Своп обыкновенных акций

Своп обыкновенных акций (equity swap) – это соглашение между двумя инвесторами, в рамках которого каждый из них получает доход от существующей инвестиции. Сделка удостоверяет, что они согласны обмениваться доходом от инвестиций: обмен происходит либо единичной сделкой, либо несколькими платежами в течение установленного периода времени. В большинстве случаев обе стороны идут на такую сделку, стремясь минимизировать инвестиционный риск посредством хеджирования.

Особенности свопа обыкновенных акций

В рамках традиционного свопа две стороны подписывают соглашение, обязующее их обменяться выгодами, которые они получают от инвестиций. Существуют два денежных потока, направленные навстречу друг другу – такие потоки называют ноги свопа (swap legs). Как минимум одна нога основывается на переменном доходе от инвестиции. Если бы это было не так, стороны бы заранее знали, какой доход получат от сделки, следовательно, применить своп, например, для хеджирования было бы невозможно.

В случае со свопом обыкновенных акций одна нога свопа основывается на инвестиции в акционерный капитал организации. Вторая нога является «плавающей», например, основывается на определенной процентной ставке. В этой ситуации доход сторон зависит от того, как фондовый рынок реагирует на изменения государственных процентных ставок. Возможны случаи свопов, когда обе ноги основаны на взносах в акционерный капитал, однако, это капиталы разных организаций, оперирующих на разных рынках.

В ряде ситуаций своп обыкновенных акций базируется на условном принципе. Это означает, что обе стороны фактически не производят инвестиции, вокруг которых разворачивается сделка. Вместо этого они согласовывают условный (или гипотетический) объем инвестиции. Когда наступает период расчета, стороны исходят из того, сколько бы получила каждая из них, если бы гипотетический вклад был реальным.

Как применяется своп обыкновенных акций?

Инвестор, открывая своп обыкновенных акций, не всегда руководствуется стремлением обезопасить себя от потери актива. Он может пойти на такую сделку, если уверен, что способен сделать более точный прогноз, чем вторая сторона. В этом случае менее сильный прогнозист потерпит убытки, а более сильный – получит доход. Однако хеджирование – основной способ применения свопа обыкновенных акций: благодаря свопу убытки инвестора даже при худшем развитии событий окажутся невысокими.