Синдицированный заем – это кредит, который предоставляется заемщику несколькими кредиторами (то есть синдикатом), как правило, на основе единого кредитного соглашения. Объединение кредиторов также часто называется консорциумом. Синдицированный кредит практически всегда предполагает большую сумму займа (от 10 млн. долларов), поэтому заемщиками могут выступать только юридические лица: финансовые институты, международные крупные корпорации или само государство. Рекордный по величине синдицированный кредит был получен организацией General Electric – сумма займа составила 25 млрд. долларов.

Синдицированный заем нельзя рассматривать как отдельный вид кредитования – это, скорее, форма кредита, выгодная как для заемщика, так и для займодавцев.

Особенности синдицированного кредитования

Помимо крупной заемной суммы синдицированный кредит имеет и другие характерные черты:

• Срок. Синдицированный заем чаще всего является среднесрочным – деньги возвращаются за период, не превышающий 3-х лет. Однако срок может быть увеличен до 15 лет, если речь идет о проектном финансировании. Если кредитуются развивающиеся страны, срок займа не превышает 12 месяцев.

• Подготовка. Для синдицированных займов не применяется шаблонная документация, поэтому подготовка документов и структурирование кредита могут занять время до 2 месяцев. Интересно, что по данным исследования американской компании IntraLinks, 70% заемщиков синдицированных займов получают документы только в электронном виде.

• Условия фиксируются в многостраничном документе, который должен быть подписан всеми сторонами сделки. Кроме того, синдицированный заем предполагает наличие особых обязательств заемщика (так называемых ковенантов), при нарушении которых кредитор получает право требовать досрочного погашения.

• Ставка обычно плавающая, но лимитированная сверху. Ставка по синдицированному займу чаще всего привязывается к Libor (рассчитывается по формуле LIBOR + надбавка банка (от 0.5 до 3.5%)).

• Обеспечение требуется при синдицированном займе всегда. Формами обеспечения могут выступать договор страхования ответственности, договор – поручительство, активы компании.

Еще одной особенностью синдицированных кредитов является то, что заемщик может погасить их досрочно без каких-либо штрафных санкций. Если кредит брался, скажем, для того, чтобы организовать слияние фирм, новая компания получает возможность привлечь денежные средства за счет выпуска облигаций с улучшенными условиями – с этих денег и погашается синдицированный кредит.

Кто может претендовать на синдицированный заем?

Для того чтобы иметь возможность претендовать на синдицированный кредит, заемщик должен соответствовать условиям, к числу которых относятся:

• Положительная кредитная история. Чтобы обратиться за синдицированным займом, потенциальный заемщик вынужден нарабатывать историю в течение минимум 3 лет и иметь опыт сотрудничества с международными финансовыми институтами.

• Наличие юридического разрешения. При наличии валютных ограничений резиденты должны иметь специальное разрешение от денежных властей, чтобы получить возможность обратиться за синдицированным займом.

• Аудиторское заключение, соответствующее международным стандартам. Важно следующее: заключение должен выдать консультант из первой десятки международных аудиторов – в противном случае существует риск мошенничества.

Синдицированный кредит: плюсы и минусы

К числу преимуществ синдицированного займа относятся следующие:

• Минимизация трудозатрат на обслуживание задолженности является следствием того, что все банки-участники консорциума распределяют обязанности поровну.

• График платежей является удобным для заемщика – возможно погашение как единственной выплатой, так и аннуитетными платежами.

• Валюта кредита может быть изменена в любой момент.

• Оформление документации по синдицированному кредиту берет на себя специально сформированная команда консорциума, что упрощает процесс получения займа.

У синдицированного кредита есть и несколько недостатков:

• Вероятность ограничения деятельности финансового учреждения, выдавшего кредит. Такому банку предъявляются жесткие требования по достаточности капитала, к нему применяются ограничения по продаже и приобретению активов.

• Получить кредит сложно из-за повышенного риска невозврата.