Wise Спекулятивная облигация - вид долговой бумаги, имеющей низкий кредитный рейтинг. Такие облигации не относятся к классу инвестиционных. Как правило, рейтинг спекулятивных бумаг находится ниже, чем Baa (по Moody’s) или BBB (S&P). Инвестиции в спекулятивные облигации отличаются повышенным уровнем риска.
Спекулятивная облигация: сущность, история, классификация
Сегодня есть много компаний, которые присваивают рейтинги кредитоспособности сотням тысяч государственных и частных учреждений. К наиболее популярным оценочным корпорациям относятся S&P и Moody’s. По их оценкам можно определить потенциал эмитента и его долговой бумаги, вероятные риски инвестиций и вероятную прибыль.
Долговые бумаги (облигации) - один из самых популярных инструментов для инвестирования. С позиции рейтинга все их можно поделить на две категории:
- инвестиционные облигации. Такой вид долговых бумаг отличается высокой привлекательностью для инвесторов и максимальным уровнем надежности. Рейтинг долговых бумаг по S&P - от ААА до ВВВ и от Ааа до Ваа по Moody’s. Английское название таких активов - investment grade bonds;
- спекулятивные облигации - бумаги «бросового» («мусорного») типа. Их особенность - низкий инвестиционный уровень. Как правило, такие активы имеют рейтинг, не превышающий ВВ по S&P и Ва по Moody’s. Если "бросовые" активы были интересны на момент эмиссии, но после потеряли всякую ценность, то они носят название «падших ангелов». Английское название облигаций спекулятивного типа - speculative grade bonds.
Исторически рынок спекулятивных бумаг стал развиваться в начале 70-х годов прошлого века. Старт данному процессу дал Майкл Милкен - хорошо известный финансист. Именно он провел полноценное исследование в отношении «мусорных» долговых бумаг. Ему удалось доказать, что диверсифицированный портфель из активов низкого класса в перспективе может обеспечить большим объемом прибыли (даже несмотря на риск дефолта), чем аналогичный портфель долговых бумаг, имеющих высокий рейтинг.
Как правило, выпуском спекулятивных долговых бумаг занимаются предприятия, не имеющие деловой репутации, необходимой для привлечения инвесторов на небольшие сроки. Также «мусорные» бумаги эмитируются при поглощении нескольких компаний.
К спекулятивным относят долговые бумаги, которые отличаются низким кредитным рейтингом. Это значит, что такие инвестиционные инструменты имеют плохую финансовую репутацию, а инвестиции в них отличаются высокими рисками. С другой стороны, при нужном стечении обстоятельств активы могут принести большой доход инвестору. Выпуск спекулятивных долговых бумаг осуществляется с заведомо завышенной ставкой для повышения привлекательности.
Спекулятивная облигация: риски, эмитенты, алгоритм действий
Риск при работе со спекулятивными облигациями очень велик. В кругах инвесторов такие вложения носят название инвестиционного экстрима.
Средняя доходность по спекулятивным облигациям может достигать 120-150% годовых, в то время как обычные облигации обеспечивают прибыль не более 10-15% в год. При появлении проблем с платежеспособностью шансы, что эмитент спекулятивных бумаг сможет покрыть обязательства, минимальны.
Основные риски при инвестициях в спекулятивные облигации следующие - кредитный, инфляционный, ликвидности, валютный, налоговый и административный. Кроме этого, всегда присутствует опасность дефолта, рыночный риск и риск реинвестирования.
Спекулятивные долговые бумаги (низкорейтинговые боны) занимают большую долю рынка, ведь не более 1-2% всех эмитентов могут похвастаться минимальным левериджем и стабильной прибылью.
К эмитентам спекулятивных долговых бумаг можно отнести:
- «восходящие звезды» - структуры (предприятия, фирмы, компании), которые только открываются и делают первые шаги на рынке. У них еще нет необходимого объема активов или стабильности в финансовой сфере. Такие предприятия не способны получить достойный кредитный рейтинг, поэтому вынуждены улучшать условия своих бумаг;
- «падшие ангелы» - организации, у которых в процессе деятельности возникли серьезные проблемы (притом, что раньше рейтинг таких бумаг был весьма высоким);
- предприятия с большим долгом или high-debt companies - организации, у которых накопилась задолженность перед держателями долговых бумаг. Такие компании находятся на грани поглощения или банкротства;
- капиталоемкие компании или capital-intensive companies - тип организаций, которые не могут по-другому привлечь средства из-за неспособности обеспечить свои кредиты или потребности. Как правило, такие организации имеют непосредственный интерес в привлечении частных или юридических лиц к сотрудничеству.
При покупке спекулятивных долговых бумаг стоит придерживаться следующего алгоритма:
- проанализировать рынок;
- изучить конъюнктуру рынка облигаций, провести анализ перспектив интересной отрасли, оценить хозяйственную деятельность компаний, выпускающих данные тип активов. Кроме этого, должен быть проведен анализ факторов, которые могут повлиять на рынок;
- защититься от рисков путем диверсификации вложений за счет покупки бумаг разных эмитентов;
- сделать реальный прогноз в отношении изменения ставок процентов по активам в ближайшем будущем.