ARMarkin Операционная маржа Operating Margin – прибыль до вычета процентов по кредитам. Имеется два типа операционной маржи:
доналоговая - EBIT (earnings before interest and tax),
и посленалоговая - EBIAT (earnings before interest after tax)
или
EBIT х (1 – t), где t — ставка налога на прибыль.
EBIT х (1 – t) меньше EBIAT на величину (1 – t) x i, где i — процентные выплаты.
Объясняется это тем, что при расчете EBIT х (1 – t) налог на прибыль по номинальной ставке берется со всего дохода до уплаты процентов, а при расчете EBIAT вычитается налог на прибыль, который был фактически уплачен компанией и является меньшим вследствие отнесенности процентных выплат на себестоимость.
Показатель вычисляется по формуле:
Другим названием посленалоговой операционной маржи является чистая операционная маржа после уплаты налогов (net operating profit less adjusted tax — NOPLAT или net operating profit after tax -NOPAT). Его расчет производится при помощи фактического налога (с учетом относимых на себестоимость процентов), а расчет NOPLAT, как и EBIT х (1 – t), — при помощи гипотетического налога, в котором не учитываются проценты. Исторической разницей между NOPLAT и EBIT х (1 – t) является то, что первый был придуман в то время, когда в соответствии с нормами бухгалтерского учета ГААП США (US GAAP) можно было амортизировать гудвилл, являющийся разницей между рыночной и бухгалтерской ценой активов, которые приобретаются в ходе покупки компаний.