Dr-Volk Часть I (лирическая)
Вчера посмотрел интереснейшее интервью с Димой Шагардиным . Этот молодой человек уже давно приковал к себе мое внимание способностью на пальцах объяснять сложнейшие макроэкономические процессы и своей поистине светлой головой. Пользуемся, пока он не "монетизировал" свой талант. Привлекло меня это интервью ещё и потому, что его выводы, основанные на чистом фундаментальном анализе полностью совпали с моими предположениями, сделанными исходя из чисто технической картины. Приведу фрагмент статьи, которую я подготовил в конце декабря, но постеснялся выложить на сайт (букв много, поэтому если лень вникать, то можно сразу пролистать ко второй части статьи): ... 
Глобально мы два года зажаты в границах области консолидации, выход из которой по-моему произойдёт в следующем году и выход этот будет вверх. Нельзя конечно сбрасывать со счетов и возможного падения в пропасть, но этот вариант пока маловероятен (ниже поясню почему), вернуться к нему можно будет после поступления соответствующих фундаментальных и технических сигналов. Итак, мы уже два года стоим на месте. Как ни удивительно, абсолютно похожая ситуация складывалась на нашем рынке в период с 2003-го по 2004-й годы. И вызвана она была тем, что деньги не шли в рисковые активы, ибо все боялись нового финансового кризиса, который "должен был" состояться в 2005 году. Почему? Вот хорошая статья на эту тему: "Когда возникнет следующий мировой экономический кризис 21-го века!?" . Автор проводит подробный анализ периодичности возникновения мировых экономических кризисов и приходит к ошибочному, на мой взгляд, выводу о том, что в 2014-м нас ждёт очередной коллапс. Поясню почему ошибочному. Итак, периодичность мировых кризисов на сегодняшний момент следующая: 1929 - 1958 - 1973 - 1980 - 1990 - 1997 - 2007 - X. Разница между ними составляет: 29 - 15 - 7 - 10 - 7 - 10 - x лет соответственно. Первое, что приходит в голову - это подставить вместо x число 7, получив тем самым 2014 год. Это и сделал автор вышеупомянутой статьи. Похожая ситуация уже складывалась в 2005 году, когда последовательность интервалов выглядела так: 29 - 15 -7 -10 - 7 - y. Многие решили, что раз интервалы уменьшаются, значит очередной кризис произойдёт ни как не позже, чем через 7 лет, то есть в 2004-м году. В итоге никто не хотел рисковать, а потенциальная энергия рынка накапливалась два года и в 2005, наконец, перешла в кинетическую - на фоне общего роста индекс РТС вырос почти в пять раз с 2005-го до 2007-го, на этом празднике жадности и надулся мировой ипотечный пузырь, лопнувший потом в конце 2007-го года. Википедия про 1997 год: Азиатский финансовый кризис 1997—1998 годов — экономический кризис в Юго-Восточной Азии, который разразился в июле 1997 года и стал серьёзным потрясением мировой экономики в конце 1990-х годов. Подоплёкой кризиса стал чрезвычайно быстрый рост экономик «азиатских тигров», который способствовал массивному притоку капитала в эти страны, росту государственного и корпоративного долга, перегреву экономики и буму на рынке недвижимости. 
Википедия про 2007 год: Начальной стадией мирового финансово-экономического кризиса послужил ипотечный кризис в США, первые признаки которого проявились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов, а к весне 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime lending (англ.)). Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Особо выделяют банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 года. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы. 
Всё идёт к тому, что именно в 2014 году на рынке произойдёт пробой надувшегося "пузыря ликвидности", и деньги, подгоняемые жадностью, наконец, хлынут в рисковые активы. Ни кто не может предугадать, когда и где надуется следующий финансовый пузырь. Можно констатировать лишь одно - на данный момент таких пузырей на рынке нет, а значит нечему схлопываться, вызывая кризис. Рынок сегодня очень холодный, как шар, поверхность которого заморожена, но внутри бурлит энергия в виде накопленной и нереализованной ликвидности. И я жду повторения 2005 года, прорыва этой финансовой энергии наружу: 
Если развить мою мысль, то возможны следующие варианты развития текущей рыночной ситуации на индексе РТС: 
...
Часть II (практическая)
Мне показались немного наивными мои же слова про "пузырь ликвидности", но не обладая экономическими познаниями, ничего более правдоподобного в голову не пришло ) Ок, попросим помощи у Дмитрия. Вот что он нам говорит: 1. Российский фондовый рынок последние годы стагнирует вместе со всеми развивающимися рынками и ценой на нефть. Связана эта стагнация с тем, что в 2011 году объёмы кредитования ЕМ (неимоверно выросшие во время кризиса) достигли пределов и начался откат, т.е. деньги, набранные, но не востребованные развивающимися экономиками, потекли обратно. Отсюда пресловутый "отток капитала", который на поверку оказывается не чем иным, как возвращением невостребованных излишков. 2. Российская экономика является одной из самых привлекательных для инвесторов из всех ЕM - в отличие от большинства развивающихся рынков у нас есть ликвидный фондовый рынок, нет большого госдолга, стабильный политический режим. 3. Растущий тренд на развитых рынках обусловлен отнюдь не программой количественного смягчения, которая сейчас сворачивается, а нулевыми процентными ставками, которые будут нулевыми ещё несколько лет. А значит аптренд "там" будет продолжаться, теперь уже одновременно с ростом экономики. Начавшийся рост экономик Европы и Китая неизбежно повлечёт за собой рост связанной с ними Российской экономики. 4. Дословно: "- Никаким глобальным кризисом сейчас и близко не пахнет". Итак, выход из многолетней сужающейся консолидации на нашем рынке скорее всего произойдёт вверх и в течении нескольких последующих лет нас может ожидать значительный рост. Наконец-то наряду с замечательным РМ я смогу воспльзоваться замечательным доп. плечом от ЮТ ;) 
На графике выше можно наблюдать динамику индексов ММВБ и S&P500 в 2005-2007 годах. Видно, что сначала Америка росла на фоне консолидирующейся России, затем в 2005 году произошёл пробой консолидации и мы за год "догнали и перегнали" загнивающий запад. Вот как видится мне развитие текущей ситуации: 
Расхождение наших двух индексов вызвано динамикой курса Доллар/Рубль: 
Видим, что волна роста подходит к линии сопротивления и в ближайшие недели скорее всего произойдёт откат, который в свою очередь окажет повышательное давление на индекс РТС. В начале января, после знаменательного гэпа на открытии 6-го числа, я проанализировал последние 3 года консолидации на предмет возникновения подобных импульсов и их последствий. В четырёх случаях из пяти эти гэпы закрывались, исключение составил импульсный день (СУД) 16 марта 2011 года, который был выкуплен в течении нескольких последующих дней. 
Таким образом, сейчас я рассчитываю на закрытие новогоднего гэпа и последующий финальный вынос вниз, на котором начну набирать длинную позицию с прицелом минимум на год. Давайте посмотрим, какие "голубые фишки" могут стать драйверами грядущих движений (привожу в порядке убывания оптимизма, линейный график - недельки, свечной график - 4 часа): Сбербанк: 
Роснефть: 
Лукойл: 
ГМК Норникель: 
Газпром: 
ВТБ: 
Начну с конца. Самое грустное впечатление производит ВТБ, пока что здесь "рыбы нет". Газпром и Норникель имеют большие шансы застрять в текущих зонах консолидации. До выхода из этих зон рано говорить о росте активов, даже несмотря на то, что Газпром "нарисовал" красивый выход из своего многолетнего вымпела. Самые оптимистичные картины сейчас в Сбербанке, Лукойле и Роснефти, которые скорее всего и станут основными "двигателями" роста нашего фондового рынка в следующем году. Эти три актива можно уже начинать покупать с текущих уровней, обратите внимание на то, какой "перспективный" вымпел сформировался на 4-часовиках Роснефти и какой многообещающий пробой диагонального сопротивления совершил на том же таймфрейме Лукойл !