Количественное смягчение — сравнение с другими инструментами

Программа количественного смягчения сравнивалась с различными иными инструментами. Например, с программой качественного смягчения, которую предложить один английский профессор Школы Экономики. Качественное смягчение, по его пониманию, должно было бы добавлять к балансу банка более рискованные, опасные активы. Профессор рассказал, что качественное смягчение представляет собой увеличение баланса Центральных Банков посредством увеличения его денежных обязательств, учитывая постоянный состав его активов, который будет оставаться неизменным. Состав активов может быть в таком случае определен, как пропорциональные акции самых разных финансовых инструментов, которые проводит Центральный Банк. Эквивалентным определением этого инструмента можно считать и то, что качественное освобождение является увеличением баланса Центрального Банка посредством увеличения его обязательств. Это обеспечило бы среднюю ликвидность и рискованность для всех активов. Количественное смягчение, по его мнению, намного менее успешно, чем качественное. Еще одним интересным инструментом является тот, который можно было бы назвать освобождение от кредитов. Его представили в 2008-2009 годах в ФРС на очередном собрании. Новая программа очень похода на стандартное количественное смягчение, но с уклоном в Японские нюансы. Инструмент подразумевает под собой увеличение баланса Центрального Банка. В чистом виде количественное смягчение работает с банковскими резервами, которые являются обязательными для Центрального Банка. В виде же освобождения от кредитов эта программа работает аналогично, но чуть более эффективно по отношению к определенным компаниям и группам граждан. Для многих домашних хозяйств и предприятий этот инструмент был бы более выгоден, но для других категорий и групп программа количественного смягчения все же была более оптимальной. Ведь освобождение от кредита подразумевает под собой увеличение денежной массы путем приобретения негосударственных облигаций, а также активов частного сектора. Это будут корпоративные облигации и ценные бумаги по жилищной ипотеке. Еще один инструмент в борьбе за первенство по поддержанию экономики страны в хорошем состоянии, который был рассмотрен в свое время — банальное печатание денег. Программа количественного смягчения некоторыми СМИ также была названа программой по печатанию денег, однако это не так. Все банки и эксперты заявляют, что недавно созданные деньги никакого отношения к программе не имеют. Программа используется для покупки государственных облигаций, а также других финансовых активов. А напечатанные деньги нужны для финансирования дефицита государственного бюджета, а также для оплаты правительственного долга. Центральный банк мешает покупать правительственный долг прямо у правительства. Так происходит во многих странах, включая США, Японию, ЕС, Англию и в других государствах. Долг нужно покупать прямо на вторичном рынке. Этот процесс называют двухступенчатым, так как правительство сначала осуществляет продажу частным юридическим лицам, а они уже перепродают долг дальше. Так и получается, что основным отличием количественного смягчения от печатания денег является то, что они направлены на финансовое удовлетворение крайне разных сфер. Кроме того, программа по смягчению полностью сворачивается Центральным Банком после того, как кризис минует, а напечатанные деньги остаются в ходу. В 2002 году было заявлено о том, что правительство США имеет специальную технологию по печатанию денег, которая позволила бы в случае сильной дефляции предотвратить крах. Конечно же, правительство не стало бы печатать деньги и раздавать их направо и налево — оно сосредоточило бы эти вложения строго на определенных областях. Например, для покупки ценных бумаг по задолженностям федерального агентства. Многие эксперты согласны с тем, что нет ничего неправильного в том, чтобы печатать деньги во время регресса. Важно только соблюдать определенную величину, а также предварительно объявлять о той сумме, которая будет запущена в производство. Например, такое произошло с Банком Англии — вместо количественного смягчения он начал печатать деньги, что и привело к трехлетнему застою в экономике страны. Однако если бы он так не поступил, то кто-то должен был бы купить его долг, а стране очень не хотелось делать именно так. Именно поэтому Банк Англии печатал деньги, финансируя различные сферы, которые относятся именно к количественному смягчению. Многие эксперты утверждают, что программа количественного смягчения очень рискованна — каждый может заявить, что государство просто начинает печатать новые деньги вместо решения проблем со старыми долгами. Еще один инструмент — операционный поворот. Он основан на исследовании одного экономиста, который переоценил эффективность американского федерального комитета открытого рынка в 1961 году. Экономист установил, что правильная реструктуризация поставок разного типа долга имела бы отличный эффект, не менее хороший, нежели, чем количественное смягчение. Однако его идея так и не прижилась.