Финансовые битвы: Татнефть VS Северсталь

 

Общие сведения и производственная деятельность

 

 

Татнефть и Северсталь – два очень крупных игрока на современном российском рынке. Эти вертикально-интегрированные компании имеют широкую сферу интересов и занимают лидирующие позиции в своих отраслях. Татнефть по итогам 2014 года занимает 5 строчку по количеству добытой нефти, а Северсталь занимает третью позицию по выплавке стали и чугуна в Российской Федерации.

 

Свою историю компания Татнефть начинает в 1954 году, когда было создано одноименное производственное объединение. В 1994 году оно было преобразовано в акционерное общество. На сегодняшний день Татнефть одна из крупнейших российских компаний чей головной офис находится не в Москве или Санкт-Петербурге. Штаб-квартира Татнефти расположена в республике Татарстан в городе Альметьевск.

 

Доказанные запасы углеводородов принадлежащие компании Татнефть оцениваются примерно в 851.5 млн. тонн нефти, и при сегодняшнем уровне добычи этого хватит на 32 года непрерывной работы. По уровню запасов компания занимает 21 место в мире.

 

Добычу нефти компания ведет в основном в республике Татарстан. Татнефть разрабатывает одно из самых крупных российских нефтяных месторождений – Ромашкинское. По итогам 2014 года компанией было добыто 26.53 млн. тонн нефти, что на 0.4% больше чем в 2013 году. Необходимо отметить, что динамика нефтедобычи компании Татнефть очень маленькая, за последние 4 года уровень добычи остался примерно на одном и том же уровне.

 

 

Помимо нефтедобычи Татнефть занимается переработкой нефти и добычей попутного нефтяного газа и реализацией нефтепродуктов. В 2014 году компанией было добыто 931 млн. куб. м. попутного газа. Что касается переработки нефти, то за этот же период было произведено 9.2 млн. тонн нефтепродуктов, из них 2.058 млн. тонн было реализовано через собственную сеть АЗС в России, Белоруссии и Украине.

 

Северсталь – вертикально-интегрированная металлургическая и горнодобывающая компания. История Северстали начинается с 1955 года, когда в Череповце был введен в эксплуатацию металлургический комбинат. Сейчас это головное предприятие металлургического сектора компании.

 

В 2014 году производство стали на предприятиях Северстали составило 11.3 млн. тонн, что на 5.6% больше чем в 2013. Выплавка чугуна также увеличилась и составила 9.08 млн. тонн, что по сравнению с 2013 больше на 3.6%. Сейчас выплавка стали, Северсталью достигла уровня 2011 года, после которого в 2012 году произошел резкий спад, и компании понадобилось три года, чтобы восстановить свои позиции на рынке.

 

 

Горнодобывающий дивизион компании – «Северсталь ресурс», полностью обеспечивает потребности металлургического сектора. В его структуру входят компании по добыче железной руды, угля, а также по производству окатышей. По итогам 2014 года предприятия компании реализовали 10.6 млн. тонн окатышей, 4.43 млн. тонн железнорудного концентрата, 4.8 млн. тонн концентрата коксующегося углей и более 1.6 млн. тонн энергетических углей.

 

Основные финансовые показатели

 

Оборот нефтяной и горно-металлургичекой компаний в 2014 году был примерно одинаковым. Выручка Татнефти составила 476.36 млрд. рублей, а объем продаж Северстали равнялся 466.74 млрд. рублей. Разница составила чуть менее 10 млрд., что в процентном отношении равняется 2%.

 

Что касается динамики оборота, то здесь существенных изменений за 3 года нет. Компании показывают стабильный результат, в районе 430 – 480 млрд. руб. Но необходимо отметить, что Татнефть каждый год повышала собственный оборот, а Северсталь в 2013 году показала наихудший результат за три года.

 

 

За счет ежегодного наращивания оборота, Татнефть за три года сумела опередить Северсталь на 3.31% по сумме общей выручки. В период 2012-2014 суммарный оборот Татнефти составил 1 375.44 млрд. рублей, а Северстали – 1 329.9 млрд. рублей.

 

По другому основному финансовому показателю, чистой прибыли предприятия,  Татнефть не только опережает горно-металлургический холдинг, но и отличается завидной стабильностью. Кроме того, в 2014 году Татнефть увеличила чистую прибыль почти на 20 млрд. руб., что на 24.6% больше чем в 2013. Что касается Северстали, то в 2014 году ее чистая прибыль составила 45.81 млрд. рублей, что является отличным результатом, даже несмотря на сравнение с провальным 2013 годом.

 

 

Увеличение прибыли компаний в 2014 году в первую очередь связано с инфляцией национальной валюты. Особенно это хорошо просматривается в результатах нефтяной компании. Имея примерно одинаковый уровень добычи углеводородов, два года, прибыль компании была на одном уровне и в 2014 году зафисирован резкий скачок.

 

Вместе с ростом чистой прибыли увеличился процент рентабельности по этому показателю. Рентабельность Татнефти в 2014 году составила 20.5%, а Северстали – 9.82%. Необходимо отметить, что суммарная чистая прибыль Татнефти за три года значительно превышает аналогичный показатель Северстали. За 2012-2014 годы, прибыль Татнефти составила 254.47 млрд. рублей, а Северстали, почти в 3.5 раза меньше, 74.04 млрд.

 

Активы и обязательства

 

Компании Татнефть и Северсталь располагают довольно внушительными активами. Общая стоимость материальных и нематериальных активов Татнефти оценивается в 732.93 млрд. рублей, а стоимость активов горно-металлургического холдинга составляет 425.36 млрд. рублей. И в этом показателе Татнефть опережает Северсталь, разница между активами компаний составляет 72.31% в пользу нефтяной компании.

 

В то же время обязательства Северстали превышают обязательства Татнефти. Причем, разница между долговыми обязательствами составляет 115.03 млрд. В 2014 году обязательства Татнефти равнялись 150.69 млрд. рублей, а Северстали – 265.72 руб.

 

 

Несмотря на то, что разница между долговыми обязательствами компаний более 100 млрд. рублей, необходимо отметить, что на протяжении последних трех лет, обязательства компаний остаются примерно на одном и том же уровне. Татнефть даже сумела за три года сократить долги на 22.3%.

 

Доля обязательств в обороте Татнефти составляет 31.63%, это один из самых низких показателей среди топовых российских компаний и самый низкий среди ведущих нефтяных компаний России. У Северстали этот показатель составляет 56.93%, что по российским меркам, также очень достойный результат.

 

Краткосрочные обязательства Татнефти составляют 68.46 млрд. рублей. В свою очередь у Северстали этот показатель равняется 97.57 млрд. руб. Таким образом, доля краткосрочных обязательств в общем долге компании выше у Татнефти – 45.43%, у Северстали краткосрочные обязательства составляют 36.72% от общего количества.

 

Кадровая политика

 

Северсталь обеспечивает работой более 53 000 человек, из них около 39 тыс. сотрудников занято в металлургическом дивизионе «Северсталь Российская сталь», а около 14 тыс. человек в горнодобывающем сегменте «Северсталь ресурс». По сравнению с Северсталью, количество персонала Татнефти меньше в 2.5 раза. На предприятиях группы работает 21 179 сотрудников.

 

Несмотря на то, что количество сотрудников Татнефти намного меньше, на оплату труда компания тратит больше чем горно-металлургический холдинг. В 2014 году фонд заработной платы в Татнефти составил 35.14 млрд. рублей, а Северсталь потратила на оплату труда своих сотрудников 33.22 млрд. рублей. Именно поэтому, средняя зарплата в Татнефти одна из самых высоких в стране и составляет 138 280 рублей. Средняя зарплата в Северстали также довольно высокая, как для Российской Федерации. В 2014 году она составляла 60 006 рублей и хотя это более чем в 2 раза ниже, чем в Татнефти, зарплата на этом предприятии в 1.87 раза выше средней по России.

 

Производительность труда в Татнефти также выше. На одного сотрудника приходится 22.5 млн. рублей общей выручки. В Северстали производительность труда одного работника составляет 8.725 млн. рублей. И по этому показателю нефтяная компания опережает Северсталь более чем в 2.5 раза.

 

Фонд заработной платы, как и оборот у компаний, примерно одинаковый. Следовательно,  процентное соотношение этих двух показателей находится на одном уровне. У Татнефти фонд з/п составляет 7.38% от общего оборота, а у Северстали – 7.12%.

 

Средняя зарплата в Татнефти составляет 0.61% от показателя производительности труда, а у горно-металлургического холдинга это соотношение равняется 0.69%.

 

Биржевая торговля

 

Акции компании Татнефть входят в разряд «голубых фишек» России, то есть в число наиболее надежных ценных бумаг страны. Акции Северстали в эту категорию не входят, но они также очень востребованы на фондовых биржах. Акции Татнефти (TATN) входят в базу расчета следующих индексов:

 

• РТС
• ММВБ
• ММВБ нефти и газа
• РТС нефти и газа
• RTS Standard
• MSCI Russia
• Thomson Reuters Russia 50

 

Акции Северстали (СHMF), как и (TATN) входят в расчет индексов РТС, ММВБ, Thomson Reuters Russia 50, MSCI Russia, а также в индексы ММВБ Металлургия и РТС Металл.

 

Количество акций Татнефти насчитывает 2 178 690 700 штук, по данным на 10.08.15 стоимость одной обыкновенной акции Татнефти составляет 308.95 рублей. Капитализация компании равняется 673.11 млрд. рублей. Компания Северсталь располагает 837 718 660 обыкновенными акциями. Стоимость одной ценной бумаги Северстали на 10 августа 2015 года составляла 675.30 рублей. Таким образом, на отчетную дату рыночная капитализация Северстали равнялась 565, 71 млрд. рублей. По этому показателю Татнефть опережает Северсталь более чем на 100 млрд. рублей, что составляет 19%. Прибыль на акцию Татнефти составляет 40.61 рубль, тогда как акции Северстали имеют убыток в (- 27.06) рублей.

 

Несмотря на то, что компании представляют разные сегменты экономики, графики котировок акций Татнефти и Северстали, за последние 365 дней, очень похожи. Но необходимо отметить, что (СHMF) очень сильно прибавили в стоимости, тогда как рост (TATN) был менее значительным. Если сравнивать текущую стоимость акции Татнефти со значением 10.08.14., то прирост составляет 45.25%. За прошедшие 52 недели максимальная стоимость (TATN) достигала 354.40 рубля, что на 14.7% больше текущей стоимости, в свою очередь минимальная стоимость за этот же период составляет 208.85 рублей, это на 47.9% меньше стоимости акций Татнефти 10.08.15. Средняя стоимость акции составляет 271.3 рубля, что меньше текущей стоимости на 13.87%. Максимальная цена закрытия была зафиксирована 13 февраля 2015 года и составляла 353 рубля, прирост по отношению к началу периода составил 65.96%. А наименьшая цена закрытия акций Татнефти была 17 декабря 2014 года, тогда (TATN) стоила 210.65 рублей, что меньше стоимости на 10.08.14 на 0.96%.

 

 

Акции Северстали за 52 недели выросли в цене в 2 раза, а максимальная стоимость (СHMF) за этот период составила 749.5 рублей. Это на 10.98% больше текущей стоимости. Минимум был зафиксирован на уровне 332.6 рублей, это на целых 103% меньше, чем цена акции на 10.08.15. Средняя стоимость акции Северстали за прошедшие 365 дней составляет 545.91 рубль, это на 23.7% меньше текущей стоимости. Максимальная цена закрытия была зафиксирована 3 марта 2015 года и составила 738.45 рублей, что на 118.8% больше стоимости 10.08.14. Минимальное значение (СHMF) было 12 августа 2014 года тогда одна акция стоила 334.10 рублей. Это на 1.01% меньше, чем на начало периода.

 

 

Что касается торгового оборота, то Татнефть по этому показателю немного уступает Северстали. За последние 30 дней оборот (TATN) составил 11.106 трлн. рублей, а (СHMF) – 12.954 трлн. рублей. Оборот акций горно-металлургического холдинга был выше на 16.6%. А вот по количеству сделок Татнефть превосходит Северсталь, за аналогичный период времени количество сделок по акциям нефтяной компании составило 8 854, а количество сделок по (СHMF) составило 7 383. Наибольший дневной оборот акций Татнефти за последние 30 дней равнялся  1.211 трлн. рублей, что на 6% больше показателя  (СHMF), который равняется 1.143 трлн. рублей.

 

Итоги

 

По итогам этого финансового сражения, победа досталась Татнефти. Но преимущество нефтяной компании было минимальным. Основными факторами победы стали:

 

• Более высокий оборот и чистая прибыль;
• Высокая заработная плата;
• Стоимость активов и количество обязательств.

 

Необходимо отметить, что Татнефть отличается высокой стабильностью по всем финансовым показателям, и в отличие от Северстали, у нефтяной компании не было сильных спадов и подъемов. Это подтверждает и график котировок, после характерного для всех российских нефтегазовых компаний, падения в конце 2014 года, повышение стоимости в начале 2015 и сохранение котировок примерно на одном и том же уровне.

 

Что касается Северстали, то нельзя не отметить, повышение более чем в 2 раза за год, стоимости обычных акций компании. Если брать в расчет, только фондовый рынок, то здесь можно было бы отдать победу Северстали, ну а на других финансовых фронтах, на равных противостоять нефтяным гигантам очень сложно.