Серийная облигация (serial bond) отличается от обычной тем, что имеет не одну, а несколько дат погашений. Такая облигация сравнима со стандартным кредитом, когда у заемщика на руках график платежей, и он возвращает заемную сумму по частям – в данном случае заемщиком выступает эмитент ценной бумаги. Даты погашения могут назначаться через равные временные интервалы. При этом интервал бывает достаточно длительным – для долгосрочных облигаций этот временной промежуток составляет до 5 лет. Периодические выплаты по серийным облигациям тоже обычно одинаковы по размеру.

Кто выступает эмитентом серийных облигаций?

Серийные облигации выпускаются государственными и частными юридическими лицами. Часто такие облигации используются для финансовой поддержки муниципальных проектов в городах. Проекты, для финансирования которых выпускаются серийные облигации, как правило, являются поэтапными.

Пример муниципального проекта - проект землеустройства. Когда первая фаза проекта заканчивается, земля начинает продаваться или сдаваться в лизинг. Погашение выпущенных серийных облигаций планируется на дату завершения каждой из стадий, потому как средств, вырученных от продаж, обычно оказывается достаточно, чтобы погасить большую часть долга.

Периодическое погашение серийных облигаций производится по купонам. Как только купон достигает даты исполнения (maturity date), держателю выплачивается часть стоимости ценной бумаги.

Серийные облигации: выгоды для эмитента

Серийные облигации могут быть более выгодными для эмитента по сравнению с другими вариантами. Главное преимущество для эмитента – это экономия; если эмитент решит отложить выплаты, чтобы позже погасить всю сумму задолженности сразу, он точно переплатит. Совершая периодические выплаты, эмитент сокращает сумму, к которой применяется процентная ставка.

Альтернативой эмиссии долгосрочных серийных облигации может стать серия выпусков краткосрочных обычных облигации, однако, это тоже невыгодно для эмитента – ему приходится тратиться на организацию каждой эмиссии.

Для инвестора серийные облигации менее выгодны, чем стандартные, зато более надежны, потому как гарантируют регулярное поступление денежных средств.