VAnatoli 
Традиционно термин «гэп» (gap) применяют для обозначения ценовой разницы между показателями закрытия предшествующей торговой сессии и параметрами открытия, характерными для последующего торгового периода.
В отличие от Forex, на рынках акций и производных финансовых инструментов (в частности, фьючерсов) гэпы отнюдь не являются редкостью. Отдельные специалисты (Р. Вайкофф, Д. Швагер) полагают, что возникновение гэпов на этих рынках следует считать признаком входа в фазу накопления либо распределения. Как правило, подобное явление рассматривается в качестве серьезного сигнала, свидетельствующего о необходимости принятия трейдером решения.
Гэпы могут быть зафиксированы как движения в следующих направлениях:
- вверх, что обусловлено повышением минимальной цены инструмента при открытии торговой сессии относительно его максимальной стоимости, установленной при закрытии предыдущих торгов;
- вниз, что вызвано снижением максимальной цены инструмента при открытии сессии относительно его минимальной стоимости при закрытии предшествующего торгового дня.
Причины формирования гэпов
Для рынка акций характерно наличие двух категорий гэпов, возникших в результате:
- появления информации о росте (уменьшении) доходов эмитента ценных бумаг;
- провокаций.
Росту доходов эмитента акций соответствует гэп с направлением вверх. Ключевой причиной его возникновения принято считать чрезмерные рыночные ожидания, которые нашли отражение в аналитических материалах. В подобной ситуации серьезные институциональные инвесторы обеспечивают вложение средств в акции эмитентов, продемонстрировавших наивысшую доходность.
Гэп с направлением вниз инициируется появлением данных о сокращении доходности эмитента. На волне ожиданий дальнейшего снижения стоимости акций инвесторы стремятся реализовать имеющиеся у них ценные бумаги. В этом случае цель трейдера состоит в определении гэпа непосредственно в момент разрыва, так как в дальнейшем существует возможность отката.
Появление информации, дестабилизирующей ситуацию и способствующей возникновению гэпов на любом финансовом рынке (акций, производных финансовых инструментов, Forex) часто происходит в момент, когда рынок не функционирует. Это означает, что реакция на нее трейдеров может проявиться только на следующий рабочий день. Пока рынок является неактивным, трейдеры стремятся быстро отреагировать на неожиданные события и размещают большие объемы ордеров. В момент открытия торговой сессии вся масса накопленных ордеров выбрасывается на рынок и создает ценовой скачок. При этом дисбаланс ордеров по конкретному инструменту обуславливает поиск равновесной стоимости спроса и предложения со значительным отрывом от цены закрытия предыдущей торговой сессии.
Следует отметить, что отнюдь не всегда гэпы формируются вследствие появления реальных новостей. Подчас трейдеры действуют под влиянием слухов. В некоторых ситуациях возникновение гэпа может быть обусловлено провокациями, заключающимися в тестировании уровней открытия и попытках определения точки равновесия.
Ряд аналитиков (например, Р. Кетчум) связывает возникновение гэпов с восстановлением ценового паритета между отдельными рынками. Традиционно деятельность трейдеров ориентирована на американские торги. В зависимости от показателей, продемонстрированных рынками США, осуществляются прогнозы относительно формирования гэпов для открытия европейских торгов.
Принцип закрытия гэпов
Как свидетельствует практика, гэпы имеют тенденцию к заполнению, что сопряжено со стремлением ценовых параметров к равновесию. При этом в большинстве случаев наблюдается тенденция роста с последующим разворотом и движением вниз (цены стремятся к закрытию сформировавшегося гэпа). После перекрытия разрыва рынок способен продемонстрировать движение в любую сторону.
В некоторых случаях процесс заполнения растягивается на весьма продолжительное время. При наличии мощного тренда либо серьезных фундаментальных факторов может не произойти ни разворота рынка, ни закрытия гэпа.
Виды гэпов
Принято выделять следующие виды гэпов:
- обычный (стандартный) гэп, который фиксируется при наличии ограниченных объемов торгов. Подобный разрыв формируется на вялых рынках, характеризуемых невысоким интересом к конкретному инструменту. Нередко он наблюдается вследствие поступления важных новостей (например, информации о неожиданных финансовых результатах деятельности эмитента, терактах). Данный гэп достаточно быстро закрывается и не может рассматриваться как ценное средство прогнозирования;
- постдивидендный гэп, который формируется в момент выплаты дивидендов по ценной бумаге. Этот разрыв демонстрирует быстрое закрытие;
- гэп прорыва, который сигнализирует о завершении важных ценовых моделей и развитии мощного рыночного движения. Он возникает, когда рынок демонстрирует зажатость в зонах скопления, а выход из этих зон требует дополнительных импульсов. Трейдеры, как правило, открывают позиции в направлении данного разрыва;
- гэп отрыва (продолжения, ускорения), который формируется при приобретении рынком конкретного направления после мощного движения цены. Подобный разрыв фиксируется в случае наличия высокого интереса к инструменту со стороны трейдеров. При нисходящей тенденции данный гэп представляет собой признак слабости рынка, а при восходящей – признак его силы. Отдельными трейдерами он применяется в целях измерения длительности рыночного тренда;
- гэп излета (истощения), который наблюдается в направлении главного тренда, в завершение базового движения. Он представляет собой своеобразный индикатор, свидетельствующий о скорой смене тренда. Нередко гэпы излета образуются вследствие возникновения на рынке состояния паники и резкого движения цен.
Заключение
Размеры гэпа свидетельствуют о мощности тренда, в сторону которого он ориентирован. Важно правильно оценивать его величину, а также ценовые характеристики торгуемого инструмента после формирования гэпа.
Если цены в рамках торговой сессии смогли заполнить разрыв, то наличие стоимостной разницы между показателями закрытия предшествующих торгов и параметрами открытия, характерными для последующего дня, не имеет серьезного прогностического значения. Если разрыв оказался незаполненным, то это может стать важным признаком, свидетельствующим о развитии ценовой тенденции в направлении разрыва, а также о возможности повторения разрывов.