Титаник и его айсберг

Мое внимание давно привлекла политика  регулярности вторичных размещений компании NMM, сейчас хочу поделиться своими соображениями с читателями журнала «ЮТ».

Так вот, наш герой — компания NMM – интересен тем, что платит крайне высокие дивиденды не только по американским, а даже и по российский меркам. Целых 11.9% годовых! Причем это не просто разовая выплата, а целая тенденция длиною в 5 лет.

     Компания занимается  транспортировкой по морю и переработкой/утилизацией старых кораблей.
Возможностей для интенсивного роста у компании не предвидится — не тот сектор.
   Вершина айсберга в аномально высоких дивидендах, а что же внутри?
1. Ежегодно возрастающий темп падения выручки и чистой прибыли, в том числе прогнозных значений на  13 и 14 год.  Дивиденды более чем на 35 % обеспечены доходом от допэмиссий.
2. Компания ежегодно проводит допэмиссии и выплачивает все привлеченные средства в виде дивидендов.
3. У компании есть долги, обслуживание которых стоит порядка 9 миллионов долл в год (данные из отчета). Это только проценты к уплате.
     Вывод:
Видно, что возможности для столь высоких выплат неумолимо сокращаются, что неизбежно отразится на котировке.
     Единственный и самый важный вопрос: « Когда это произойдет?»
Ведь держать короткую позицию в такой акции — довольно высокие накладные расходы.
Здесь интересно, скорее наблюдать за компанией в ожидании ухудшения показателей, а главное момента, когда все ломанутся в одну дверь.  Держать руку на пульсе, так сказать.