Crypto-info-maker На момент написания данной статьи цена биткоина находится в районе 7300$, что примерно на 2% ниже, чем в предыдущий день. Все криптовалютные активы шагают в ногу с биткоином. 47 из 50 лучших по рыночной капитализации монет сегодня демонстрируют медленное падение, исчисляемое одноразрядными значениями. На прошлой неделе все криптовалютное пространство упало на 6%, и тенденция к снижению продолжается.
Причины падения
Не похоже, чтобы такое медвежье движение было вызвано каким-то конкретным катализатором. Рынок, скорее, продолжает нормализоваться и идет к справедливым ценам. Сейчас нет хоть каких-то реальных структурных изменений, способных обеспечить локальный максимум в краткосрочной перспективе.
Технический анализ показывает, что нас может ждать продолжительная слабость, если биткоин не сделает значительный отскок. Поэтому трейдеры и риск-менеджеры корректируют размеры своих позиций в преддверии предполагаемой просадки. Давайте также не будем забывать, что все взоры обращены к запуску MainNet TRON (TRX), намеченному на эти выходные. Вполне возможно, что риски, которые сейчас претерпевают изменение, зависят от того события.
Что делать, когда рынок просел?
1. Адаптировать стратегию к текущему состоянию рынка
Это не тот рынок, который видели наши дедушки (шутка). Но давайте посмотрим на него. Сезонность на рынках – фактор, который нельзя не принимать во внимание. Если на рынке 2018 года вы играли так же, как и в прошлом году, то вы, скорее всего, находитесь в красной зоне с двухразрядными показателями.
В прошлом году был пузырь. Доходность росла экспоненциально. Стратегия “Buy&hold” («купить и держать») в любое время в течение года позволяла трейдеру чувствовать себя гением. В этом году происходит коррекция, и мы видим существенное сокращение капиталов.
В 2018-м крупный покупатель еще не проявил себя. Этот рынок совершенно отличается от того, который был всего 6 месяцев назад. Сегодня торговля криптовалютами требует не просто интеллектуальной спекуляции, но и тщательного управления рисками. Один из способов это сделать – отслеживать факторы, которые легко понять, но трудно зафиксировать (учитывая структурные ограничения качества данных из основных источников информации).
Применение таких статистических методов, как таргетирование волатильности или паритет рисков работает на рынке, который демонстрирует отсутствие трендового движения в среднесрочной перспективе. И наоборот, на рынке, где есть значительный тренд (моментум), эти методы менее эффективны и даже могут смягчать колебания коэффициента Шарпа. Вот почему крайне важно приспосабливать любую инвестиционную стратегию к текущему состоянию рынка.
2. Учитывать изменения на традиционных рынках
Сеть Bitcoin появилась в начале 2009 года в разгар глобального финансового кризиса. В первичный блок была заложена текстовая строка: «The Times, 3 янв. 2009, Канцлер снова готов спасать банки». Эта строка представляет собой заголовок статьи, опубликованной в Times, и намекает, что стимулом для Сатоши Накамото создать биткоин послужили последствия финансового кризиса.
В течение всего времени существования биткоина и других криптовалют, мир находится в довольно однородной рыночной среде с умеренным и продолжительным ростом экономики практически всех развитых стран, низкой инфляцией (остающейся в пределах целевых показателей, установленных центральными банками) и адаптивной монетарной политикой центральных банков. Такая среда сохраняется уже около 10 лет, результатом чего стала сильная доходность всех классов активов, включая криптовалюты.
Нынешний экономический подъем уже стал вторым по длительности в Соединенных Штатах, но ситуация на рынке рано или поздно изменится. На рынке труда почти нет резервов, показатели инфляции подходят к целевым значениям, установленным центральными банками, а монетарная политика нормализуется. Это порождает вопрос о том, насколько биткоин и другие криптовалюты смогут быть успешными в других рыночных условиях.
Ограниченная история криптовалют и однородный характер рыночной среды в течение последних 10 лет означают, что использование только эмпирических данных дает мало подсказок. Но благодаря децентрализованной, не основанной на доверии природе криптовалют, любое изменение рыночных условий: геополитический кризис, угрожающий стабильности институтов или банковского сектора, может к процветацию биткоина.
Пример
Биткоин демонстрировал сильный дневной рост в качестве реакции на Брексит и победу Дональда Трампа на президентских выборах. Bitcoin также положительно отреагировал на недавний политический кризис в Италии, который привел к повышению доходности суверенных облигаций Италии до максимального за многие годы уровня и в очередной раз поставил под вопрос жизнеспособность Евросоюза.
3. Смотреть на азартных игроков
Хотя неосведомленный спекулянт мог бы сказать, что покупка биткоина – это игра в казино, те из нас, кто имеет опыт в этой игре, уверены в обратном. У технологии есть потенциал, а децентрализация становится ценной во многих отраслях. Азартные игроки – кто поднимаются на бесконечных обменах на Bitmex, маржинальной торговле на Bitfinex или торговле фьючерсами на OKEx. Мы не говорим о профессионалах или тех, кто хеджируется. Мы говорим о тех, чья единственная стратегия торговли похожа на игру в Fantasy с постоянным заработком или убытками.
Почему имеет смысл следить за действиями маргиналов? Потому что при каждой левериджированной ставке корректировка по рынку, уводящая в минус, запускает сопутствующее событие. Это может приводить к маржин-коллу с последующим закрытием позиции. Такое закрытие может выполняться несколько агрессивно, с помощью рыночных ордеров, разрывающих биды или аски. И такое сильное движение цены может приводить к дальнейшему изменению рынка. Другими словами, резкий скачок цен приводит к продолжению их роста, а резкое падение – к продолжению слабости. Вот почему полезно обращать внимание на азартных игроков.
4. Разбираться в сути блокчейна
Пытаясь определить состояние рынка, важно смотреть на показатели, определяемые его использованием.
Количество транзакций
Транзакции в биткоине за день снизились с максимального значения 499 000 в декабре 2017 года до 144 000 по состоянию на вчерашний день. В последний раз такой уровень достигался в течение более чем одного дня в апреле 2018 года, а до этого – в ноябре 2016 (когда биткоин стоил 714 $).
Количество уникальных адресов
Число уникальных адресов, используемых на блокчейне биткоин, снизилось с чуть более 1 миллиона в декабре 2017 года до 333 000 по состоянию на 28 мая. В последний раз такое наблюдалось в июле 2016 года, когда цена составляла 680 $. Хотя подобное снижение использования частично связано с тем, что магазины, платежные системы и сайты онлайн-казино теперь принимают другие криптовалюты, это не может полностью объяснить такое существенное падение объемов.
Конечно, такие показатели не означают, что мы ожидаем в ближайшее время падения биткоина ниже 1000$. Но они демонстрируют, что мы находимся в устойчивом медвежьем рынке и пока не появился катализатор, достаточно мощный для того, чтобы развернуть моментум вверх.
Таким образом, в конце этого туннеля медвежьего рынка есть свет. Учитывая, что цены продолжают падать, а энтузиазм в инвестиционном сообществе ослабевает, мы считаем, что новым протоколам (недостаточно развитым) будет все труднее собирать средства. Более того, меньше компаний будут хотеть привлекать стартовый капитал в ETH, так как падение цен укорачивает для них дистанцию для разбега.
Хотя такие новости кажутся негативными, они означают, что мы можем увидеть тенденцию, когда компании будут сначала искать внешнее финансирование в виде венчурного капитала, чтобы создать свою технологию, а затем выходить на массовые продажи для увеличения масштабов. Это повышает надежность и реализуемость проектов, что, в свою очередь, является критичным для притока новых капиталов в это пространство.
5. Противостоять страхам
Распространение FUD (от англ. «страх, неуверенность, сомнение») – совершенно токсичное явление, которое нужно искоренять. К сожалению, это реальность, существующая в нашем пространстве. Если судить по СМИ, может показаться, что каждый способен стать Джимом Крамером или Биллом Экманом. Каждый может предложить позицию через Twitter или начать «бросать падающие ножи» тщательно сформулированными фразами на reddit. Но лучше не попадать под влияние непроверенных спекуляций и слухов, а искать правду и потреблять продуманный и высококачественный контент.