Минимальный хедж (от английского hedge – страхование, защита) – способ управления финансовыми рисками, основанный на применении производных инструментов (в частности опционов) с минимально возможными издержками создания и управления страховой позицией (страховой премией).

Минимальный хедж широко распространен на валютных и финансовых рынках для покрытия рисков, связанных с ценовыми колебаниями, возникающими под воздействием как рыночных, так и других факторов.

Применяется путем использования стратегии защиты открытой позиции по активу (акции, облигации или всему инвестиционному портфелю) с помощью противоположно направленной сделки, открытой в определенном ценовом соотношении (финансовый леверидж).

Минимальный хедж является одним из основных инструментов управления риском, применяемых специализированными инвестиционными фондами и компаниями, работающими с высокорисковыми активами, например, в секторе венчурного и инновационного капитала.

Общие принципы действия и методология использования минимального хеджа

Основной принцип действия минимального хеджа основан на свойствах таких производных финансовых инструментов, как опционы. Различают контракты опционов двух видов – «пут» или «колл». Опционы предусматривают по своей сути право (но не обязанность) его покупателя/продавца приобретать/продавать базовый актив (по которому открыта опционная позиция) по желаемой фиксированной цене в будущем.

Платой за такое право является опционная премия, которая определяется размером опционного контракта по конкретному активу. В общем порядке премия (стоимость опционного контракта) в несколько раз ниже реальной стоимости единицы актива (биржевого лота), что в конечном итоге способствует управлению рисками крупных пакетов акций или облигаций с помощью небольших сумм опционов.

Основная методология применения минимального хеджа выглядит следующим образом:

• открывается позиция по базовому активу;

• для страхования пакета акций одновременно приобретаются контракты опциона «пут», рассчитывая такое ценовое соотношение, которое способно покрыть полностью позицию по базовому активу;

• опционная премия составляет определенный процент от суммы приобретенных опционов, и удерживается с покупателя посредником;

• если предположения инвестора о росте цены базового актива оказалось верными, то опционный контракт может быть не исполнен, поскольку не предусматривает обязательность его реализации, а лишь фиксирует цену актива на определенный период времени;

• в случае падения цен на базовый актив, вопреки ожиданиям инвестора,  убытки по открытой позиции будут компенсированы  исполнением опционного контракта «пут», поскольку цена  базового актива имеет сильную положительную корреляцию  с  опционным контрактом.

Основные достоинства и ограничения использования системы минимального хеджа

Опыт использования стратегии управления рисками с помощью инструментов минимального хеджа в коммерческой и финансовой практике насчитывает несколько сот лет, начиная со времен тюльпанного кризиса середины 17-го века в Голландии. За столь длительный период опционная методика страхования рыночных рисков доказала свои явные преимущества:

• возможность использования на любом временном промежутке как для краткосрочных сделок, так и для хеджирования длительных товарных или финансовых позиций;

• гибкое и почти неограниченное масштабирование размеров страхового покрытия;

• широкий выбор инструментов для открытия хеджевой позиции;

• возможность формирование композиционных портфелей хеджевых инструментов;

• минимальные расходы по формированию и управлению опционными инструментами;

• возможность использования практически на любом товарном или финансовом рынке, не имеет ограничений по географии использования.

К недостаткам как самой схемы минимального хеджа, так и используемых в ней инструментов можно отнести:

• относительно небольшую устойчивость при резких рыночных колебаниях и экономических кризисах;

• ограничение (иногда существенно) потенциальной прибыли;

• обязательное наличие определенной базы экономических и финансовых знаний и опыта.