Давать ли в долг – мы часто задумываемся над этим вопросом, но редко отдаём себе отчёт в том, что здесь всё поддаётся подсчёту.
Четыре C кредитного анализа
Давать ли
деньги в долг - зависит от четырёх С кредитного анализа:
- Характер (character). Это даже не столько то, как парень руководит своей жизнью. Скорее - хочет ли он отдавать кредит и может ли на это мобилизовать остальных членов своей семьи и друзей? А также не станет ли он жертвой рейдеров, которые давно пасут его с целью сделать очкодава? И не самодур ли глава семьи, совмещающий эту роль с должностью отца семейства? В общем, всё то, что относится к практике корпоративного управления (corporate governance) внутри отдельно взятой ячейки общества.
- Условия (covenants) обычно включают в себя общие принципы обслуживания долга, такие как выплата основной суммы и процента, а также поддержание собственности в надлежащем виде. Кроме этого в корпоративном долге бывают так называемые "negative covenants", которые обычно ограничиваются поддержанием определённых коэффициентов, и неплохо бы рассчитать аналог для своего кориша.
- Оценка качества обеспечения (collateral) нужна для того, чтобы кредитор не получил вместо причитающейся ему суммы одинокую дырку от бублика.
- Способность выплатить долг (capacity) оценивается на основе ряда фундаментальных и количественных факторов.
Методика оценки кредитоспособности
К фундаментальным факторам, которые применяются для
оценки кредитоспособности (методика Moody's), относятся:
- тренды в отрасли,
- регулирование,
- финансовая позиция и источники ликвидности,
- управление повседневной жизнедеятельностью.
Вас из всего этого многообразия волнует только один: отдаст ли деньги?
О ликвидности заёмщика можно судить по наличию:
- оборотного капитала: торгуемые ценные бумаги, денежные средства и их эквиваленты – водка, спички, сало,
- денежного потока: зарплата, пенсия, круг личных кредиторов и перестраховщиков,
- средства производства: машины и оборудование, которое позволяет выколачивать деньги из безжизненной материи,
- честности, порядочности и гарантий предыдущих попечителей, а также закредитованности и наличию уже заложенных дач, машин и квартир.
Основное средство проверить
кредитоспособность заёмщика – это рассчитать математические коэффициенты, которые обманутым кредиторам больше не кажутся такими уж условными:
- Рентабельность капитала по прибыли (return on equity). Сколько прибыли генерирует Ваш заёмщик на каждый имеющийся у него рубль? Модель Дюпона (Dupont model) раскладывает этот вопрос на три остальных. Сколько активов заложил? Какую зарплату получает в отношении к собственности, которую имеет? Сколько может отложить с каждой получки?
- Коэффициент мгновенной ликвидности (acid test). Что будет, если "Деньги на стол, быстро!" Сколько останется от текущих активов Вашего заёмщика в том случае, если из его ожидаемой получки вычесть штрафы за незавершённую работу, всё ещё не сделанную, несмотря на приближение конца месяца? Вы же не дадите взаймы перцу, у которого на работе не айс!
- Кредитное плечо (leverage) – долгосрочный долг к общему капиталу. У Вашего кориша наверняка есть баблос. На Вас свет клином не сошёлся. Если надо перезанять, он прочёсывает всю записную книжку. Поэтому смело можете его долги у других отнести к его личным деньгам, из которых он будет и Вам отдавать, если не научится зарабатывать. Поэтому долговые обязательства делим на их сумму с уставным капиталом. Не всем, включая дом и квартиру, а выборочно, только то, что можно быстро продать, например, автомобиль.
- Коэффициенты покрытия (coverage ratios). Представьте, что Ваш заёмщик в долгах по самое не балуйся, и тут подворачиваетесь Вы. Конечно, можете потерять как на форексе. Так что лучше посмотрите, сколько раз он сможет выплатить проценты и, особенно, основную сумму долга из своих каждомесячных поступлений.
M05092014