Арбитраж на процентных ставках по юаню (commodity-financing deals, RMB interest rate arbitrage)

Увеличение разницы между курсами юаня в материковом Китае и вне его (например, в Гонконге) создало предпосылку для новой волны сделок на разнице между процентными ставками.
Валютный арбитраж
Иностранный спрос на активы в юанях вырос в 4-м квартале 2012 года благодаря улучшению перспектив экономического роста. Но на пути инвестиций в китайскую экономику в последнее время появилось препятствие в виде правил для иностранных квалифицированных инвесторов (RQFII). Каждый такой инвестор должен открыть в китайском коммерческом банке обычный депозитный счёт и специальный депозитный счёт для проведения сделок. При торговле фьючерсами на китайские акции надо открывать ещё один, отдельный счёт. Деньги инвесторов и деньги клиентов не должны смешиваться, за этим следит Народный банк Китая. Обойти это препятствие можно через покупку активов за юани вне КНР, для чего нужно сначала приобрести китайскую валюту. В результате, юань уже в январе стоил на 0,6% дороже вне материкового Китая, например, в Гонконге. Следовательно, появилась возможность для арбитража: можно было привезти юани в Гонконг из континентальных провинций и продать с прибылью. На континенте можно занять $2 млн и, переведя в китайскую валюту по 6,2 юаня за доллар, получить 12,4 млн RMB. Затем с минимальными транспортными издержками их можно перевести в Гонконг, но поездка в Гонконг, и тем более – в дальнее зарубежье, с миллионом долларов в юанях может быть дорогой и небезопасной, даже с точки зрения таможни, поэтому проще на эти деньги что-нибудь импортировать. В качестве импорта предлагались золото или медь из Гонконга, что влияет на цены на медь сегодня. За них можно заплатить в юанях с материка, после чего попросить партнёров по бизнесу полученный металл продать за доллары и, таким образом, перевести деньги в валюту США по более выгодному курсу. Продав юани по 6,15 юаня за доллар, можно было получить $16,26 тысячи прибыли, если не учитывать издержки на транспорт и таможню.
Коммерческий арбитраж
Альтернативный способ давали кредитные ставки по юаню, которые отличаются на материке и вне его. Можно занять китайские юани по более низким ставкам вне материка, затем положить на депозит в государственной валюте на континенте, по ставке выше примерно на 70 базисных пунктов. На материке на пару недель (столько надо времени для получения займа в Гонконге) берётся кредит на 2 млн юаней по ставке 6% в год.  Эти деньги сразу же кладутся на депозит с выдачей аккредитива — используемого в международной торговле подтверждения прав собственности на определённую сумму денег, ставка депозита – 3%. Аккредитив передаётся партнёрам в Гонконге, которые могут получить займ на 2 млн юаней со сроком погашения один год. После этого трейдер с материка что-нибудь продаёт в Гонконг с минимальными транспортными издержками, и 2 млн юаней возвращаются на материк, где сразу выплачиваются для погашения кредита. За это время на депозите набежала сумма больше, чем ставка по кредиту в Гонконге. Разница может достигать 70 базисных пунктов, выручка 14 тысяч юаней. Занять 2 млн юаней на две недели стоит 5 тысяч RMB, получается прибыль 9 тысяч юаней.
Торговые кредиты на год
Трейдер также может заработать на росте юаня, используя разницу между ставками по юаню на материке и по доллару вне континента. Депозитная ставка в КНР составляет 3% в год, ставка кредитования в долларах в Гонконге ниже 2% в год (Libor + 100 базисных пунктов). Трейдер занимает 2 млн юаней в КНР по ставке 6%, кладёт их на депозит под 3% и просит выдать аккредитив. По курсу 6,15 юаня за доллар партнёры в Гонконге получают кредит на $325,203 тысячи по ставке 2% и сроком год. Трейдер продаёт что-нибудь в Гонконг с минимальными расходами на транспорт и получает $325,203 тысячи. По внутреннему курсу на материке 6,2 он обменивает их на 2016260 юаней, что с учётом выплаты кредита даёт 11260 юаней прибыли, которая кладётся на депозит под 3% и вырастает до 11598 юаней годом позже. Через год юань дорожает на 2%, и трейдер покупает посланный в Гонконг товар за $331,707 тысячи. После выплаты торгового кредита в Гонконге у него остаётся $6,504 тысячи прибыли со второй сделки и $8,413 тысячи за год.