rainbow Распределение процентов по облигациям – разделение дохода в форме процента или дисконта между первым и последующими собственниками/держателями облигаций. В другом значении: перерасчет дохода по облигациям. Последнее возможно при досрочном выкупе облигаций:
- по решению контролирующей госструктуры в связи с неплатежеспособностью эмитента или грубым нарушением правил эмиссии;
- по усмотрению эмитента, когда этого оговорено проспектом эмиссии.
Понятие облигации
Облигация – это свободно обращающаяся документарная или бездокументарная долговая эмиссионная ценная бумага. Выпуск облигаций подлежит государственной регистрации Центробанком РФ. Именная облигация удостоверяет право владельца, а облигация на предъявителя – право держателя получить от эмитента ее стоимость деньгами или имуществом по окончании определенного срока (ст. 2 и 19 39-ФЗ «О ценных бумагах»).
Доходом по облигации являются некие имущественные права, предоставляемые эмитентом. Обычно они принимают форму дисконта, процента или купона либо представляют собой их сочетание.
Механизм перераспределения дохода при перепродаже
Дисконт – это скидка на покупку облигаций, предоставляемая при первичном размещении. Выражается в процентном отношении от номинальной стоимости. Эмитент обязан выкупить выпущенную им облигацию по номиналу по окончании срока обращения. Цена рассматриваемого финансового инструмента на вторичном рынке зависит от срока, оставшегося до гарантированного погашения долга. С приближением этой даты стоимость облигации растет вплоть до номинала.
В случае перепродажи стоимость облигации будет выше, чем при размещении. Маржа зависит от длительности нахождения ценной бумаги в собственности или распоряжении уполномоченного лица. Доход покупателя составит разница закупочной и номинальной стоимости облигации.
Проспект эмиссии может оговаривать право владельца облигации на получение фиксированного процента либо купонного дохода и условия проведения выплат. Облигаций на предъявителя могут быть только документарными и обычно предполагают наличие отрезных купонов. Держатель купонной облигации ежеквартально либо в иной установленный проспектом срок предъявляет облигацию представителю эмитента. Купон отрезается, положенная держателю часть дохода выплачивается предъявителю. Примечательно, что купон может быть оплачен только в пределах определенного срока. Поэтому вопрос о распределении прибыли касается непродолжительного периода времени с момента оплаты последнего купона до перепродажи облигации следующему держателю.
Именные документарные и бездокументарные облигации предполагают выплату процентов, составляющих доход их собственника. Платежи по облигациям могут быть:
- аннуитетными, равными частями распределенными на весь период оборота бумаги;
- одноразовыми, выплачиваемыми эмитентом одновременно с погашением основного долга.
При перепродаже облигации стороны вольны устанавливать цену на свое усмотрение (ст. 421 Гражданского кодекса). Сделка сторон не влияет на объем обязательств эмитента.
Если облигация является именной, эмитент определяет уполномоченного кредитора согласно содержанию облигационного сертификата. В отношении владельцев бездокументарных облигаций установление собственника происходит согласно выписке из реестра, выданной управляющей компанией – реестродержателем. В остальных случаях эмитент вправе считать кредитором по облигации ее предъявителя.