирование - один из видов хеджирования, подразумевающий страхование на всю сумму операции. Особенность данного вида сделки - исключение любых потерь, которые связаны с рисками изменения цены.

 

Полное хеджирование: сущность, цели, виды

 

Хеджирование - действия участника рынка, направленные на устранение риска изменения стоимости инструмента в будущем посредством осуществления ряда финансовых сделок.


хеджирование видыХеджирование может быть:


- предвосхищающим. Его суть - продажа или покупка фьючерсного контракта на интересующий актив  до оформления самой сделки с ценными бумагами;


- селективным. Страхуется та часть активов, которой инвестор не хочет рисковать. Особенность - хеджирование сделок на рынке фьючерсов и рынке акций, различных по времени и объему;


- перекрестным. Здесь осуществляется сделка с контрактом на один из индексов биржи или на акцию другого общества-эмитента;


- частичным. Инвестор страхует часть сделки в пределах допустимого риска;


- полным. Полное хеджирование - наиболее надежный вариант хеджирования, защищающий участника рынка от всех основных рисков. Его особенность - полное покрытие сделки и страхование на всю сумму. В этом виде хеджирования потери, связанные с риском изменения цены исключены. Минус полного хеджирования  - снижение прибыли от вложений. Так, при хеджировании сделок с акциями последние по доходности соизмеримы с инвестициями в облигации и вкладами в банк. Полное хеджирование (для акций) возможно для тех ценных бумаг, которые имеют ликвидные фьючерсные контракты на срочном рынке.


Полное хеджирование важно не только для персональных инвесторов, но и для целых предприятий. Проведение таких сделок позволяет добиться следующих целей:


- снизить ценовой риск, который связан с закупкой и последующей поставкой товара. Своевременное хеджирование - возможность исключить неопределенности в объеме финансовых потоков, обеспечив эффективное управление. Результат - снижение колебаний доходности и оптимизация менеджмента;


- уменьшить общий риск и расходы, благодаря программе полного хеджирования. Исключив основные риски, предприятие устраняет негативные факторы и уделяет больше времени аспектам бизнеса и его развитию. Итогом правильного хеджирования является повышение капитала и стабилизация прибыли;


- полное хеджирование не перекрывается хозяйственными сделками, что дает гарантию полной защиты стоимости без надобности заключения форвардов или изменения существующей политики запасов.

 

полное хеджирование видыПолное хеджирование может подразумевать:


- хеджирование валютных рисков, которые появляются у импортеров и экспортеров продукции связанные с "плаванием" курсов;


- хеджирование ценовых рисков, связанных с неблагоприятным изменением стоимости на сырьевые товары;


- хеджирование процентных рисков - защита от убытков, связанных с неблагоприятной корректировкой ставок процентов;


- хеджирование фрахтовой ставки - защита от изменения стоимости перевозки по морю.

 

Полное хеджирование: инструменты, принципы, основные расходы


При полном хеджировании могут использоваться следующие инструменты:


1. Для защиты от валютных рисков:


- поставочный форвард - операция, подразумевающая куплю-продажу определенного объема одной денежной единицы за другую валюту. Сделка проводится в конкретное время и по действующему на момент заключения соглашения курсу;


- расчетный форвард - инструмент хеджирования, являющийся аналогом поставочного форварда. Отличия в том, что в день исполнения расчеты участников проводятся лишь с учетом разницы курсов;


- фьючерсные контракты - стандартизированный инструмент, не подразумевающий реальной поставки (является расчетным);


- опционные контракты - покупка (продажа) конкретного объема одной валюты за другую денежную единицу по фиксированному курсу. Дата исполнения зависит от типа опциона. Для европейского опциона она фиксирована, а для американского - нет.


2. Для защиты от ценовых рисков применяются опционные стратегии, опционы, расчетные товарные свопы.


3. Для защиты от процентных рисков - контракты FRA, процентные свопы, опционные стратегии.


принципы полного хеджированияПринципы полного хеджирования:


- задача хеджирования с полным покрытием - исключить существующие риски. Если нет возможности полностью устранить риск, он переводится в категорию приемлемых;


- принятие решения о полном хеджировании подразумевает оценку объема вероятных потерь, возможных при отказе от хеджа. Если расходы незначительны и почти не влияют на прибыль или затраты на реализацию хеджа больше, чем доход от него, то полное хеджирование откладывается;


- полное хеджирование проводится по четкому алгоритму, после планирования основных процедур и с соблюдением действующих правил;


- оценить эффективность хеджирования с полным покрытием можно по итоговому результату, то есть по наличию или отсутствию потерь при проведении сделки.


Полное хеджирование подразумевает следующие затраты:


- комиссию, выплачиваемую биржевой площадке при покупке (продаже) фьючерса;


- вознаграждение, выплачиваемое брокеру;


- залог (начальную маржу), которая вносится для покрытия фьючерсной позиции;


- вариационную маржу, списываемую при изменении рынка в направлении, которое противоположно открытой позиции по фьючерсу.


При полном хеджировании первые три вида затрат являются прямыми. Они зависят от объемов реализуемых (или приобретаемых) деривативов. Исключение - комиссионные, зависящие от числа совершенных сделок. Особый тип затрат - вариационная маржа. Это сумма, начисляемая при движении цены к открытой позиции по фьючерсу, и списываемая при обратном развитии ситуации.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

  • полное хеджирование
  • сущность полного хеджирования
  • цели полного хеджирования

Комментарии (0)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP