Wise Совокупная облигация - вид долговой бумаги, покрытие (выплаты) по которой гарантирует не предприятие-эмитент (как это происходит обычно), а третьи стороны (гаранты). Последних может быть от двух и более.
Совокупная облигация: сущность, особенности, цели выпуска
Совокупная облигация - одна из форм гарантированной долговой бумаги, когда в роли стороны, обеспечивающей выплаты, выступает не эмитент, а группа других компаний (частных инвесторов).
Применение совокупных долговых бумаг актуально для следующих участников рынка:
- промышленных компаний, в случае предоставления последним оборудования. При этом предприятие берет на себя функции гаранта по долговым бумагам самой компании-эмитента;
- дочерних предприятий крупных организаций. Данный вариант возможен, когда дочерняя структура совершает выкуп долговых бумаг, а функцию гаранта берет на себя основная компания. Если эмитент не смог выполнить свои обязательства, то запросы по покрытию долговых бумаг выполняет поручитель;
- частных лиц (инвесторов), которые рассчитывают на получение надежного инструмента для вложения средств.
Компания, которая осуществляет выпуск бумаг, преследует ряд задач:
- привлечение дополнительных средств;
- увеличение общего рейтинга на рынке;
- получение полноценной страховки в случае убытков.
В качестве гарантов по совокупным облигациям могут выступать следующие стороны:
- предприятия (как правило, «материнские»);
- банковские структуры;
- непосредственно правительство (государство);
- муниципальные органы власти;
- частные инвесторы.
Особенности совокупных облигаций:
1. При выпуске совокупной долговой бумаги определяются следующие параметры:
- объем выпуска долговых бумаг;
- период покрытия активов;
- размер прибыли, которая будет выплачиваться по бумагам.
2. Совокупные облигации могут иметь разные периоды покрытия:
- от года до пяти лет - краткосрочные долговые бумаги;
- от пяти до десяти лет - среднесрочные долговые бумаги;
- от десяти лет и более - долгосрочные активы.
Наиболее востребованными являются среднесрочные и долгосрочные совокупные облигации.
Совокупная облигация: характеристики, права владельцев, преимущества
Характеристики совокупной облигации:
- по своим возможностям и характеристикам совокупная долговая бумага ничем не отличается от стандартных облигаций, которые ходят на рынке (порядок размещения и торгов аналогичны);
- наличие такой бумаги на руках дает право держателю на получение прибыли, выражающейся фиксированным процентом (имеет вид купонов или выигрышей). Совокупная облигация должна быть выкуплена по завершении периода ее действия;
- в общем виде облигация - долгосрочное обязательство, имеющее фиксированный процент. В отличие от обычных долговых бумаг, совокупные облигации, как правило, эмитируются только крупными предприятиями (к примеру, в России - железнодорожными структурами);
- совокупная облигация является ценной бумагой, но (в отличие от акции), она подтверждает передачу заемных средств. Держатели совокупных облигаций называются облигационерами, а сторона, эмитирующая бумагу - заемщиком;
- держатели совокупных облигаций не голосуют на собрании. Но в отличие от акционеров, они могут рассчитывать на своевременные выплаты процентов;
- в случае банкротства (ликвидации) структуры-эмитента держатель совокупной облигации может не переживать за свои средства. При невозможности получения выплат со стороны компании расходы покроют стороны-гаранты;
- при совершении сделки с куплей-продажей долговых бумаг компания, выпустившая активы, инвестор и гаранты подписывают соответствующее соглашение. По условиям последнего эмитент обязан произвести выплаты держателю. Если это невозможно, то к делу подключаются поручители. При этом за эмитентом сохраняется обязательство своевременно производить выплаты процентов;
- держатель облигаций получает на руки специальный документ - облигационный сертификат. Последний подтверждает право на владение определенным объемом ценных бумаг. В сертификате указываются основные параметры - ставка процента, нарицательная цена, наименование платежного агента и название структуры-эмитента. Роль платежного агента может выполнять банк или само предприятие, выпустившее активы.
Права владельцев совокупных облигаций:
- право на первостепенное получение прибыли, имеющей фиксированный размер;
- право первыми получить средства по долговой бумаге при ликвидации;
- право на покрытие убытков со стороны одного или нескольких гарантов при неспособности эмитента выполнить свои обязательства.
Преимущества совокупных облигаций:
- держатели совокупных облигаций могут быть уверены, что их средства застрахованы. Так, если предприятие-эмитент не способно выполнить свои обязательства, то данную функцию берут на себя гаранты (поручители);
- такой способ инвестиций хорош для консервативных инвесторов, которые хотят защитить свой капитал, свести к минимуму существующие риски инвестирования и получать стабильную прибыль;
- совокупную облигацию можно продать. При этом она будет котироваться выше, чем необеспеченные долговые бумаги.