Analyst
Компания Roper Industries (ROP) сегодня представит отчётность за 1-й квартал. В Roper можно выделить медицинский сегмент, разработку технологий радиочастот (RF) и сетей на основе SaaS. Сейчас меддиагностика посредством изображений 23,5% от продаж Roper, медПО в целом — 70%. Но трейдеры считают главным бизнес SaaS, потому что цена к прибыли компании в 3 раза меньше среднего для SaS.
Акции компании Roper Industries (ROP)
Сделки слияния и поглощения
Roper инвестировала в слияния и поглощения компаний 150 млн долларов в 1992-1996 гг., 486 млн в 1997-2001г. и 1,9 млрд в 2002-2006 гг. Затем компания сфокусировалась на программировании и сетях на основе SaaS.
В 2009 году она за $353млн купила United Toll Systems и Verathon.
В 2010 году ROP выделила 538 млн долларов на покупку iTradeNetwork (SaaS-сеть для торговли портящимися товарами), Heartscape (диагностика инфаркта).
В 2011 году 234 млн долларов пошло на покупку Northern Digital (3D в медицине), United Controls Group, Trinity Integrated Systems (системы контроля для машин и оборудования в нефтяной и энергетической сферах).
В августе 2012года – покупка разработчика диагностического программного обеспечения Sunquest Information Systems за 1,4 млрд долларов (при ожидаемой прибыли от приобретения 140 млн долларов в 2013 году).
В 2013 году ожидается ещё миллиард на M&A.
Фундаментальный анализ
Коэффициент рентабельности бизнеса по EBITDA 30%-55%.
Самофинансирование:
- FCF (свободный денежный поток) больше чистой прибыли предприятия уже 15 лет. По итогам 2012 года,свободный денежный поток 639 миллионов долларов США.
- Доступ к кредитованию на 1,4 млрд долларов + 371 млн долларов денежных средств и эквивалентов + ожидаемый в 2013 году свободный денежный поток на сумму 700млн долларов.
- Долговые обязательства 2 миллиарда долларов — всего 2 годовых EBIT до износа и амортизации.
Целевой уровень – 128 долларов за акцию, или 12 EBITDA на 2014 год.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента United Traders